聚烯烃周报：宏观面及基本面均预期改善，聚烯烃或延续反弹

聚烯烃周报 投资指南 宏观面及基本面均预期改善，聚烯烃或延续反弹 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2023年7月31日星期一 摘要： 【行情复盘】 中央政治局会议后，国内宏观面预期向好，提振聚烯烃期货反弹。上周塑料2309上涨1.89%，PP2309上涨2.57%。 【基本面】 美联储7月加息25个基点后，市场期待这是美联储最后一次加息。欧美通胀明显缓解后，欧美央行加息压力减轻，宏观面对原油的压力已明显缓解，未来油价上涨将从成本端提振聚烯烃。 从基本面看，聚烯烃供给压力不大，而金九银十的聚烯烃消费旺季即将来临，聚烯烃基本面预期向好。而聚烯烃库存总体下降，现货价震荡反弹也反映基本面改善。 【行情展望】 未来随着宏观面向好及基本面改善，聚烯烃有望延续反弹。 一、基本面 1、原油 截止7月21日，美国原油日产1220万桶，较上周下降10万桶/日。美国商业原油库存下降60万桶，至45682万桶。美国汽油库存21760万桶，较上周下降78.6万桶。包括战略储备的全口径库存162325.7万桶，较上期下降49.1万桶。 目前美国原油基本面未呈现明显压力，原油及成品油库存仍有下降，供需对油价仍有支撑。 2、PE 2.1、聚乙烯产量小幅上升 据隆众资讯，截止7月27日的一周，我国聚乙烯产量总计在50.68万吨，较上周增加0.62%。具体来看，LLDPE产量较上周增加2.16%，LDPE产量较上周增加2.24%，HDPE较上周下降1.14%。 2.2、聚乙烯需求暂稳 据隆众资讯，截止7月20日的一周，中国聚乙烯生下游制品平均开工率较前期-0.41%。其中农膜整体开工率较前期+1.67%；PE管材开工率较前期 -0.33%；PE包装膜开工率较前期-1.19%；PE中空开工率较前期-0.06%；PE注塑开工率较前期-0.48%；PE拉丝开工率较前期-0.33%。 2.3、生产企业库存及社会库存均延续下降 据隆众资讯，截至2023年7月26日，中国聚乙烯生产企业样本库存量： 40.21万吨，较上期下降2.22万吨，降幅5.23%。主因宏观利好提振、农膜需求即将来临，预期较强，市场心态较好；其次因为产能利用率维持78%左右较 低水平，供应压力不大，供需边际好转，投机交易活跃，市场成交尚可，生产企业库存向下传导。截止到2023年7月21日，聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降1.24万吨，环比降2.09%。 2.4、PE现货价格小幅回调 据wind资讯，截止7月27日，华南地区，广州石化7042出厂价8300 元/吨，较上周下降100元/吨，广东顺德7042市场价8000元/吨，较上周下 降50元/吨。华东地区，南京7042市场价8150元/吨，较上周上涨30元/吨。 扬子石化7042出厂价8100元/吨，较上周持平。 3、PP 3.1、聚丙烯产量小幅增加 据隆众资讯，截止7月27日的一周，中国聚丙烯产量：59.23万吨，较上周期增加0.3万吨，涨幅0.51%。周内前期部分停车装置陆续恢复，聚丙烯损失量数据下滑，产量小幅增加。 3.2、下游需求总体平稳 据隆众资讯调研：上周国内聚丙烯下游行业开工下降，塑编、BOPP、PP管材行业开工小幅回落，PP注塑、CPP行业开工维持稳定，PP无纺布、胶带母卷等行业开工小幅上升。PP下游行业平均开工下降0.14个百分点至48.60%，较去年同期低1.76个百分点。 3.3、聚丙烯库存再次下降 据隆众资讯，截至2023年7月26日，中国聚丙烯商业库存总量在69.30万吨，较上期下跌4.40万吨，环比跌5.97%。临近月底，石化考核压力增加，生产企业库存下降；贸易商多数完成计划量，同时部分下游工厂逢低备货，贸易商库存窄幅下跌。当前国内进口套利开启，但国内需求未有明显好转，资源消耗有限，进口商转口操作增加，故周内港口库存难有消耗。综合来看，本期商业库存总量下跌。 3.4、聚丙烯现货暂稳 截止7月20日，华南茂名石化T30S出厂价7600元/吨，较上周持平。 二、行情展望 美联储7月加息25个基点后，市场期待这是美联储最后一次加息。欧美通胀明显缓解后，欧美央行加息压力减轻，宏观面对原油的压力已明显缓解，未来油价上涨将从成本端提振聚烯烃。 从基本面看，聚烯烃供给压力不大，而金九银十的聚烯烃消费旺季即将来临，聚烯烃基本面预期向好。而聚烯烃库存总体下降，现货价震荡反弹也反映基本面及预期的改善。 未来随着宏观面向好及基本面改善，聚烯烃有望延续反弹。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211