农林牧渔行业周观点（2023年第24周）：仔猪价格下行去化有望加速，先正达上市过会

行业研究 农林牧渔行业：仔猪价格下行去化有望加速，先正达上市过会——行业周观点（2023年第24周） 2023年6月20日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 东兴证 券报告摘要： 股生猪养殖：本周生猪价格为14.25元/千克，较上周下跌0.07%;猪肉价格为份19.19元/千克，较上周上涨0.21%;仔猪价格32.55元/千克，较上周下跌有7.79%;二元母猪价格为2641.00元/头，较上周下跌0.29%。本周猪价持续环限比微跌，炎热天气下消费依然不畅，猪肉供给仍比较充足，临近端午备货需公求或有小幅提振，猪价有望小幅回升，下半年有望逐步回到盈亏平衡点之上， 司但年内大涨可能性有限。仔猪价格环比下跌幅度较大，出售仔猪转入亏损区 未来3-6个月行业大事: 无 行业基本资料 股票家数 占比% 1042.19% 证间，上游产能去化有望加速。猪价位于持续弱势磨底期，养殖端持续亏损，券现金流吃紧，主被动去产能有望持续，建议逢低布局。行业估值低位，具备研较强的配置价值。建议关注周期磨底阶段攻守兼备，具备现金流安全性与适究度扩张能力的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 报种植种业：据上交所上市委6月16日更新的最新项目动态，农化巨头先正达告集团股份有限公司上市委会议已通过，拟募资650亿元。中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、财政部、农业农村部近日联合发布《关于金融支 持全面推进乡村振兴加快建设农业强国的指导意见》，对做好粮食和重要农产品稳产保供金融服务、强化巩固拓展脱贫攻坚成果金融支持、加强农业强国金融供给等九个方面提出具体要求。粮食安全持续得到全方位政策支持，短期建议关注天气对粮食种植收获带来的影响，中长期持续关注转基因商用落地进展，建议关注大北农、隆平高科。传统玉米种子龙头登海种业也有望受益。 市场回顾： 本周（0612-0616）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：渔业5.78% 农产品加工3.00%、养殖业1.80%、种植业1.23%、饲料0.61%、动物保健 -0.21%。 本周（0612-0616）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：大湖股份15.14%、鹏都农牧9.14%、国投中鲁9.11%、金新农8.81%、国联水产7.93%表现后五的公司为：申联生物-1.35%、福成股份-1.37%、*st天山-1.43%、农发种业-1.64%、中宠股份-1.66%。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、隆平高科、大北农、天康生物、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 行业市值(亿元)13879.411.5% 流通市值(亿元)9979.481.39% 行业平均市盈率43.17/ 行业指数走势图 农林牧渔 沪深300 20.4% 0.4% -19.6% 6/208/2010/2012/202/204/20 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480519050006 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：仔猪价格下行去化有望加速，先正达上市过会 目录 1.核心观点：仔猪价格下行去化有望加速，先正达上市过会3 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的3 3.市场表现：本周市场大部上涨4 4.行业资讯与重点公司公告5 5.风险提示5 附录：行业重点价格跟踪6 相关报告汇总10 插图目录 图1:农林牧渔子行业涨跌幅4 图2:农林牧渔子行业市盈率4 图3:农林牧渔行业公司涨跌幅5 图4:生猪存栏量（万头）及环比6 图5:能繁母猪存栏量（万头）及环比6 图6:能繁母猪价格（元/公斤）6 图7:仔猪价格（元/公斤）6 图8:生猪价格（元/公斤）6 图9:猪肉价格（元/公斤）6 图10:国内玉米价格（元/公斤）7 图11:国内豆粕价格（元/公斤）7 图12:育肥料价格（元/公斤）7 图13:猪粮比价7 图14:自繁自养利润（元/头）7 图15:外购仔猪利润（元/头）7 图16:肉鸡苗价格（元/羽）8 图17:白羽肉鸡价格（元/公斤）8 图18:白条鸡价格（元/公斤）8 图19:肉种蛋价格（元/羽）8 图20:肉鸡料价格（元/公斤）8 图21:肉鸡成本（元/500克）8 图22:毛鸡利润（元/羽）9 图23:白羽肉鸡利润（元/羽）9 P3 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：仔猪价格下行去化有望加速，先正达上市过会 1.核心观点：仔猪价格下行去化有望加速，先正达上市过会 生猪养殖：本周生猪价格为14.25元/千克，较上周下跌0.07%;猪肉价格为19.19元/千克，较上周上涨0.21%;仔猪价格32.55元/千克，较上周下跌7.79%;二元母猪价格为2641.00元/头，较上周下跌0.29%。本周猪价持续环比微跌，炎热天气下消费依然不畅，猪肉供给仍比较充足，临近端午备货需求或有小幅提振，猪价有望小幅回升，下半年有望逐步回到盈亏平衡点之上，但年内大涨可能性有限。仔猪价格环比下跌幅度较大，出售仔猪转入亏损区间，上游产能去化有望加速。猪价位于持续弱势磨底期，养殖端持续亏损，现金流吃紧，主被动去产能有望持续，建议逢低布局。行业估值低位，具备较强的配置价值。建议关注周期磨底阶段攻守兼备，具备现金流安全性与适度扩张能力的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 种植种业：据上交所上市委6月16日更新的最新项目动态，农化巨头先正达集团股份有限公司上市委会议 已通过，拟募资650亿元。中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、财政部、农业农村部近日联合发布 《关于金融支持全面推进乡村振兴加快建设农业强国的指导意见》，对做好粮食和重要农产品稳产保供金融服务、强化巩固拓展脱贫攻坚成果金融支持、加强农业强国金融供给等九个方面提出具体要求。粮食安全持续得到全方位政策支持，短期建议关注天气对粮食种植收获带来的影响，中长期持续关注转基因商用落地进展，建议关注大北农、隆平高科。传统玉米种子龙头登海种业也有望受益。 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的 生猪养殖：本周生猪价格为14.25元/千克，较上周下跌0.07%;猪肉价格为19.19元/千克，较上周上涨0.21%;仔猪价格32.55元/千克，较上周下跌7.79%;二元母猪价格为2641.00元/头，较上周下跌0.29%。本周猪价持续环比微跌，炎热天气下消费依然不畅，猪肉供给仍比较充足，临近端午备货需求或有小幅提振，猪价有望小幅回升，下半年有望逐步回到盈亏平衡点之上，但年内大涨可能性有限。仔猪价格环比下跌幅度较大， 出售仔猪转入亏损区间，上游产能去化有望加速。猪价位于持续弱势磨底期，养殖端持续亏损，现金流吃紧，主被动去产能有望持续，建议逢低布局。行业估值低位，具备较强的配置价值。建议关注周期磨底阶段攻守兼备，具备现金流安全性与适度扩张能力的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 饲料动保：本周五（6月16日）国内玉米均价2751.1元/吨，较上周五上涨0.37%；豆粕均价3940元/吨， 较上周五上涨135元/吨。玉米价格小幅偏强，但前期天气原因造成的小麦价格支撑开始逐步减弱，芽麦流入饲用市场也削弱了玉米替代需求，预计价格持续上涨难度较大。豆粕价格上涨，主要是由于美豆初期成长受 干旱影响，期货价格明显走高，带动进口大豆成本抬升。饲料板块持续重点推荐海大集团，近期鱼粉价格上 涨明显，公司配方采购优势有望持续凸显，公司行业竞争力和市占率有望修提升。 动保方面，建议持续关注大单品落地进展。进入23年动保企业行业盈利已明显复苏，兰兽研、中科院两个路径的非洲猪瘟亚单位疫苗近期已分别向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行，建 议持续关注后续进展。非瘟疫苗一旦上市，作为大单品将带来行业空间显著扩容，参与研发销售的首批企业有望抢占先机获得较高市场份额，显著提振收入业绩。动保板块周期性与变革性并存，持续强烈推荐，重点推荐动保龙头普莱柯、生物股份、科前生物。 种植种业：据上交所上市委6月16日更新的最新项目动态，农化巨头先正达集团股份有限公司上市委会议 已通过，拟募资650亿元。中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、财政部、农业农村部近日联合发布 《关于金融支持全面推进乡村振兴加快建设农业强国的指导意见》，对做好粮食和重要农产品稳产保供金融 P4 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：仔猪价格下行去化有望加速，先正达上市过会 服务、强化巩固拓展脱贫攻坚成果金融支持、加强农业强国金融供给等九个方面提出具体要求。粮食安全持续得到全方位政策支持，短期建议关注天气对粮食种植收获带来的影响，中长期持续关注转基因商用落地进展，建议关注大北农、隆平高科。传统玉米种子龙头登海种业也有望受益。 白羽肉鸡养殖：本周五（6月16日）全国白羽肉毛鸡均价8.88元/公斤，较上周下降4.28%；全国白羽肉鸡苗均价2.22元/羽，较上周上涨2.51%。本周毛鸡价格维持下跌，我们判断是由于养殖户出栏较为积极，市 场供应充足。鸡苗价格触底回升，下游补栏积极性略有提升。全球第一大鸡肉出口国巴西因为野生鸟类禽流感病例进入为期180天的动物卫生紧急状态。前期海外引种压力仍存，进口鸡肉受到禽流感扰动，Q3终端消费有望逐步改善带动商品代景气回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡 和全产业链企业。 宠物：6月8日，乖宝集团母公司乖宝宠物食品集团股份有限公司和旗下两家外贸子公司山东鸿发进出口贸易有限公司、山东博顿经贸发展有限公司同时获得海关AEO高级认证证书，有利于公司产品便捷通关。国 内宠物食品市场复苏强劲，新品类和国产品牌表现出蓬勃生机；宠物食品出口业务已经迎来拐点，建议持续关注海外订单恢复情况及国内市场品牌拓展。推荐关注国内市场持续拓展的宠物食品龙头中宠股份和佩蒂股份；推荐关注涉及宠物医药的上市公司科前生物、生物股份、普莱柯等。 【建议关注】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、隆平高科、大北农、天康生物、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 3.市场表现：本周市场大部上涨 本周（0612-0616）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：渔业5.78%、农产品加工3.00%、养殖业1.80%、种植业1.23%、饲料0.61%、动物保健-0.21%。 图1:农林牧渔子行业涨跌幅图2:农林牧渔子行业市盈率 周涨幅（%）PE（TTM） 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 资料来源：iFinD、东兴证券研究所资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周（0612-0616）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：大湖股份15.14%、鹏都农牧9.14%、国投中鲁9.11%、金新农8.81%、国联水产7.93%；表现后五的公司为：申联生物-1.35%、福成股份-1.37%、 *st天山-1.43%、农发种业-1.64%、中宠股份-1.66%。 图3:农林牧渔行业公司涨跌幅 东兴证券行业报告 P5 农林牧渔行业：仔猪价格下行去化有望加速，先正达上市过会 周涨跌（%） 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 4.行业资讯与重点公司公告 1、国联水产：关于与PublicInvestmentFundAsiaDivision[沙特主权财富基金亚洲区]签署谅解备忘录的公告 2023年6月12日，湛江国联水产开发股份有限公司（以下简称“公司”、“国联水产”）与PublicInvestmentFundAsiaDivision[沙特主权财富基金亚洲区]（以下简称“PIF”）签订了《谅解备忘录》。双方基于长期良好的合作和相互信任，自2019年9月公司与