中期策略会公司交流纪要之景津装备-调研纪要

摘要：1、半年度收入预期增速20%-30%；2、4月数据看，环保行业订单收入较好，新能源收入增速较高，砂石行业下半年订单应较好；3、公司签订闭口合同，原材料价格快速下跌时会有较好的利润留存。 调研纪要 纪要内容还请内部掌握，勿外传参会领导：证代刘总 时间：2023年6月15日15：30-16：30 Q&A： 一、经营情况及未来预期 Q1：公司近期经营情况如何？全年预期如何？ A1：半年报收入预期增速20%-30%。4月份数据分行业看，环保行业订单收入增速均在15%左右，环保行业22年受疫情影响占比有所下降，今年应会恢复到收入占比 30%左右的正常水平；化工行业订单收入均较稳定，收入占比在20%左右；矿山行业订单略有增长，收入持平；新能源行业订单增速约 10%-15%，收入增速在50%以上，收入增速较高是低基数影响，全年收入占比应不会有太大变化；砂石行业下 半年起订单会较好，对应到收入确认会更 晚一些，目前订单收入持平，目前收入占比在7%-8%；生物食品行业订单增速约30%，收入一般，原先该行业小订单为主，今年有部分千万级大订单，以前没有过，目前行业收入占比在7%-8%。海外方面，订单增速在40%左右，海外订单中矿山行业订单占比一半。 Q2：去年四季度以来原材料价格下降幅度较大，近期公司毛利率水平如何？A2：毛利率变化是最终结果，目前的具体水平不好说，公司订单通常是闭口合同，一单一议，因此在原材料价格快速下跌时 利润率会有较好留存。目前钢板价格降到3900左右，聚丙烯降幅在10%以上。 Q3：如何看海外市场？ Q3：安德里兹和美卓是国际化做的较好的公司，世界各国也都有一些本土企业。单 就固液分离设备看，他们的年产值都和公司差不多，在50-60亿人民币左右。目前看国内压滤机市场在150亿元左右，国际市场也差不多在此水平，按价值量看，过滤成套设备预计国内市场规模500亿元，国际市场规模500亿元。 欧洲企业的设备报价较公司贵一倍以上，多在2-3倍左右。海外竞争对手在大型化上做的更好一些，但整体产品技术差距不大。 二、压滤机相关 Q1：公司成套厂房建成后搬迁部分配套设备产线至新厂，老厂空出来多少地方，未来作何打算？ A1：老厂空出来两个厂房，合计14万平左右，未来计划用于压滤机扩产。Q2：公司压滤机产品在哪些领域有形成排他性优势么？A2：煤泥尾矿领域。只有公司的压滤机可以满足生产环境的要求。 三、配套设备相关 Q1：咱们一期项目目前进展情况如何？A1：目前厂房建好，在安装调试设备。陶瓷柱塞泵方面，订购了三条陶瓷产线，已经来了两条，在调试中，选用的是梭式窑，既可以间歇式生产，也可以连续生产。 Q2：公司产能即将投放，在销售、订单承接上会更积极一些吗？ A2：公司在销售和业务上都有对人员设定配套销售的目标和激励。会对销售人员按设备价值量要求配套率，配套率计算包含滤布、滤板、柱塞泵以及其他配套设备，完成情况好坏会直接影响销售人员收入，配套率越高，奖励越高。 Q3：公司目前成套设备包含哪些？价值量和利润率分别如何？ A3：成套设备的毛利率都和压滤机差不多，从过滤流程的前端到后端讲，前端除了柱塞泵外，有用于沉淀分离的浓密机，浓密机占地较大，通过物理沉降对固液混合物初步分离，砂石、矿山、环保行业都会用到浓密机，由于型号较多，价值量差异大，有的比压滤机价值量大；前端还有加药机，在投药之后经过化学反应使液体中的固废凝絮析出；后端的有输送机，输送机的市场很大，单一市场容量超过500亿，目前公司还只能 生产压滤机配套的输送机，价值量在压滤机的1/2左右，长距离输送机还需技术攻关；后端还有滤饼破碎机，破碎相对简单，价值量不大；以及干燥滤饼用的低温滤饼干燥机。 Q4：咱们滤布目前市占率如何？A4：约20%。四、财务相关 Q1：公司22年4季度以来合同负债的增速有所下降，下降趋势会对公司未来营收增速有影响么？ A1：合同负债增速的下降也可能与公司的产能提升有关，随着存货周转提升，合同负债增速会有所下降。公司此前产能是一 个饱和状态，因此表现出了较强的相关性， 未来可以结合当季的营收增速，由于收入确认是12个月滚动逐步确认的，产能提升也会使可以确认的收入增加。 Q2：公司近两年会放松下游客户的付款要求么？ A2：不会。越是景气度差的时候越不能放松收款比例。