聚烯烃周报：宏观面压力再次浮现，聚烯烃反弹面临阻力

聚烯烃周报 投资指南 宏观面压力再次浮现，聚烯烃反弹面临阻力 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2023年6月26日星期一 摘要： 【行情复盘】 上周欧美央行加息的宏观面利空再次浮现，导致WTI原油再次跌破70美元一线，端午假期前聚烯烃走势震荡，PP2309上涨0.28%，塑料2309上涨0.1%。 【宏观面和基本面】 宏观面的压力继续成为制约工业品上涨的主要原因，欧美央行加息仍未见拐点，上周多家欧洲央行宣布加息，而美联储未来也可能继续加息，加息导致经济衰退的预期再次引发担忧。 聚烯烃基本面延续平稳，没有明显利空。聚乙烯供给平稳，淡季期间需求仍缓慢下降，但是聚乙烯库存下降，现货价轮动上涨，显示聚乙烯基本面没有明显利空。上周聚丙烯供需均有小幅下降，而库存持续下降，现货价延续平稳。 【行情展望】 目前聚烯烃基本面虽没有明显起色，但也没有明显不利因素。而欧美央行持续加息，宏观面利空使得工业品整体偏弱运行。聚烯烃也难以独自走强。 一、基本面 1、原油 截止6月16日，美国原油日产1220万桶，较上周持平下降20万桶/日。美国商业原油库存下降383.1万桶，至46329.3万桶。美国汽油库存22140.2万桶，较上周上升47.9万桶。包括战略储备的全口径库存161914.5万桶，较上期下降39.6万桶。 目前原油基本面并没有明显利空，抑制油价上涨的主要因素仍在宏观面。上周，欧洲多个央行宣布加息，其中部分央行加息幅度超市场预期，对全球资产价格波动起到了推波助澜的作用。6月22日，瑞士央行、土耳其央行、英国央行、挪威央行宣布加息。英国央行和挪威央行双双加息50个基点，均超市场预期，两国央行承诺可能还会继续加息。此外，美联储主席鲍威尔周三表示，年内或再两度加息25基点。根据标普全球（S&PGlobal）的最新数据，美国6月Markit制造业PMI创六个月新低、萎缩加剧，服务业PMI创两个月新低、今年以来首次放缓，制造业和服务业的下滑令综合PMI创下三个月新低。欧洲方面，6月欧元区综合PMI超预期降至五个月低位，略高于荣枯分水岭50， 显示企业活动扩张接近停滞，德国综合综合PMI超预期下降，法国综合PMI五个月来首次跌入收缩区间。 2、PE 2.1、聚乙烯产量小幅上升 据隆众资讯，截止6月21日的一周，我国聚乙烯产量总计在52.51万吨，较上周上升0.25%。 2.2、需求仍缓慢下降 据隆众资讯，截止6月21日的一周，中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期下跌0.21%。其中农膜整体开工率较前期下跌1.09%；PE管材开工率较前期下跌2.34%；PE包装膜开工率较前期增加0.41%；PE中空开工率较前期下跌0.76%；PE注塑开工率较前期下跌0.14%；PE拉丝开工率较前期下跌0.56%。 2.3、生产企业库存再次下降，社会库存延续下降 据隆众资讯，截至2023年6月21日，中国聚乙烯生产企业样本库存量： 49.69万吨，较上期跌5.36万吨，环比跌9.74%。主因生产企业检修装置较多，产能利用率维持81%附近的阶段性低位，供应维持低位；其次因为端午节后有累库预期，所以节前积极开单去库；再加上市场心态尚可，连续成交也尚可，生产企业库存向下转移。截止到2023年6月16日，聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降0.921万吨，环比降1.49%。 2.4、PE现货价格轮动上涨 据wind资讯，截止6月21日，华南地区，广州石化7042出厂价7950 元/吨，较上周持平，广东顺德7042市场价7650元/吨，较上周上涨50元/ 吨。华东地区，南京7042市场价8050元/吨，较上周持平。扬子石化7042 出厂价8000元/吨，较上周上涨50元/吨。 3、PP 3.1、聚丙烯供给延续小幅下降 据隆众资讯，截止6月22日的一周，中国聚丙烯产量：59.93万吨，较上周期减少0.2万吨，跌幅0.33%，延续下降趋势。周内生产企业检修仍多，损失量数据继续走高，加之新增产能暂未放量，因此产量数据有所下滑。 3.2、下游需求再次下降 据隆众资讯调研：上周国内聚丙烯下游行业开工小幅下降，PP管材、CPP等行业开工小幅上涨，塑编、PP注塑、BOPP、PP无纺布、胶带母卷等行业开工小幅下降。PP下游行业平均开工下降0.95个百分点至49.00%，较去年同期低3.37个百分点。 3.3、聚丙烯库存持续下降 截至2023年6月21日，中国聚丙烯总库存量：69.59万吨，较上期下跌 3.43万吨，环比跌4.70%。周内聚丙烯价格涨后趋稳，上游石化企业积极去库，且装置新增检修增多及新增扩能尚未完全放量，供应端有利于去库。此外，临近端午假期，下游存在少量补库需求，贸易商库存小幅去化；国内进口商美金报盘重心下移，成交有所放量，周内港口库存持续去库。 3.4、聚丙烯现货较上周持平 截止6月21日，华南茂名石化T30S出厂价7200元/吨，较上周持平。 二、行情展望 宏观面的压力继续成为制约工业品上涨的主要原因，欧美央行加息仍未见拐点，上周，多家欧洲央行宣布加息，而美联储未来也可能继续加息，加息导致经济衰退的预期再次引发担忧。WTI原油再次跌破70美元。 聚烯烃基本面延续平稳，没有明显利空。聚乙烯供给平稳，淡季期间需求仍缓慢下降，但是聚乙烯库存下降，现货价轮动上涨，显示聚乙烯基本面没有明显利空。上周聚丙烯供需均有小幅下降，而库存持续下降，现货价延续平稳。 目前聚烯烃基本面虽没有明显起色，但也没有明显不利因素。但是欧美央行加息持续，宏观面利空使得工业品整体偏弱运行。聚烯烃也难以独自走强。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211