5环卫新能源销量同增27%，渗透率同比提升1.69pct至6.23%

环保行业月报 证券研究报告·行业月报·环保 2023M1-5环卫新能源销量同增27%，渗透率同比提升1.69pct至6.23% 增持（维持） 投资要点 环卫新能源销量同增27%，渗透率同比提升1.69pct至6.23%。2023M1-5，环卫车销量33127辆，同比变动-7.60%。新能源环卫车销售2063辆，同比变动+26.80%，新能源渗透率6.23%，同比变动+1.69pct。2023M5 新能源环卫车单月销量360辆，同比变动-5.5%，环比变动-14.7%，新能源渗透率5.12%，同比变动+0.33pct。 按首批纳入20-30个大中城市试点，仅考虑试点预计2022-2025年环卫新能源销量复增44%~65%。公共领域车辆全面电动化试点启动，新增渗透率目标80%，试点期为2023-2025年，首批试点申报截至2023Q1。 按中大型城市数假设首批纳入20-30个，全国36个大中城市2022年环卫装备平均销量910辆，2025年80%渗透率对应新能源销量为1.5~2.2万辆，2022年全国环卫新能源销量4867辆，仅考虑试点2022-2025年 销量复增44%~65%，较2022年23%显著提速。 新能源环卫装备集中度同比下滑，盈峰、宇通市占率维持前列。2023M1-5，环卫车CR3/CR6分别为36.80%/46.24%，同比变动-2.01pct/-2.45pct。新能源CR3/CR6分别为60.20%/69.27%，同比变动-6.11pct/-7.74pct。环卫新能源集中度同比下降，其中： 盈峰环境：新能源销量同增44.27%，市占率第一。2023M1-5，环卫车销售4859辆，同比变动-15.92%。新能源环卫车销售756辆，同比变动 +44.27%。新能源市占率36.65%，较2022年+7.37pct，行业第一。 宇通重工：环卫装备市占率第五，新能源市占率第二。2023M1-5，环卫车销售995辆，同比变动-33.27%；新能源环卫车销售337辆，同比变动-24.27%。新能源市占率16.34%，较2022年-12.43pct，行业第二。 福龙马：新能源环卫车销量同增35%，市占率第三。2023M1-5，环卫车销售1310辆，同比变动-8.90%；新能源环卫车销售149辆，同比变动+35.45%。新能源市占率7.22%，较2022年+0.05pct，行业第三。 上海新能源销量大增，上海新能源渗透率高达48%。2023M1-5，新能源环卫车，1）销量前五的省份分别为四川（407辆，占20%）、广东（348辆，占17%）、江苏（219辆，占11%）、上海（173辆，占8%）、河南 （147辆，占7%）；2）销量增量前五的省份分别为上海（+171辆， +8550%）、江苏（+135辆，+161%）、四川（+103辆，+34%）、云南（+67辆，去年同期无销量）、河南（+62辆，+73%）；3）新能源渗透率前五的省份分别为上海（48.2%）、四川（20.3%）、河南（14.1%）、江苏 （13.8%）、广东（13.5%）。 投资建议：我们预计伴随着政策采购力度加强、环卫电动装备经济性改善，环卫装备行业将迎来需求放量及盈利能力的提升。 【宇通重工】环卫新能源龙头弹性最大&产品力领先，我们预计2023-2025年归母净利润复增22%，扣非归母净利润复增25%，对应2023年PE14倍，凭借底盘及产品力优势，期待拐点。 【盈峰环境】环卫装备龙头新能源领跑，根据wind一致预期，2023-2025归母净利润复增18%，对应2023年PE18倍。 【福龙马】我们预计2023-2025年归母净利润复增17%，对应2023年PE14倍。 风险提示：新能源渗透率不及预期，环服市场化率不及预期，竞争加剧 2023年06月21日 证券分析师袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 研究助理陈孜文 执业证书：S0600121070057 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 环保沪深300 8% 5% 2% -1% -4% -7% -10% -13% -16% -19% 2022/6/212022/10/202023/2/182023/6/19 相关研究 《多省发布分领域/行业碳达峰实施方案，双碳目标持续推进，继续推荐优质环保资产》 2023-06-20 《生态环境部发布《关于推进实施焦化行业超低排放的意见（征求意见稿）》》 2023-06-20 1/27 东吴证券研究所 内容目录 1.环卫新能源销量同增27%，渗透率同比提升1.69pct至6.23%5 2.新能源集中度下滑，盈峰&宇通市占率领先8 3.新能源环卫清洁类装备放量，中高端产品占比持续提升13 4.上海新能源销量大增，上海新能源渗透率高达48%18 5.环卫新能源成长与竞争力分析：20 5.1.盈峰环境：四川贡献最大增量，清洗车增量最大20 5.2.宇通重工：上海贡献最大增量，桶装垃圾运输车市占率最高22 5.3.福龙马：四川区域销量增量最大，洗扫车销量增幅最高23 6.投资建议25 7.风险提示25 2/27 东吴证券研究所 图表目录 图1：环卫车销量与增速（单位：辆）5 图2：新能源环卫车销量与增速（单位：辆）5 图3：环卫车单月销量与2023M5单月销量同环比数据（单位：辆）5 图4：新能源环卫车单月销量与2023M5单月销量同环比数据（单位：辆）6 图5：环卫新能源渗透率6 图6：环卫新能源渗透率（单月）6 图7：环卫车与新能源环卫车销量CR38 图8：环卫车与新能源环卫车销量CR68 图9：盈峰环境环卫车销量与增速（单位：辆）8 图10：盈峰环境新能源环卫车销量与增速（单位：辆）8 图11：盈峰环境环卫车单月销量与2023年单月销量同环比数据（单位：辆）9 图12：盈峰环境新能源环卫车单月销量与2023年单月销量同环比数据（单位：辆）9 图13：宇通重工环卫车销量与增速（单位：辆）10 图14：宇通重工新能源环卫车销量与增速（单位：辆）10 图15：宇通重工环卫车单月销量与2023年单月销量同环比数据（单位：辆）10 图16：宇通重工新能源环卫车单月销量与2023年单月销量同环比数据（单位：辆）10 图17：福龙马环卫车销量与增速（单位：辆）11 图18：福龙马新能源环卫车销量与增速（单位：辆）11 图19：福龙马环卫车单月销量与2023年单月销量同环比数据（单位：辆）11 图20：福龙马新能源环卫车单月销量与2023年单月销量同环比数据（单位：辆）12 图21：2023M1-5环卫装备销售市占率12 图22：2022年环卫装备销售市占率12 图23：2023M1-5新能源环卫装备销售市占率13 图24：2022年新能源环卫装备销售市占率13 图25：环卫清洁与垃圾转运销量增速（环卫车）14 图26：环卫清洁与垃圾转运销量增速（新能源环卫车）14 图27：环卫车与新能源环卫车环卫清洁、垃圾转运占比14 图28：低、中高端销量增速（环卫车）15 图29：低、中高端销量增速（新能源环卫车）15 图30：环卫车与新能源环卫车低、中高端占比15 图31：2023M1-5环卫车各车型销售情况及占比（单位：辆）16 图32：2023M1-5环卫车各车型销售增量与同比增速（单位：辆）16 图33：2023M1-5新能源环卫车各车型销售及占比（单位：辆）17 图34：2023M1-5新能源环卫车各车型销售增量与同比增速（单位：辆）17 图35：2023M1-5各车型新能源渗透率17 图36：2023M1-5环卫车各地区销售情况及占比（单位：辆）18 图37：2023M1-5环卫车各地区销售增量与同比增速（单位：辆）18 图38：2023M1-5新能源环卫车各地区销售及占比（单位：辆）19 图39：2023M1-5新能源环卫车各地区销售增量与同比增速（单位：辆）19 图40：2023M1-5各地区新能源渗透率20 图41：2023M1-5盈峰环境新能源环卫市场成长分析（地区）20 图42：2023M1-5盈峰环境新能源环卫市场成长分析（品类）21 3/27 东吴证券研究所 图43：2023M1-5宇通重工新能源环卫市场成长分析（地区）22 图44：2023M1-5宇通重工新能源环卫市场成长分析（品类）23 图45：2023M1-5福龙马新能源环卫市场成长分析（地区）23 图46：2023M1-5福龙马新能源环卫市场成长分析（品类）24 4/27 东吴证券研究所 1.环卫新能源销量同增27%，渗透率同比提升1.69pct至6.23% 2023M1-5环卫新能源销量同增27%，渗透率同比提升1.69pct至6.23%。根据银保监会交强险数据，2023M1-5，环卫车合计销量33127辆，同比变动-7.60%。其中，新能源环卫车销售2063辆，同比变动26.80%，新能源渗透率6.23%，同比变动+1.69pct。 2023M5新能源环卫车单月销量同减-6%，单月渗透率为5.12%。2023M5，环卫车合计销量7038辆，同比变动-11.52%，环比变动-4.44%。其中，新能源环卫车销量360辆，同比变动-5.51%，环比变动-14.69%，新能源渗透率5.12%，同比变动+0.33pct。 图1：环卫车销量与增速（单位：辆）图2：新能源环卫车销量与增速（单位：辆） 数据来源：银保监会交强险数据，东吴证券研究所数据来源：银保监会交强险数据，东吴证券研究所 图3：环卫车单月销量与2023M5单月销量同环比数据（单位：辆） 数据来源：银保监会交强险数据，东吴证券研究所 5/27 东吴证券研究所 图4：新能源环卫车单月销量与2023M5单月销量同环比数据（单位：辆） 数据来源：银保监会交强险数据，东吴证券研究所 图5：环卫新能源渗透率 数据来源：银保监会交强险数据，东吴证券研究所 图6：环卫新能源渗透率（单月） 数据来源：银保监会交强险数据，东吴证券研究所 6/27 公共领域车辆全面电动化试点启动，区域扩大&时间明确，2023-2025年新增或更新车辆中新能源比例力争达80%。2023年2月3日，工信部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，试点期为2023—2025年，试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%。相较于此前《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》要求2021年起国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆新能源汽车比例不低于80%，本次试点工作进一步明确时间阶段，加快落实电动化目标，且区域范畴从国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域扩大至全国，以城市为主体自愿申报编写试点工作方案。 按首批纳入20-30个大中城市试点测算，仅考虑试点需求预计2022-2025年环卫新能源销量复增44%~65%。根据通知，首批试点集中受理申报材料的截止时间为2023年3月31日，此后仍将常态化受理试点申报材料。按中大型城市数假设首批纳入20-30个， 全国36个大中城市2022年平均910辆，2025年80%渗透率对应新能源环卫装备销量为1.5~2.2万辆，2022年全国新能源环卫装备销量4867辆，仅考虑试点2022-2025年销量复增44%~65%，较2022年的23%显著提速。 多省市出台环卫新能源政策，海南和河南政策要求新增和更换全部使用新能源。 2023年5月，多省市出台环卫新能源相关政策，其中内蒙古呼和浩特工业和信息化局要 求到2025年，环卫电动化车辆推广应用力度进一步增强，新增和更新车辆的电动化率力争达到80%以上；上海市松江区要求加大传统燃料