聚烯烃周报：宏观面曙光乍现，聚烯烃或有反弹

聚烯烃周报 投资指南 宏观面曙光乍现，聚烯烃或有反弹 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2023年6月5日星期一 摘要： 【行情复盘】 上周宏观面利好消息传来，据wind资讯消息，美国参议院通过美国债务上限法案，将提交给美国总统拜登签署。至此，宏观面风险仅剩美联储加息。未来随着宏观面的好转，商品整体有望迎来上涨。塑料2309上周下跌0.74%，PP2309下跌1.25%。 【基本面】 从聚烯烃基本面来看，没有明显利空。并且聚丙烯供需有边际好转的迹象，上周聚丙烯供给再次下降，而需求延续小幅反弹。相应的，上周聚丙烯库存明显下降。华东聚丙烯市场价格有小幅反弹。聚乙烯则呈现供给小幅增加，需求小幅下降的局面。但是，聚乙烯库存同样下降。并且聚乙烯现货价已经企稳。 【行情展望】 未来随着宏观面的好转，聚烯烃基本面有望跟随好转，聚烯烃价格有望展开反弹。 一、基本面 1、原油 截止5月26日，美国原油日产1220万桶，较上周下降10万桶/日，美原油日产已连续三个月未能突破1230万桶/日这一水平。美国商业原油库存上升448.9万桶，至45965.7万桶。美国汽油库存21607万桶，较上周下降20.7万桶。包括战略储备的全口径库存159835万桶，较上期上升881.1万桶。 从美国原油及汽油库存来看，美联储持续加息对需求抑制不明显。美国原油及成品油库存仍未能有效累积，基本面对油价仍有支撑。 2、PE 2.1、聚乙烯产量再次上升 据隆众资讯，截止6月1日的一周，我国聚乙烯产量总计在52.80万吨，较上周增加2.92%。具体来看，大庆石化、茂名石化LDPE装置检修，导致LDPE产量下降。浙石化二期、中化泉州HDPE装置重启，导致HDPE产量上升。 2.2、需求总体平稳 据隆众资讯，截止5月25日的一周，中国聚乙烯生下游制品平均开工率较前期下跌0.24%。其中农膜整体开工率较前期下跌0.18%；PE管材开工率较前期下跌0.50%；PE包装膜开工率较前期下跌0.56%；PE中空开工率较前期上涨0.44%；PE注塑开工率较前期上涨0.71%；PE拉丝开工率较前期下跌0.67%。 2.3、企业库存再次下降，社会库存延续下降 据隆众资讯，截至2023年5月31日，中国聚乙烯生产企业样本库存量： 49.21万吨，较上期跌2.66万吨，环比跌5.13%。主因月底市场资源不多，市场价格止跌小幅反弹，刺激部分投机需求，下游工厂也刚需补库，资源向下传导；其次因为月底贸易商执行月计划，生产企业库存向贸易商手中转移，生产企业库存小幅下跌。市场消化低价资源为主，社会样本仓库库存跌幅较大，生产企业资源顺利向下转移。截止到2023年5月26日，PE社会样本仓库库存较上周期降1.1万吨，环比降1.67%。 2.4、PE现货价格稳定 据wind资讯，截止6月1日，华南地区，广州石化7042出厂价7850元/ 吨，较上周持平，广东顺德7042市场价7630元/吨，较上周上涨30元/吨。 华东地区，南京7042市场价7980元/吨，较上周持平。扬子石化7042出厂价 7950元/吨，较上周持平。 3、PP 3.1、聚丙烯供给再次下降 据隆众资讯，截止6月1日的一周，中国聚丙烯产量：56.91万吨，较上周期减少1.84万吨，跌幅3.13%。周内生产企业检修增多，检修损失量增加，使得产量数据有所下滑。 3.2、下游需求延续小幅反弹 据隆众资讯调研：上周国内聚丙烯下游行业开工上涨，塑编、胶带母卷、PP无纺布等行业开工小幅下滑，BOPP、PP管材、CPP行业开工小幅提升，PP 注塑维持稳定。PP下游行业平均开工上涨0.04个百分点至47.05%，较去年同期低6.11个百分点。 3.3、聚丙烯库存明显下降 截至2023年5月31日，中国聚丙烯总库存量：75.46万吨，较上期跌5.63万吨，环比跌6.94%。月末上游石化企业考核力度进一步增强，中间商为完成计划量开单拿货，生产企业库存下跌；本周市场弱势下行，部分下游企业低价拿货，贸易商库存量窄幅去化；当前出口套利窗口开启，国内进出口贸易商出口及转口货物陆续离港，港口库存同样下降，综合来看，本期总库存延续下跌态势。 3.4、聚丙烯现货涨跌互现 截止6月1日，华南茂名石化T30S出厂价7200元/吨，下调100元/吨。杭州T30S市场价7130元/吨，较上周上涨80元/吨。 二、行情展望 上周宏观面利好消息传来，据wind资讯消息，美国参议院通过美国债务上限法案，将提交给美国总统拜登签署。至此，宏观面风险仅剩美联储加息。未来随着宏观面的好转，商品整体有望迎来上涨。 从聚烯烃基本面来看，没有明显利空。并且聚丙烯供需有边际好转的迹 象，上周聚丙烯供给再次下降，而需求延续小幅反弹。相应的，上周聚丙烯库存明显下降。华东聚丙烯市场价格有小幅反弹。聚乙烯则呈现供给小幅增加，需求小幅下降的局面。但是，聚乙烯库存同样下降。并且聚乙烯现货价已经企稳。 未来随着宏观面的好转，聚烯烃基本面有望跟随好转，聚烯烃价格有望展开反弹。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211