您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[未知机构]:赛特新材(688398)中报交流-调研纪要 - 发现报告
当前位置:首页/会议纪要/报告详情/

赛特新材(688398)中报交流-调研纪要

2023-08-14未知机构健***
赛特新材(688398)中报交流-调研纪要

赛特新材中报交流20230810 时间:2023年8月10日参与人:公司董秘 董秘介绍: 23年上半年上下游都出了一些变化,对赛特都比较友好。下游受到欧洲能效标准提升的驱动,欧洲市场和中国市场都产生了增量的采购需求。中国冰箱生产成本、运输成本、汇率等比较利好,国外品牌厂商把订单委托给中国公司进行代工,间接刺激了国内的采购需求。另一方面,中国超薄壁冰箱兴起,各家冰箱企业都推了类似的产品,一致看好这个市场,也产生了对真空绝热板的增量需求。今年总体看,中国、国外以及传统的韩国市场都是呈现需求上升的状态。二季度赛特的收入创了赛特有史以来二季度收入新高。上游成本端也比较有利,经济形势相对疲软,阻隔膜、胶水、纸箱等原辅材料整体价格下行,天然气1月份到6月份单边下行,一季度每方4.51元,二季度每方3.3元,相对于去年平均 5.18元每方的价格下降幅度比较大。直接材料、制造费用下降,拉高了毛利率。一季度毛利率30%,二季度毛利率上升到34%,提升了盈利能力,所以二季度盈利增幅远高于收入增幅。真空玻璃上半年在中试过程中,整条线分成大气段和真空段,上半年实现了全线联动,验证了设计思路是合理的。目前生产的产品稳定性还没达到目标,仍然在优化设备和工艺。有部分客户比较着急,一直追着我们送样,这些天也生产了一些样品,给韩国客户、日本客户送样,客户进行验证测试,预计一两个月能得到验证结果。 Q:公司二季度环比增加5000万,哪些区域增长?三季度收入能不能环比二季度提升?三季度毛利率会怎样?目前产能建设进度怎样? A:二季度增长的5000万主要是中国、韩国和国外,国内增长更快一些,欧洲市场增速降下来一点,欧洲的订单转到了国内生产,整体需求延续了去年四季度开始的回升趋势。三季度趋势维持,背后原因是能效标准提升,因为这是强制性的,是法规性的实施,欧洲F等级冰箱退出,取而代之的是A级C级冰箱,B级是比较少的,要么做成A级,要么做成C级。低等级冰箱替换成高等级冰箱,目前看是比较大体量的替换。从22年四季度开始,趋势是比较稳定的,是可以持续的。 价格趋势上,20年到现在真空绝热板价格是往下的趋势,客户占主导地位,有更大的话语权,整体价格有下行的可行性。现在不好预测,今年上半年价格比去年全年价格有2%的下滑,原因有两个,一个是年降的诉求,二是国内收入结构有所上升,使得整体单价略有下行。成本方面,短切丝、天然气价格不好说,但整体价格是往下走的,三季度毛利率至少维持,能不能往上走现在不好说。 目前产能主要在连城工厂,产能在800万-900万平米之间。目前公司考虑在连城增加一些设备提高产能,最主要的产能释放还是在安徽工厂。安徽项目规划两栋厂房,一大一小,小的厂房已经封顶,在装修,目标是明年一季度有产能释放,这栋厂房规划300万平米产能。另外一栋准备开始建设,希望明年也能释放产能。明年有机会把整个项目建完,释放500万平米产能。 Q:五六月份国内冰箱出口向好,是不是对公司订单有支撑作用?A:赛特出货量跟冰箱整体销量不是特别吻合。我们18年到现在整体销量是快速上升趋势,同样时间段,冰箱整体状况比较糟糕。我们匹配的是高能效等级的冰箱出口。欧洲高能效等级的冰箱有一部分是转到了国内生产,中国冰箱生产水平高,成本低,国内有一些冰箱工厂给海外做代工。七八九三个月这些工厂出口的排单同比都是在提升的。公司真空绝热板需求上升的趋势预计维持一两年没有问题,首先这是法令的形式,二是欧洲提高 能效的产品更多是中小容积的产品为主,中小容积的产品现在比较容易通过真空绝热板的方式实现能效提升,接下来大容积的冰箱产品是冰箱企业要去解决的问题。大冰箱要做到A级或者B级能效现在难度是比较大的,但是这块高端需求是在的,他们逐步会把真空绝热板用到大容积冰箱上,能带动新的增量采购需求。未来使用真空绝热板的冰箱数会增加,每台冰箱使用的真空绝热板面积也会增加。至少目前来看,一到两年内真空绝热板需求能维持比较好的状态。 现在A级和C级上升最快。C级以上都要用到真空绝热板。Q:真空玻璃中试线现在怎样?目前距离量产还有哪些困难?A:现在实现了全线贯通。中试过程中不断暴露出一些问题,不停地进行修改。现在整个产线和产品还没达到稳定的量产状态,生产过程中会有一些不合格产品出来。目前在设计两条新的产线,等现在这条线的运行结果,等运行稳定后,把图纸重新修改,再去做两条新产线。成本没有进行准确测算,总体看成本在300-400元/平米,售价计划在700元/平米以上。目前下游市场对赛特的真空玻璃充满期待,今年陆续去给客户做产品的推荐,有一些厂商已经来寻求销售方面的合作,各种信息汇集过来,对产能的消化还是积极乐观的。现在在做样品准备给韩国、日本客户送样,主要做展示柜、酒柜等等。日本的客户要的样本规格比较多,这个月内会给日本客户送样。欧洲也接触到一些建筑厂商,他们认为真空玻璃在建筑上也有比较大的市场空间。现在问题是拿不到稳定的合格产品,对我们的推广有一些限制。现在也能生产出一些合格的产品,但是不够稳定,总是有部分产品有瑕疵,外观、性能没有达到要求。现在正在对设备进行改善。 Q:是否有计划做股权激励?A:有考虑,去年有做了一期。今年现在所有生产系统都已经调动起来,希望能冲一冲,但是能不能冲到股权激励的及格线不好说,明年随着合肥产能释放,加上现在的订单量看,还有真空玻璃的订单释放,明年应该是比较有机会。 Q:明年会有减持吗? A:大股东今年3月份有3%的减持,主要是做实业投资。未来不会再减持了,因为企业本身在成长期。董监高没有把握,因为董监高持股量少,人又比较多,没法说一定会或者一定不会。 Q:除了欧洲市场,其他市场终端需求有变化吗?A:欧洲、韩国、中国这三个主要板块今年整体都在上扬。墨西哥也有一些。 总结:公司主业真空绝热板受益于欧洲能效标准提升,当前需求较为旺盛,季度订单、收入呈环比提升趋势,盈利能力受益于原辅材料成本下降,净利率提升。真空玻璃目前在试生产送样阶段。公司是当前为数不多有产业趋势的,看好。