电新行业双周报2023年第9期总第9期：世界动力电池大会召开 动力电池行业迈入从有到好新阶段

硅 2023年6月13日证券研究报告/行业研究 行业周报 电新行业双周报2023年第9期总第9期 世界动力电池大会召开动力电池行业迈入从有到好新阶段 行情回顾： 行业评级： 报告期：2023.05.29-2023.06.11 投资评级看好 评级变动维持 报告期内电力设备行业指数跌幅为5.98%，跑输沪深300指数5.61Pct。 电力设备申万二级子行业光伏设备、电机Ⅱ、风电设备、电池、电网设备、其他电源设备Ⅱ均下跌，分别变动-10.72%、-5.16%、-4.93%、-4.90%、 -2.60%、-2.45%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品分别变动-4.93%、-3.57%。 2022年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌32.88%，沪深300指 行业走势： 数累计下跌22.34%，电力设备行业累计跑输10.54Pct。电力设备的六 个申万二级子行业均在下跌，其中电池累计跌幅最大，为41.86%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为39.37%、45.98%。电力设备行业整体表现较差。 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27只A股成分股中有3只个股上涨，其中紫建电子涨幅最大，为 分析师： 10.91%。电池化学品34只A股成分股中有8只个股上涨，其中中伟股 分析师黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680 研究助理张烨童 zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200122050003联系电话：010-68099390 研究助理朱高天 zhugaotian@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123030001联系电话：010-68099392 份涨幅最大，为6.83%。 估值方面，截至2023年6月9日，电力设备行业PE为20.53倍，低 于负一倍标准差，位于申万一级行业第20位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为24.81倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池26.18倍、电池化学品21.63倍。 行业动态方面，本报告期，电力设备行业共有27家上市公司的股东净 减持5.17亿元。其中，10家增持9.13亿元，17家减持14.29亿元。 投资观点： 6月9日，以“绿色新动力世界新动能”为主题的2023世界动力电池大会在四川省宜宾市开幕。大会突出国际化、专业化、市场化特点， 公司地址： 进行了会议、展览、赛事、对话、体验等一系列活动。本次大会共签 北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号 楼中国长城资产大厦12层 约64个项目，签约总金额达1063亿元，其中以动力电池为代表的绿 色新能源产业项目53个，央地合作和行业组织合作项目5个，新型研 发平台项目6个。此次签约分为两轮，涉及大数据应用研究、新能源循环经济零碳示范、储能产品及配套、石墨烯新材料应用等内容，将进一步带动动力电池上下游产业链协同发展。 在现场嘉宾的发言中关注到，目前动力电池行业已经从“有没有”进入到“好不好”的新阶段。近年来，下游需求爆发、产业链上下游厂商产能快速扩张，中国动力电池产能和装机规模已占据全球第一，这也推动动力电池行业从“有”迈入“好”的新阶段。同时，行业的关注点也已经拓展到电池标准化、绿色回收、碳排放管理、技术创新、避免无序扩张等方面，致力于推动中国动力电池产业绿色可持续高质量发展并加强国际化开放合作交流。 动力电池作为新能源汽车产业链的关键环节，随着下游需求的逐步复苏，我们建议持续关注动力电池技术实力雄厚、产品在海内外市场竞争力强劲的厂商以及动力电池回收板块的投资机会。 风险提示： 行业增速不及预期；技术研发进展不及预期；项目落地速度不及预期。 目录 一、市场回顾5 1.行情回顾5 2.行业重要资讯8 2.1新能源汽车行业8 2.2动力电池行业9 2.3储能行业10 二、公司动态11 1.重点公司公告11 2.重点公司股票增、减持情况12 三、重点数据跟踪13 四、投资建议15 图目录 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）5 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）5 图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）5 图4：电力设备行业2022年初至报告期末累计涨跌幅（%）6 图5：重点跟踪三级行业2022年初至报告期末累计涨跌幅（%）6 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）6 图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）6 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）7 图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）7 图10：申万一级行业PE（TTM）7 图11：电力设备行业PE（TTM）8 图12：电力设备申万二级行业PE（TTM）8 图13：重点跟踪三级子行业PE（TTM）8 图14：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）13 图15：金属原材料（镍、钴、电解锰、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）14 图16：单GWh电池所需碳酸锂成本14 图17：中国新能源汽车销量及渗透率14 图18：中国新能源汽车月度销量（辆）14 图19：全球动力电池出货结构15 图20：中国动力电池月度装车量（GWh/月）15 图21：中国动力电池出货结构15 表目录 表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况12 一、市场回顾 1.行情回顾 报告期内电力设备行业指数跌幅为5.98%，跑输沪深300指数5.61Pct。电力设备申万二级子行业中光伏设备、电机Ⅱ、风电设备、电池、电网设备、其他电源设备Ⅱ均在下跌，分别变动 -10.72%、-5.16%、-4.93%、-4.90%、-2.60%、-2.45%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品分别变动-4.93%、-3.57%。 2022年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌32.88%，沪深300指数累计下跌22.34%，电力设备行业累计跑输10.54Pct。电力设备的六个申万二级子行业均在下跌，其中电池累计跌幅最大，为41.86%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为39.37%、45.98%。电力设备行业整体表现较差。 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅 （%） 图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图4：电力设备行业2022年初至报告期末累计涨跌幅（%） 图5：重点跟踪三级行业2022年初至报告期末累计涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27只A股成分股中有3只个股上涨，其中紫建电子涨幅最大，为10.91%。电池化学品34只A股成分股中有8只个股上涨，其中中伟股份涨幅最大，为6.83%。 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2023年6月9日，电力设备行业PE为20.53倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第20位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为24.81倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池26.18倍、电池化学品21.63倍。 图10：申万一级行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图11：电力设备行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图12：电力设备申万二级行业PE（TTM）图13：重点跟踪三级子行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2.行业重要资讯 2.1新能源汽车行业 5月新能源汽车产销同比快速增长 5月，中国新能源汽车产销分别完成71.3万辆和71.7万辆，同比分别增长53%和60.2%， 市场占有率达到30.1%。2023年1-5月，新能源汽车产销分别完成300.5万辆和294万辆，同比分别增长45.1%和46.8%，市场占有率达到27.7%。（资料来源：中国汽车工业协会） 我国前五个月汽车出口175.8万辆，新能源汽车增量显著 据中汽协统计显示，5月，中国汽车企业出口38.9万辆，环比增长3.4%，同比增长58.7%。分车型看，乘用车出口32.5万辆，环比增长3.1%，同比增长66.3%；商用车出口6.3万辆，环比增长5.2%，同比增长28.6%；新能源汽车出口10.8万辆，环比增长7.9%，同比增长超过150%。2023年1-5月，汽车企业出口175.8万辆，同比增长81.5%，其中新能源汽车出口45.7万辆， 同比增长1.6倍。（资料来源：中国汽车工业协会） 新能源汽车重点企业集团1-5月汽车销量增速有所提升 1-5月，新能源汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为249.8万辆，同比增长62.8%，占新能源汽车销售总量的85%，高于上年同期8.3个百分点，整个新能源市场依旧处在快速增长阶段。比亚迪销量继续在高基数上维持高增速，1-5月累计销量超过100万辆，同比增长97.7%。理想、广汽和一汽同比增速均超过一倍。（资料来源：中国汽车工业协会） 2.2动力电池行业 中国汽车动力电池产业创新联盟发布2023年5月动力电池月度数据 产量方面：5月，我国动力电池产量共计56.6GWh，同比增长57.4%，环比增长20.4%。其中三元电池产量18.6GWh，占总产量32.9%，同比增长11.9%，环比增长5.8%；磷酸铁锂电池产量37.8GWh，占总产量66.9%，同比增长96.7%，环比增长29.0%。1-5月，我国动力电池累计产量233.5GWh，累计同比增长34.7%。其中三元电池累计产量81.9GWh，占总产量35.1%，累计同比增长17.0%；磷酸铁锂电池累计产量151.3GWh，占总产量64.8%，累计同比增长46.7%。 装车量方面：5月，我国动力电池装车量28.2GWh，同比增长52.1%，环比增长12.3%。其中三元电池装车量9.0GWh，占总装车量32.0%，同比增长8.7%，环比增长12.8%；磷酸铁锂电池装车量19.2GWh，占总装车量67.8%，同比增长87.2%，环比增长11.8%。1-5月，我国动力电池累计装车量119.2GWh,累计同比增长43.5%。其中三元电池累计装车量37.9GWh,占总装车量31.8%，累计同比增长11.4%；磷酸铁锂电池累计装车量81.2GWh,占总装车量68.1%，累计同比增长65.9%。 出口方面：5月，我国动力电池企业电池出口共计11.3GWh。其中三元电池出口7.6GWh，占总出口67.2%；磷酸铁锂电池出口3.7GWh，占总出口32.6%。1-5月，我国动力电池企业电池累计出口达45.9GWh。其中三元电池累计出口32.8GWh，占总出口71.4%；磷酸铁锂电池累计出口13.0GWh，占总出口28.4%。（资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟） 全国政协副主席、中国科协主席万钢在世界动力电池大会发表五点看法 6月9日，2023世界动力电池大会在宜宾开幕，同期还举行了世界动力电池大会储能发展高峰论坛。全国政协副主席、中国科协主席万钢先生致辞时分享五点看法： （1）加大下一代动力电池技术研发力度，科学判断下一代动力电池的技术路线，重视新材料和以全固态电池为代表的新体系电池的基础研究、技术研发，系统解决关键材料、新体系电 池系统集成等工程技术难题； （2）推动新动力电池