农林牧渔行业周报：先正达顺利过会，生猪产能持续去化

投资建议 行情回顾： 本周沪深300指数上涨3.30%，申万农林牧渔指数上涨1.72%。在一级子行业中食品饮料、通信、机械设备表现位居前列，分别上升7.49%、7.00%和6.51%。部分重点个股涨幅前三名：大湖股份（+15.14%）、国投中鲁（+9.11%）、金新农（+8.81%）；跌幅前三名：新五丰（-15.10%）、朗源股份（-7.18%）、万辰生物（-4.01%）。 生猪养殖： 根据涌益咨询，本周（2022.6.12-2023.6.16）全国商品猪均价14.27元/公斤，较上周环比-0.42%；15公斤仔猪价格为508元/头，较上周下降57元/头。当周商品猪平均出栏体重为121.27公斤/头，较上周下降0.11公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-240.26元/头，亏损周环比增加50.55元/头；自繁自养养殖利润为-325.66元/头，周环比亏损增加3.84元/头。生猪养殖行业自年初以来连续5个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有所 修复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。 种植产业链： 6月16日，上海证券交易所上市审核委员会公告先正达集团股份有限公司（首发）符合发行条件、上市条件和信息 披露要求。根据先正达招股书信息，此次拟发行不超过27.86亿新股，计划募资金额达650亿元，将成为A股13年来规模最大的IPO。粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为8.83元/千克，较上周环比-4.33%；白条鸡平均价为14.20元/公斤，周环比-2.07%；毛鸡养殖利润为-0.79元/羽，较上周环比+8.14%；主产区肉鸡苗均价为2.45元/羽，较上周环比+1.66%。2023年4月白羽鸡父母代鸡苗销量为559.40万套，环比-4.41%。2023年1-5月全国祖代鸡更新数量为57.50万套，较去年同期增加14.21万套，同比增幅为32.83%。我们认为引种不畅的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 内容目录 一、重点板块观点4 1.1生猪养殖：5月能繁存栏持续减少，猪价低迷推动去化持续进行4 1.2种植产业链：先正达顺利过会，关注种业变革机会4 1.3禽类养殖:白鸡需求持续低迷，预计短期价格承压4 二、本周行情回顾5 三、农产品价格跟踪6 3.1生猪产品价格追踪6 3.2禽类产品价格追踪7 3.3粮食价格追踪8 3.4饲料数据追踪10 3.5水产品价格追踪11 四、一周新闻速览12 4.1公司公告精选12 4.2行业要闻12 风险提示12 图表目录 图表1：本周行情回顾5 图表2：本周各板块涨跌幅（2023.6.12-2023.6.16）5 图表3：本周农业板块涨幅前十个股6 图表4：本周农业板块跌幅前十个股6 图表5：重要数据概览6 图表6：生猪价格走势（元/千克）7 图表7：猪肉平均批发价（元/千克）7 图表8：二元母猪价格走势（元/千克）7 图表9：仔猪价格走势（元/千克）7 图表10：生猪养殖利润（元/头）7 图表11：猪粮比价7 图表12：白羽肉鸡价格走势（元/千克）8 图表13：肉鸡苗价格走势（元/羽）8 图表14：父母代种鸡养殖利润（元/羽）8 图表15：毛鸡养殖利润变化（元/羽）8 图表16：玉米现货价（元/吨）9 图表17：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表18：大豆现货价（元/吨）9 图表19：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表20：豆粕现货价（元/吨）9 图表21：豆油现货价格（元/吨）9 图表22：小麦现货价（元/吨）10 图表23：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表24：早稻/中晚稻现货价（元/吨）10 图表25：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）10 图表26：猪饲料月度产量（万吨）10 图表27：肉禽饲料月度产量（万吨）10 图表28：育肥猪配合料价格（元/千克）11 图表29：鸡饲料价格（元/千克）11 图表30：淡水鱼价格走势（元/千克）11 图表31：扇贝&海蛎价格走势（元/千克）11 图表32：对虾价格走势（元/千克）11 图表33：海参&鲍鱼价格走势（元/千克）11 一、重点板块观点 1.1生猪养殖：5月能繁存栏持续减少，猪价低迷推动去化持续进行 根据涌益咨询，本周（2022.6.12-2023.6.16）全国商品猪均价14.27元/公斤，较上周 环比-0.42%；15公斤仔猪价格为508元/头，较上周下降57元/头。当周商品猪平均出栏 体重为121.27公斤/头，较上周下降0.11公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-240.26元 /头，亏损周环比增加50.55元/头；自繁自养养殖利润为-325.66元/头，周环比亏损增加3.84元/头。 受端午节前备货影响，本周下半周猪价存在小幅反弹，但是供给端依旧充足且在涨价后养殖户出栏积极，屠宰场接货情绪一般。前期屠宰端入库较多占用大量资金，现阶段入库需求下降，同时冻品端库存较大且成交情况差，预计生猪价格提升有限，建议观察端午节对消费端的拉动情况。本周仔猪成交价格持续走弱，主要系亏损情况下养殖户购买仔猪更为谨慎且补栏需求减弱，行业亏损下养殖户情绪逐渐转悲，预计仔猪价格短期内持续下探。根据农业农村部数据，5月份我国能繁母猪存栏量环比-0.6%，较4月份去化幅度有所加深，能繁母猪存栏连续5月减少，在行业持续亏损的背景下，去产能持续进行。 生猪养殖行业自年初以来连续5个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表 有所修复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧：出栏增速高，养殖成本优秀。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振。牧原股份：成本控制行业领先。新五丰、唐人神、京基智农、新希望等。 1.2种植产业链：先正达顺利过会，关注种业变革机会 6月16日，上海证券交易所上市审核委员会公告先正达集团股份有限公司（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。根据先正达招股书信息，此次拟发行不超过 27.86亿新股，计划募资金额达650亿元，将成为A股13年来规模最大的IPO。2017年中国化工集团收购先正达，2020年中国化工与中化集团两家公司旗下的农化业务开始重组，新成立了先正达集团。先正达集团由先正达植保、安道麦、先正达种子与先正达中国四个业务单元组成，先正达集团中国包含植保、种子、作物营养和MAP及数字化农业四大业务单元，植保、化肥与种业业务位居中国领先地位。 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而近期生物育种相关文件的发布再次强调了国家推行生物育种的决心。2022年销售季玉米种子销售较好，优质品种呈现供不应求态势，预计今年玉米种业景气度有望维持。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。 1.3禽类养殖:白鸡需求持续低迷，预计短期价格承压 本周主产区白羽鸡平均价为8.83元/千克，较上周环比-4.33%；白条鸡平均价为14.20元/公斤，周环比-2.07%；毛鸡养殖利润为-0.79元/羽，较上周环比+8.14%；主产区肉鸡苗均价为2.45元/羽，较上周环比+1.66%。 下游消费疲软拖累终端价格，白鸡价格或表现低迷。根据中国禽业分会数据，2023年第22周（2023.05.29-2023.06.04）在产祖代鸡存栏108.29万套，周环比-0.85%，同比- 4.82%；后备祖代鸡存栏61.11万套，周环比+2.29%，同比-11.56%，在产祖代鸡较去年 同期明显下滑。本周在产父母代鸡苗存栏2108.43万套，周环比-1.78%，同比+3.05%； 后备父母代存栏1631.58万套，周环比+1.89%，同比+13.85%；父母代鸡苗价格为57.13元/套，周环比+2.40%，父母代鸡苗价格维稳。受前期补苗量较多以及下游消费进入淡季 等因素的影响，白羽肉鸡价格自4月份以来表现低迷，短期来看阶段性供应压力较大以及下游消费偏弱，白羽鸡价格短期或持续低迷，长期来看受到海外引种不畅的影响，供给端在年末有望出现收缩。 受到海外禽流感疫情的影响，2022年5月以来我国海外引种量大幅下滑，对应我国在产祖代鸡存栏已经自2月份中旬开始下滑。根据钢联数据，2023年5月，我国白羽肉鸡国 外祖代引种及自繁更新总量共计11.74万套，较上月增加0.24万套，环比增幅2.09%，同比增幅291.33%；2023年1-5月全国祖代鸡更新数量为57.50万套，较去年同期增加 14.21万套，同比增幅为32.83%。我们认为引种不畅导致的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在2018年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行，我们预计下半年黄鸡价格有望回暖，行业可以取得较好盈利。重点推荐：圣农发展：具有差异化竞争优势的全产业链发展龙头；益生股份；民和股份；仙坛股份；立华股份等。 二、本周行情回顾 本周（2023.6.12-2023.6.16）农林牧渔（申万）指数收于2989.33(+1.72%)，沪深300 指数收于3963.35点（+3.30%），深证综指收于2083.36点（+3.83%），上证综指收于 3273.33点（+1.30%），科创板收于1052.88(+1.97%)。 图表1：本周行情回顾 指数 周五收盘价 本周涨跌幅 本月涨跌幅 年初至今涨跌幅 农林牧渔 2989.33 1.72% 2.09% -9.27% 沪深300 3963.35 3.30% 2