中期策略会公司交流纪要之赛特新材-调研纪要

摘要：1、真空隔热板订单情况很好，全年预期产量800万平；2、真空玻璃第一条20万吨量产线已经跑通，但展示柜方面产品验证还需时间，全年预期产值5000万；3、我们据此测算预计全年合计营收8亿元，净利9千万元。 调研纪要 纪要内容还请内部掌握，勿外传参会领导：董秘张总 时间：2023年6月15日10：00-11：00 Q&A： 一、经营情况及未来预期Q1：公司近期经营情况如何？全年预期如何？A1：公司近期订单情况很好，工人反而有短缺，连城工厂招工有困难，全县人口只有30万。 全年预期真空隔热板产量可达800万平，一平售价95元，净利应在10%以上。今年成本端有较明显的改善，Q1天然气价格在一方4.51 元，目前降至3元，22年全年用气量958万标方，今年随着产量提升，单耗有望下降。 真空玻璃方面今年目标产值5000万，净利率15%左右。 （我们据此测算预计全年合计营收8亿元，净利9千万元） Q2：公司远期规划如何？ A2：除了目前的量产线外，公司还在厦门新建基地，配套7-8条产线，今年底能完成厂房建设。厦门之后，公司还有安徽项 目，后续也会考虑在长三角、珠三角区域 设厂。厦门基地预计厂房投资2亿元，年底建成，设备投资3亿元。二、真空玻璃相关 Q1：公司真空玻璃量产线情况如何？ A1：前期安装完成，已经跑通了，也生产出产品了，公司希望可以开发更多的产品类型，多送样。这是目前没有对外宣传的主因。此外，目前量产线在使用3.2mm以下玻璃时，由于玻璃较轻会在传动中发生位移，从而影响最终焊接，因此公司在对产线进行减震改造，硬件更换上需要两个星期左右。 产线设计整体较为成功，也验证了前期设计思路可行，产品只要不发生位移质量都挺好的，项目即将结项，到时候也会有相关公告。 目前量产线设计产能年产20万平，产值1.3-1.4亿，净利率按15%计，2000万。未来新建线会考虑适配不同规格产品，大中小结合。第一条量产线设备投资4000万元，安装投产经过9个月，新产线时间会有缩短。 Q2：公司真空玻璃送样情况如何？下游客户主要是哪些？ A2：公司前期中试线的产品就有送样，送样集中在电器和建筑两个领域。电器方面，目前主要是展示柜，有韩国的三星、LG，日本企业习惯通冠中间商实现自身的零库存，对接的中间商主要服务日立、三菱，国内企业也有对接，比如海尔、海信等。产品验证方面日本的中间商最积极，会快一些落地，至少要三个月，今年的业绩贡献会比较少。 建筑方面主要往欧洲送样，近年来欧洲碳排要求提升，被动式建筑的指标提高，打开了应用空间，此前主要是一些日本企业向欧洲供货。欧洲客户认为钢化玻璃不安全，要求使用白玻，国内的其他竞争对手生产的产品在环保上会面临准入问题。 Q3：公司真空玻璃相比国内竞品有什么优劣势？ A3：公司的劣势在于成本，公司的焊接材料使用低温合金锡，锡的吨单价达20万，其他竞争对手使用低温含铅玻璃粉，相比而言成本较低。公司的优势在于性能较好， 同行的真空玻璃间隙在0.5mm以上，且主要采用开孔抽气，较难维持真空度，隔热、膈音、效果较差，稳定性、可靠性也交差， 遇到温差变化大时会炸裂，公司产品间隙仅0.1mm，产线在设计之初便考虑了可靠性和真空度的维持等问题，产品性能较好。竞争对手的产品在国内主要应用于楼堂馆 所，很少听说有卖到国外的。 Q4：展示柜市场空间如何？ A4：国内展示柜年产量在1700-2000万台左右，但是这之中高中低端产品的占比没 有较具体的数据，低端展示柜单台价格在1000元以内，高端产品价格在3000元左右，一台展示柜通常用到一平米真空玻璃，公司真空玻璃售价一平米700元，毛利率约40%，公司目标客户主要是高端客户。对于展示柜而言，使用真空玻璃可以省电25%，通常2年内节省的电费即可覆盖更换真空玻璃的额外成本。 Q5：公司在技术上有采取专利保护么？ A5：有布局一些专利保护，对核心人员也有激励和禁业限制，核心技术保密。对于公司而言重要是持续的创新、降本。