社服零售行业周报：暑期来临，出境游市场预计大幅增长

暑期来临，出境游市场预计大幅增长

暑期出行趋势

• 暑运期间铁路和民航将在7月上旬、7月中下旬至8月中旬以及8月下旬出现三个客流高峰，客流波动规律基本与往年相同。
• 亲子出行依然是今年暑运出行的主力，2025年暑运期间民航国内航班亲子客群（携带未成年人）出行的比例预计将达到34.7%，国际航线的这一比例约为23%，较2024年同期均有所上升。
• 暑运出行客流的另一个主力学生群体（18至26岁之间）的占比也略有上升，其中，国内航线学生占比预计将达到26.8%，国际航线学生群体占比将达到33%以上。

出境游市场

• 携程数据显示，今年暑期签证办理订单量较去年同期呈现双位数增长，提升一成，为近三年来的峰值。
• 暑期出境长线游复苏势头强劲，尤其以欧洲申根地区表现最为亮眼。意大利、挪威、德国等目的地的出行意愿大幅提升，相关签证办理量同比涨幅超过80%。
• 传统的亚洲短线目的地如日本、韩国依旧火爆，日本、韩国、美国、澳大利亚、英国、法国、加拿大、越南、意大利、新西兰位列最受欢迎的Top10签证办理国家/地区。
• 传统热门地持续受捧，部分深度游或新兴联线目的地吸引力增强。

投资建议

建议关注以下五条投资主线：

1. 线下流量回归，传统业态有望焕发新活力，相关受益标的包括：永辉超市、孩子王、百联股份、中百集团、家家悦、重庆百货等。
2. AI技术持续升级，AI应用渗透率有望持续提升，相关受益标的包括：焦点科技、兰生股份、青木科技、凯淳股份、南极电商、博士眼镜等。
3. 消费者为情绪价值买单意愿增强，高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现，相关受益标的包括：泡泡玛特、名创优品、爱婴室等。
4. 促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，从而释放业绩弹性，相关受益标的包括：蜜雪集团、古茗、茶百道、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际、祥源文旅、众信旅游等。
5. 消费出海前景广阔，近年来政策不断加大对国货品牌出海的支持力度，建议关注出海服务商以及产品力较强的消费出海，相关受益标的包括：米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时代、特海国际、泡泡玛特、名创优品、潮宏基、周大福等。

风险提示

宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。