【波司登】FY2023业绩交流会-调研纪要
波司登FY2023业绩交流会-20230629 0Ób嘉Ā1ÿ 高德康先 波司登品牌[始þ/集ö董Ï局}总裁 朱高峰先 集ö ̄á官}副总裁 Þ皓女û 集ö董ÏbÞ公þÿ}÷Í sÿ总监 0Þ顾P展望1 朱高峰： 一1业绩Þ顾 11 ̄á概览 在u_ÿ济Q行，疫情óü等情况Q，FY2023wu+3.5%，{op升，_^股东ö{润+3.7%，ÿ营î{+10%2ÿ营úöĀÑmß常劲，p息每股13.5o仙，o期每股4.5o仙，Ü2022持2 ̄á指标：毛{÷Qß0.6pct，ÿ营î{÷P升1pct，毛{÷QßQÿ营î{÷ß能P升1pct，由于波司登u_ß营m÷ö提升2所ß~~÷~25.3%，Poÿ标×所ß~÷ÿ25%Ā差O[2Ñî{÷~12.7%，P2022持2息Ñþ\，息比ÏP升，oö~o÷2 21 wu wuP升来ë于心业á，包î品牌ÿ绒o1OEMàý业á2 wu拆分： 11ÿ绒o业áÿ+2.7%，波司登品牌+1.2%，þoÞ+25.4%，ñ洁ÿW-46.7%2þoÞ在波司登品牌向o高ÿ升级ö\÷，óQÎoPÿOÿ绒oö^b，已ÿ连ÿn比品牌增高2ñ洁ö~在u\o，对集öö贡比较P2 21贴牌àýÿ+20.7%Ā 31女装业áÿ-22.2%，杰ÿ-10.7%，邦ß-33.8%，柯{ÞûÛ柯罗芭-23.2%2品牌转ßà5来，心业áýÿ增ÿ，女装业á一ö拖集ö^腿，对2023 ̄çp一ß影响2 41[SWo装业áÿ以校o~，+9.2%2校o业á+15.9%，包î男装1ÿ1居ÿý在w缩，ß`已ÿ]v差O[Î，业áñ乎没pÎ2 31毛利率 2023年总体毛利率Q降0.6pct，心业á包î品牌ÿ绒o1OEMàý毛{÷ýoP升ö，ö~OEMà工增ÿ高Î品牌羽绒服的增ÿ导致售结构的变ú，叠à女装业á的Q降，得综合毛利率Q降2 业á拆分： 11品牌ÿ绒o 心品牌波司登ÿ2023毛{÷û|70%，+1.4pct2202211o，yÿ30%öý店O能l常_业，wÞ_业ý店mßØrß常ö影响Ā12o_^转}，第O|_始oÿÕwö疫情y÷_，很[消费 没Þ法û来2连ÿnnoöóüQ，波司登ßo_持以品牌~盈{，Āÿÿ格没p做Û度Ï2Ð毛{÷能û，更s注品牌o来，在ÿ期业绩Ü品牌n O间选ë÷，波司登_定w把品牌在第一O2 þoÞÿ毛{÷-1.3pct，oPÿOöÿ绒oþÏ更à激烈2oÿö消费^nç分W，品牌向P1消费ß级\÷Ó2 ñ洁ÿ总_在集öö贡O，l在{n恢]o，毛{÷p一定ö提升2 21女装业á öÎ杰ÿÜ2022基q持，邦ß1柯{ÞûÛ柯罗芭ýop明~öQß2 41营运_o ÞÏß营m÷，集ööÓ]，一ý÷÷品牌引，一ý÷÷m÷提升2所以FY2023费用÷指标Qß，分_oswuö比Ï-1.6pct，行_oswu比Ï-0.2pct2 51`° 总_`°Ü2022基q持，O均ß`ö|转y数QßÎ6y2 61 ̄款|期 àw ̄款öy数持ÿQß，àÞ ̄款öy数比22提升Î9y2 71ĀÑ jkr233o31å，波司登集ö持pĀÑ总值104.6ÿS，扣öö行ö借¿7.7ÿ以Û ̄÷ÿ值16ÿöÿ换股债券，持pöÑĀÑÏ80ÿ2波司登集ö一ö_持ûoö ̄á策，ß持ß常Pö债÷，充足öĀÑ储_对à对O确定性ö}，对企业o来öÓ]ÿrß常}öß障作用2 2022ÿ营úöĀÑm30.5ÿS，à于Ñ{润2àñ波司登很ÞÏĀÑmö健康，总_ö债比Ï~18.9%，oß常Pö|2 81业绩亮点： 11利润增连续5年快Îwu增，ÿnÿ持ÿ高±ßöÓ]，ÿnp{润öwu，ÿnpĀÑmö{润，即一定ßË{润ö增ÿ于wuö增ÿ2 21稳健的经营ĀÑ流表Ā，每ÿ营úöĀÑmý于Ñ{润2 31营运资Ñûv能力à强，`°|转y数持ÿQß，þ前`°|转y数144y，恢]r120yþôö|o比较良性ö，b持ÿüÛ2àw ̄款|转y数23y，持ÿQßó较}|2àÞ ̄款|转y数171y，àñ连ÿöP升，Þfû集ö在供àþö话语权ß一n提升22022，集ö第一kĀÑÿÿö|期ûĀ数，Þf企业ÿ营±ßöÿ提升2 41核心业á毛利率稳步提升，虽然þ\毛{÷Qß0.6pct，OàoÿçÙúö影响2å»o心业á品牌ÿ绒o，ßoOEM贴牌àý，àñ毛{÷ýP一nõöĀ ̧，Þfrßö品牌Þ塑，[õö产品升级1pmörqûç2 51盈利能力增强1w益±ß持续提升2 Î1业áÞ顾 11羽绒服业á 波司登品牌wu贡s比88%，\比ß一n提升2 业á拆分来看， ë营+6.2%， 批Ó-10.6%，终端wu没有Q降，稳中有升2ûàÿõ_ñ~ÿ店，sýPm店，õ_÷u较，22Q4疫情ö影响对ÿ商影响更，年á结ÿ÷ÿÎ两部分o持，对àÿ商未来Ó展有较好~û，ÿ1Āûõ_店ö装ïßßo持一兑Ā，O前o分O，àø分o1ÿ+，抵减wuĀÿ2Ā疫情OÕàÿ商p一ø分ß`，s2022总提°Ñö10%Or，~Î今轻装P·，对àÿ商ß`ß行Þw2公司`°|转y数ß常健康，ë营_ÿp能Û消Wàø分ß`2 品牌þ设：9oÞõ定Oõ一ï轻薄ÿ绒oÓ_b110oÿyw_验店_业等，获ß较}ö用户Þ，_获ß[ù殊荣2 产品创õ：õ一ï轻薄ÿ绒o1çÛÿW1高ÿ户_ÿWß一n[õ，õ一ï轻薄ÿ绒o季节÷间ÿ，o度Üw域，õ一ïþÿ2 零售网þ： 线Q：总_店þ数ßQß，并没p影响业绩èĀ2àñ持ÿ_店s_店，将每ÿ店þ做rÿ持ÿ增ÿö高±ßý店，并没pÿn店þ数ßöÿ扩张2O断调u渠道ÿç，ß行分店态ß营，öÎ常Íö3000+ý店，ß_Î1000ÿ+ÿ季店，_店÷ÿÐ2|r2no，ý店形象ß常}，尤wo在购物o心öo×一楼，对品牌提升1拉úýÿr较}û2ß营P对常Í店1ÿ季店1÷舰店1m店1_ 店ý做ÎO\ö分^级的分店态运营，m果ß常明~2 线P：FY2023贡增ß，线Pwu+20%+，Ý十一y猫Āk女装ó]第一，男装第ÐĀÝ十Ð男女装均ó]第一，ð东1品b一öó第一，ø音官ý÷舰店连ÿ3ýoĀÿ绒o单店第一，线P渠道àĀÎ{健高±ßö增ÿ，o增ßöÛ2 运营ûv： 11供àþ，`±ÿÞö供àþoq集öÞþÏ`势，_单ÿÞ1拉式í°1ÿPõö形式o持更ÿöß`|转y数2 21物m配，物m智能Wß一n提升，þ前行业Õg先ö2 31数_Wß营，持ÿã智能v 1智能物m以Û智能商品ß营等域，~àĀ业á在线W1ß营数_W1ô策智能Wöþ标_Î}头，ß在O断持ÿ`W提升2 21OEM业á：+20.7%，ĀpÞ点ü户¬单{定增ÿ以Ûõ增ü户¬单引u2疫情期间，ûvöû东WÞo持ÿ×业áöÓ]，wuP升，毛{÷èĀ`秀2 31女装业á：-22.2%，÷对^激烈þÏ，女装þÏÛO足，ß营ûvÙWQ，疫情^女装bn恢]，ö网þ总_ß持{定，q457n网点2 41多元化服装业á：o校o业á增ÿ，已ÿ盖ÎoÿÏ500所ö学校2品牌在|域ö影响ÛO断提升2 O1未来Ó展«划：Ú焦品牌，Ú焦航道 1.品牌羽绒服：Ú焦品牌，Wà波司登yw先öÿ绒o_ÿ品牌定O，ÓÛ_业引，þ立先认÷2 波司登品牌向o高ÿ转ß升级ö\÷，ÿÿÿ筹_局}高性ÿ比ÿ绒o^，夯àÿ绒o业þÏÛ，àĀ集ööÿ持ÿ高±ßÓ]2 21贴牌à工：ôÛ于r~o高ÿÿ×品牌ß能o饰OEM_ÿ，持ÿà海_产Íþ_局，提升ü户ö交Þ满o|2 31女装：ß一nv清T品牌女装öz略定OÜ业áÓ]ö模式，通Ïñn女装ö协\，gĀàĀ女装ö健康良性ö增ÿ2 总结：经营ĀÑ流表Ā强劲1运营资Ñ|转提振1核心业á单元毛利提升2 0Q&Aÿ节1 Q：消费ÿ境疲软，ÿ季õ的战略和举措来拉ú高单ÿ羽绒服的消费及经营þ标？ Aÿ ^ö消费升级Ü消费ß级o并`ö，bóQoÿÿ绒o^ö遇，_s注rþ前高性ÿ比ÿ绒o^öÓ]b2一ý÷聚w波司登品牌，做àyw先öÿ绒o_ÿ品牌定O，持ÿ{þ÷尚军wOĀ另一ý÷统筹_\高性ÿ比羽绒服品牌，通Ïñ洁1þoÞ品牌协\ÓÛ，形r差_W品牌ÿ·，à对^þÏ，拓]^ÿ，àĀÿ绒o^y÷盖，l增ÿ绒o心þÏÛ2 对于今ÿ季节，产品ý÷，持ÿW产品[õ1`W产品ÿW1~ß产品品，àĀg秋冬O季，以高值1高科1高品±1高Þúö产品，满足消费 需n2零售ý÷，提升Āÿ形象ö\÷，Þ点落à<临ý一脚÷ý店=öÿ营vÿ，以ý店~o心，以顾üÿ值~ßv，àĀ单店ÿ营提±增m，þ立ÿ]vö高m单店ß营模式，提升ý店ÿ营能Û1盈{能ÛÛ用户_验2m_，ß将Ó挥企业在供àþ对商品ß营ý÷ö`势，以ý店~o心，升级柔性ow响à能Û，提升商品ß营m÷，品±ß障能Û等，~ÿ季夯àß障2 Q：今年品类拓展ý÷的举措和投u Aÿ公司将始终聚w羽绒服核心业，精耕þ作集o`势，ôÛ于打 ywÿ绒o行业引 ，àñ_[õèûÎÞëÿ绒o1轻薄ÿ绒o等，打|传ÿÿ绒o品ö¿界，拓ÿÎÿ绒o品赛道2ÿ绒o赛道拓ÿ品一定需ß能[õ，`品牌¿r一定高度÷，品拓ÿÜß能性oþsÔö，产品高于ÿ绒oq身，ÛÞëÿ绒o1ß能性¶晒o，ûpà才能提升品牌，\÷，_~行业_辟õö品z间，àĀÿ绒og秋冬O季2在m基xP，公司提出探索÷尚ß能服饰赛道的品类延伸，来~ß产品þ\，o^调研ÜÓ]à×，在_季èûß能性ö¶晒o产品，Þëÿ绒oÿÿ提供更[ö产品线，随着消费升级Q户_÷尚消费景ö崛ÿ，÷尚ß能o饰赛道p更[öb2 Q：批Ó业á的ß`Þ购和¬°会表Ā AÿÐĀÿ来，û批Ó业á略pQß，一oö~pÿÿ÷，ÿûõ_店ü户提供一k性o持，对今持ÿ升级ý店1拓]^p较}ûĀÐo疫情对ß``在影响，s2022总提°Ñö10%Or，以前ü户每换°比Ï~10-15%，û年à大退换°比Ï，并Q»前度ö°品ß行换，r331季度，àÿ商ñ乎没pß`，对2023pß常öû，¬°bß在ß行o，_nÞ，产品ÙW较Üü户ï心较足，对àÿû户增ÿ具_ï心2 Q：今年品牌ü传的打法1广^费}的o出ÿ Aÿ公司始ĀÚ焦ÿ绒o心业，精耕þ作集o`势，ôÛ于打 ywÿ绒o行业引 ，ûp把产品做rÿ度一Û，深度一公Ý，深挖产品1O断[õ才能o撑品牌高度，2020_始品牌已ÿ¿r一定高度，XPö广^Ü爱þ仕等奢侈品一ÿ，在oÿo装界ßu奢侈品行W，产品ÿ·较，[õ打|ÿ绒o¿界，~行业_辟õö品z间，对品牌ý传很p}]2今在品牌ü传推广ý÷，b更à_注传品牌öo暖基öPÿ值张，以更贴à轻消费 öý式，[õÜ`W品牌传播±ß1传播Õû1传播渠道1传播ý式，W品牌形象Ü消费 认÷2具体传播«划ý÷，先b基于品ÿ\，ÍR品牌_业，ÏÛõ品Ó_bĀÿÿß持海ØzyýO高盖ö品牌传播，包îõ媒_1ë媒_1社交媒_，提升轻þ触¿，今更às注传播Íþ÷u所产öm益Üÿ值，在\等Íþ÷uö情况Q，Û_通Ï策略ö[õ，Ú焦顾üöq±，产更}ö传播màÜÿ值2 Q：û年店效}善较好，未来店效提升空间，对比Ā_店和s店的店效差距？ Aÿs闭低Î200O店效ý店：店þ数ßQß，sý店þ店mP于200Ov亏损，品牌持ÿ向P，希望õ_ý店做rO置g}1形象g}，商渠{配，渠道形象ÿ以ç产品升级，对õ_店ön比较高223年店效提升20%：2211-12oØr疫情影响，30%以Pý店å法l常营业，作~高峰Ø损oÞ，ànno单o抵ßP常ñnoößĀ虽然今消费疲软，Oo在疫情影响消
