聚烯烃周报：宏观面改善明显，聚烯烃有反弹可能

聚烯烃周报 投资指南 宏观面改善明显，聚烯烃有反弹可能 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2023年6月19日星期一 摘要： 【行情复盘】 美债危机缓解叠加6月美联储暂停加息，使得宏观面风险已明显缓解，国际原油再次企稳反弹，聚烯烃受提振跟随上涨，上周PP2309上涨1.63%，塑料2309上涨1.63%。 【宏观面和基本面】 未来宏观面的压力可能只剩美国货币政策仍未见拐点，未来可能仍有50个基点的加息。即便目前宏观面还没有强劲的支撑，但是较之前已经有明显好转，原油未来下跌空间或许已经有限。原油对聚烯烃的成本支撑可能将重新显现。 从聚烯烃基本面来看，上周聚乙烯供给再次下降。农膜进入季节性淡季后，聚乙烯需求持续缓慢下降。从库存来看，聚乙烯生产企业库存上周有所上升，但是其中有惜售的原因，而聚乙烯社会库存仍延续下降。聚丙烯方面，上周聚丙烯检修增加，供给再次下降，需求却有小幅的好转。并且聚丙烯库存持续下降。从现货价来看，聚烯烃现货价已经呈现稳中有涨。 【行情展望】 目前聚烯烃基本面虽没有明显起色，但也没有明显不利因素。并且随着美联储加息接近尾声，宏观面转好对工业品整体有提振，聚烯烃仍有反弹的基础。 一、基本面 1、原油 截止6月9日，美国原油日产1240万桶，较上周持平。美国商业原油库存增加791.9万桶，至46712.4万桶。美国汽油库存22092.3万桶，较上周上升210.8万桶。包括战略储备的全口径库存161954.1万桶，较上期上升1026万桶。 上周美国原油及成品油库存继续累积，并且上升幅度较为明显，目前正值美国夏季用油高峰，原油及成品油库存累积表明需求可能仍然受到美联储加息的影响。 2、PE 2.1、聚乙烯产量再次下降 据隆众资讯，截止6月15日的一周，我国聚乙烯产量总计在52.38万吨，较上周减少3.35%。具体来看，兰化新全密度、独山子老全密度2线、独山子老全密度1线常规检修，导致LLDPE产量下降；燕山石化老LDPE一线、大庆石化LDPE二线装置常规检修，导致LDPE产量下降。大庆石化HDPEA线、B线装置常规检修，导致HDPE产量下降。 2.2、需求缓慢下降 据隆众资讯，截止6月8日的一周，中国聚乙烯生下游制品平均开工率较前期下跌0.30%。其中农膜整体开工率较前期下跌1.05%；PE管材开工率较前期下跌1.00%；PE包装膜开工率较前期上涨1.11%；PE中空开工率较前期下跌1.24%；PE注塑开工率较前期下跌1.67%；PE拉丝开工率较前期下跌1.45%。 2.3、生产企业库存延续上升，社会库存延续下降 据隆众资讯，截至2023年6月14日，中国聚乙烯生产企业样本库存量： 55.05万吨，较上期涨2.78万吨，环比涨5.32%。主因生产企业检修和计划检修装置较多，产能利用率跌至81%附近，供应压力不大，部分惜售，导致生产 企业库存上升。截止到2023年6月9日，聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降1.81万吨，环比降2.85%。下游工厂抵触涨价，刚需采购有限，社会样本仓库库存跌幅放缓。 2.4、PE现货价格稳中有涨 据wind资讯，截止6月15日，华南地区，广州石化7042出厂价7950 元/吨，较上周上涨50元/吨，广东顺德7042市场价7600元/吨，较上周持平。 华东地区，南京7042市场价8050元/吨，较上周上涨50元/吨。扬子石化7042 出厂价7950元/吨，较上周持平。 3、PP 3.1、聚丙烯供给小幅下降 据隆众资讯，截止6月15日的一周，中国聚丙烯产量：60.13万吨，较上周期减少1.12万吨，跌幅1.83%。周内生产企业检修增多，损失量数据走高，因此产量数据有所下滑。 3.2、下游需求小幅改善 据隆众资讯调研：上周国内聚丙烯下游行业开工继续上涨，塑编、PP注塑、BOPP、PP管材等行业开工小幅上涨，PP无纺布、胶带母卷、CPP等行业开工小幅下降。PP下游行业平均开工上涨2.87个百分点至49.95%，较去年同期低3.07个百分点。 3.3、聚丙烯库存持续下降 截至2023年6月14日，中国聚丙烯总库存量：73.02万吨，较上期下跌 3.05万吨，环比跌4.01%。本周市场止跌企稳，盘面反弹提振市场心态，虽然淡季需求增进缓慢，但终端存在刚性需求，叠加检修损失量再度上涨，供应压力减缓，因此生产企业库存呈现下跌态势，贸易商库存同样窄幅下降；进口资源低价递盘增加，国内进口商美金报盘宽幅下调，成交有所放量，周内港口库存持续去库。综合来看，本期总库存下跌。 3.4、聚丙烯现货较上周持平 截止6月15日，华南茂名石化T30S出厂价7200元/吨，较上周持平。 二、行情展望 美债危机缓解叠加6月美联储暂停加息，使得宏观面风险已明显缓解，未来宏观面的压力可能只剩美国货币政策仍未见拐点，未来可能仍有50个基点的加息。即便目前宏观面还没有强劲的支撑，但是较之前已经有明显好转，原油未来下跌空间或许已经有限。 从聚烯烃基本面来看，上周聚乙烯供给再次下降。农膜进入季节性淡季后，聚乙烯需求持续缓慢下降。从库存来看，聚乙烯生产企业库存上周有所上升，但是其中有惜售的原因，而聚乙烯社会库存仍延续下降。聚丙烯方面，上周聚丙烯检修增加，供给再次下降，需求却有小幅的好转。并且聚丙烯库存持续下降。从现货价来看，聚烯烃现货价已经呈现稳中有涨。 目前聚烯烃基本面虽没有明显起色，但也没有明显不利因素。并且随着美联储加息接近尾声，宏观面转好对工业品整体有提振，聚烯烃仍有反弹的基础。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211