电新行业双周报2024年第17期总第39期：海风再得政策推动 下半年有望迎来交付旺季

硅 2024年8月19日证券研究报告/行业研究 行业周报 电新行业双周报2024年第17期总第39期 海风再得政策推动下半年有望迎来交付旺季 行情回顾： 行业评级： 报告期：2024.8.5-2024.8.18 投资评级看好 评级变动维持 报告期内电力设备行业指数跌幅为2.43%，跑输沪深300指数1.29Pct。 电力设备申万二级子行业中光伏设备、电网设备、电池、其他电源设备Ⅱ、电机Ⅱ、风电设备分别变动-0.51%、-1.26%、-3.42%、-4.66%、 -4.77%、-6.23%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件分别变动-2.58%、-5.40%、-7.17%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌19.61%，沪深300指 行业走势： 数累计下跌2.49%，电力设备行业累计跑输17.12Pct。电力设备的六个 申万二级子行业全部下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为-30.52%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为-3.57%、-37.22%、-34.16%。电力设备行业整体表现较差。 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中3只上涨，其中紫建电子涨幅最大，涨幅为 分析师： 10.27%。电池化学品43只A股成分股中4只上涨，尚太科技涨幅最大， 分析师张烨童 zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200524050001联系电话：010-68099390 研究助理朱高天 zhugaotian@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123030001联系电话：010-68099392 涨幅为2.69%。风电整机行业6只A股成分股全部下跌，运达股份跌幅最大，跌幅为10.20%。风电零部件行业21只A股成分股中2只个股上涨，其中中环海陆涨幅最大，涨幅为9.08%。 估值方面，截至2024年8月16日，电力设备行业PE为20.11倍，低 于负一倍标准差，位于申万一级行业第14位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为20.13倍、26.40倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品23.47倍、风电 公司地址： 零部件24.43倍、锂电池18.81倍。 北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号 楼中国长城资产大厦16层 本报告期，电力设备行业共有12家上市公司的股东净减持1030.48万元。其中，4家增持6309.04万元，8家减持5278.56万元。 投资观点： 近日，中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转 型的意见》发布，这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。《意见》指出，要大力发展非化石能源，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极发展分布式光伏、分散式风电，因地制宜开发生物质能、地热能、海洋能等新能源，推进氢能“制储输用”全链条发展，推进水风光一体化开发。到2030年，非化石能源消费比重提高到25%左右。此外，8月15日，国家重点研发计划“可再生能源技术”等4个重点专项2024 年度项目申报指南公布，其中涉及风电重点研发项目5项。随着国家政策指引力度加强以及多个海风项目的招标、核准，海风市场有望在下半年迎来交付旺季，建议重点关注整机板块以及海缆、塔桩等核心零部件环节。 风险提示： 政策落地不及预期的风险；项目开工不及预期的风险。 目录 一、市场回顾6 1.行情回顾6 2.行业重要资讯10 2.1风电行业10 2.2新能源汽车行业11 2.3动力电池行业11 2.4储能行业13 二、公司动态14 1.重点公司动态14 2.重点公司股票增、减持情况14 三、重点数据跟踪15 四、投资建议18 图目录 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）6 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）6 图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）6 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）7 图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）7 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）8 图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）8 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%）8 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）8 图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%）8 图13：申万一级行业PE（TTM）9 图14：电力设备行业PE（TTM）9 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）10 图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM）10 图17：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）15 图18：金属原材料（镍、钴、电解锰、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）16 图19：单GWh电池所需碳酸锂成本16 图20：中国新能源汽车销量及渗透率16 图21：中国新能源汽车月度销量（辆）16 图22：全球动力电池出货结构17 图23：中国动力电池月度装车量（GWh/月）17 图24：中国动力电池出货结构17 图25：2009年至今中国风电月度产量（亿千瓦时）17 图26：2018-2023年全球及中国陆风装机容量（万千瓦）18 图27：2018-2023年全球及中国海风装机容量（万千瓦）18 表目录 表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况15 一、市场回顾 1.行情回顾 报告期内电力设备行业指数跌幅为2.43%，跑输沪深300指数1.29Pct。电力设备申万二级子行业中光伏设备、电网设备、电池、其他电源设备Ⅱ、电机Ⅱ、风电设备分别变动-0.51%、-1.26%、 -3.42%、-4.66%、-4.77%、-6.23%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件分别变动-2.58%、-5.40%、-7.17%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌19.61%，沪深300指数累计下跌2.49%，电力设备行业累计跑输17.12Pct。电力设备的六个申万二级子行业全部下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为-30.52%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为-3.57%、-37.22%、-34.16%。电力设备行业整体表现较差。 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中3只上涨，其中紫建电子涨幅最大，涨幅为10.27%。电池化学品43只A股成分股中4只上涨，尚太科技涨幅最大，涨幅为2.69%。风电整机行业6只A股成分股全部下跌，运达股份跌幅最大，跌幅为10.20%。风电零部件行业21只A股成分股中2只个股上涨，其中中环海陆涨幅最大，涨幅为9.08%。 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2024年8月16日，电力设备行业PE为20.11倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第14位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为20.13倍、26.40倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品23.47倍、风电零部件24.43倍、锂电池18.81倍。 图13：申万一级行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图14：电力设备行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2.行业重要资讯 2.1风电行业 台湾首个漂浮式项目揭晓 近日，漂浮式风电开发商BlueFloatEnergy透露了在台湾的开发计划，将在近期启动一个180MW的项目。该项目位于WindsofSeptember场址内，暂时命名为WindsofSeptemberPhase1，位于新竹市海岸外23公里处。WindsofSeptember是一个规划容量1GW的场址，将率先启动的Phase1的装机容量为180MW，计划安装12台15MW漂浮式风机，建成后有望成台湾首个漂浮式海上风电项目。据介绍，台湾海上风电主管部门计划在今年年底前开启一轮漂浮式海上风电示范项目招标，BlueFloat对此志在必得。除了积极参与投标，BlueFloat还与一家名为“金属工业研究与开发中心（MIRDC）”的机构签订了协议，委托后者对台湾内的系泊系统供应链进行调研，因为招标政策中大概率会出现设备本土化要求。 BlueFloat表示，台湾固定式海上风电资源已接近枯竭，漂浮式是未来的必然趋势。因此，借助本次180MW的Phase1项目，将与供应链相关企业建立稳定的合作关系。（资料来源：欧洲海上风电） 全球最大漂浮式风电平台出海 8月11日，全球单体容量最大的漂浮式风电平台“明阳天成号”正式踏上“上班路”——从广州南沙启航，前往广东阳江明阳青洲四海上风电场。“明阳天成号”由全球海上风电领军企业明阳集团自主研制，两座塔筒呈“V”字形排列、搭载两台8.3兆瓦海上风机，总容量达到 16.6兆瓦，可应用于水深35米以上的全球广泛海域。 其叶轮最高处达219米，空中最大宽度约为369米。整体拖航设计吃水5.5米，平台排水 总量约1.2万吨，到达现场压载至作业工况下平台排水总量约1.5万吨。 值得一提的是，“明阳天成号”实现了多项全球首创。其浮式基础为全球首次采用抗压能力达到115兆帕以上超高性能混凝土材料制造而成，这种混凝土材料强度达到普通混凝土的4倍左右。浮筒采用的“玻璃纤维外壳+XPS芯材+防护涂层材料”方案亦为世界首创，突破了传统浮筒采用纯钢结构或钢混结构的限制。此外，翼型双塔筒、双主机、双风轮的设计，以及拉索系统的应用均为全球首创。（资料来源：欧洲海上风电） 2.2新能源汽车行业 2024年7月新能源汽车产销情况简析 据中国汽车工业协会分析，2024年7月，新能源汽车同比保持较快增长。2024年7月，新能源汽车产销分别完成98.4万辆和99.1万辆，同比分别增长22.3%和27%。2024年1-7月，新能源汽车产销分别完成591.4万辆和593.4万辆，同比分别增长28.8%和31.1%。2024年7月，新能源汽车国内销量88.7万辆，环比下降7.9%，同比增长30.7%。2024年1-7月，新能源汽车国内销量522.6万辆，同比增长34.3%。2024年7月，新能源汽车出口10.3万辆，环比增长20.6%，同比增长2.2%。2024年1-7月，新能源汽车出口70.8万辆，同比增长11.4%。（资料来源：中国汽车工业协会） 2.3动力电池行业 2024年7月动力电池月度信息产量方面： 7月，在新能源汽车市场带动下，我