农林牧渔行业周观点（2023年第27周）：生猪产能去化现加速趋势，持续推荐生猪养殖

行业研究 农林牧渔行业：生猪产能去化现加速趋势，持续推荐生猪养殖——行业周观点（2023年第27周） 2023年7月11日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 东兴证 券报告摘要： 股生猪养殖：本周生猪价格为14.00元/千克，较上周下降0.07%;猪肉价格为份18.98元/千克，较上周上涨0.05%;仔猪价格31.20元/千克，较上周下跌有2.77%;二元母猪价格为2605.70元/头，较上周下跌0.45%。本周猪价环比下限跌，我们判断主要是由于端午节期间猪价整体偏弱运行，涨价预期落空，养公殖户情绪减弱。叠加局部疫区和高温多雨天气频发，生猪出栏较为积极，压 司栏意愿不强。消费需求端午节后回落，消费进一步下降，市场上出现供大于 未来3-6个月行业大事: 无 行业基本资料 股票家数 占比% 1092.30% 证求的现象。6月能繁数据已呈现加速下滑趋势，涌益数据显示6月监测能繁母券猪数据环比-1.68%（前月-0.93%）。我们认为，养殖端的持续亏损打击了市场研信心，产能去化已呈现加速去化趋势，并且7月供需端无明显价格提振因素，究产能去化幅度有望逐步扩大，周期拐点渐行渐近，重点推荐生猪养殖板块，报建议关注现金流充裕，成本优势的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生告物等。 种植种业：目前全国进入汛期和盛夏季节，也是秋粮生产和防灾减灾关键时 期。近日农业农村部会同水利部、应急管理部、中国气象局联合下发通知，部署安排农业防灾减灾工作。厄尔尼诺现象导致全球天气异常，“小概率高影响”极端天气气候事件偏多，或将影响我国粮食生产收获，建议持续关注极端天气影响。粮食安全是国计民生头等大事，转基因技术的应用有助于减少作物疾病，粮食增产。转基因商用落地在即，推荐关注较早应用转基因技术及储备品种丰富的龙头企业。 市场回顾： 本周（0703-0707）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：养殖业0.89%饲料3.76%、渔业0.25%、农产品加工3.64%、种植业0.00%、动物保健Ⅱ0.06%，农业综合Ⅱ-0.36%。 本周（0703-0707）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：路斯股份23.91%、秋乐种业15.14%、神农科技12.65%、粤海饲料11.27%、农发种业10.80%；表现后五的公司为：永顺泰-0.76%，雪榕生物-0.79%，中粮科技-0.80%，万辰生物-0.81%，祖名股份-0.91%。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 行业市值(亿元)13908.341.5% 流通市值(亿元)9891.611.39% 行业平均市盈率44.21/ 行业指数走势图 农林牧渔 沪深300 14.1% -5.9% -25.9% 7/119/1111/111/113/115/11 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480519050006 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：生猪产能去化现加速趋势，持续推荐生猪养殖 目录 1.核心观点：生猪产能去化现加速趋势，持续推荐生猪养殖3 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的3 3.市场表现：本周市场大部上涨4 4.行业资讯与重点公司公告5 5.风险提示5 附录：行业重点价格跟踪6 相关报告汇总10 插图目录 图1：农林牧渔子行业涨跌幅4 图2：农林牧渔子行业市盈率4 图3：农林牧渔行业公司涨跌幅5 图4：生猪存栏量（万头）及环比6 图5：能繁母猪存栏量（万头）及环比6 图6：能繁母猪价格（元/公斤）6 图7：仔猪价格（元/公斤）6 图8：生猪价格（元/公斤）6 图9：猪肉价格（元/公斤）6 图10：国内玉米价格（元/公斤）7 图11：国内豆粕价格（元/公斤）7 图12：育肥料价格（元/公斤）7 图13：猪粮比价7 图14：自繁自养利润（元/头）7 图15：外购仔猪利润（元/头）7 图16：肉鸡苗价格（元/羽）8 图17：白羽肉鸡价格（元/公斤）8 图18：白条鸡价格（元/公斤）8 图19：肉种蛋价格（元/羽）8 图20：肉鸡料价格（元/公斤）8 图21：肉鸡成本（元/500克）8 图22：毛鸡利润（元/羽）9 图23：白羽肉鸡利润（元/羽）9 P3 东兴证券行业报告 ：农林牧渔行业：生猪产能去化现加速趋势，持续推荐生猪养殖 1.核心观点：生猪产能去化现加速趋势，持续推荐生猪养殖 生猪养殖：本周生猪价格为14.00元/千克，较上周下降0.07%;猪肉价格为18.98元/千克，较上周上涨0.05%;仔猪价格31.20元/千克，较上周下跌2.77%;二元母猪价格为2605.70元/头，较上周下跌0.45%。本周猪价环比下跌，我们判断主要是由于端午节期间猪价整体偏弱运行，涨价预期落空，养殖户情绪减弱。叠加局部疫区和高温多雨天气频发，生猪出栏较为积极，压栏意愿不强。消费需求端午节后回落，消费进一步下降，市场上出现供大于求的现象。6月能繁数据已呈现加速下滑趋势，涌益数据显示6月监测能繁母猪数据环比 -1.68%（前月-0.93%）。我们认为，养殖端的持续亏损打击了市场信心，产能去化已呈现加速去化趋势，并且7月供需端无明显价格提振因素，产能去化幅度有望逐步扩大，周期拐点渐行渐近，重点推荐生猪养殖板块，建议关注现金流充裕，成本优势的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 种植种业：目前全国进入汛期和盛夏季节，也是秋粮生产和防灾减灾关键时期。近日农业农村部会同水利部、应急管理部、中国气象局联合下发通知，部署安排农业防灾减灾工作。厄尔尼诺现象导致全球天气异常，“小概率高影响”极端天气气候事件偏多，或将影响我国粮食生产收获，建议持续关注极端天气影响。粮食安全是国计民生头等大事，转基因技术的应用有助于减少作物疾病，粮食增产。转基因商用落地在即，推荐关注较早应用转基因技术及储备品种丰富的龙头企业。 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的 生猪养殖：本周生猪价格为14.00元/千克，较上周下降0.07%;猪肉价格为18.98元/千克，较上周上涨0.05%;仔猪价格31.20元/千克，较上周下跌2.77%;二元母猪价格为2605.70元/头，较上周下跌0.45%。本周猪价环比下跌，我们判断主要是由于端午节期间猪价整体偏弱运行，涨价预期落空，养殖户情绪减弱。叠加局部疫区和高温多雨天气频发，生猪出栏较为积极，压栏意愿不强。消费需求端午节后回落，消费进一步下降，市场上出现供大于求的现象。6月能繁数据已呈现加速下滑趋势，涌益数据显示6月监测能繁母猪数据环比 -1.68%（前月-0.93%）。我们认为，养殖端的持续亏损打击了市场信心，产能去化已呈现加速去化趋势，并 且7月供需端无明显价格提振因素，产能去化幅度有望逐步扩大，周期拐点渐行渐近，重点推荐生猪养殖板块，建议关注现金流充裕，成本优势的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 饲料动保：7月7日全国玉米价格为2838.31元/吨，较上周上涨0.77%，豆粕为4165元/吨，较上周上涨 190元/吨，玉米价格小幅上涨的原因是国内余粮减少以及替代品价格上涨所致，后市玉米供应仍偏紧，此外需要关注厄尔尼诺天气对玉米产量的影响，预计玉米价格以偏强为主。豆粕价格持续偏强，主要是美豆存在减产预期，进口大豆成本抬升所致。鱼粉价格维持强势运行，等待捕鱼政策进一步明朗。原料端价格波动对 饲料企业成本控制和采购能力提出更高要求，头部企业优势凸显，持续重点推荐海大集团。 动保方面：养殖端价格低迷，短期动保基本面有所承压。目前板块重点关注非瘟疫苗催化，亚单位疫苗如期上报应急评价申请，我们有望在今年年末见到产品上市。若非瘟疫苗正式落地，行业成长空间有望进一步打开，参与生产的企业将受益。建议关注非瘟疫苗审批进展及相关兽医企业，重点推荐关注标的：普莱柯、生物股份、科前生物等。 种植种业：目前全国进入汛期和盛夏季节，也是秋粮生产和防灾减灾关键时期。近日农业农村部会同水利部、应急管理部、中国气象局联合下发通知，部署安排农业防灾减灾工作。厄尔尼诺现象导致全球天气异常，“小 概率高影响”极端天气气候事件偏多，或将影响我国粮食生产收获，建议持续关注极端天气影响。粮食安全 P4 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：生猪产能去化现加速趋势，持续推荐生猪养殖 是国计民生头等大事，转基因技术的应用有助于减少作物疾病，粮食增产。转基因商用落地在即，推荐关注较早应用转基因技术及储备品种丰富的龙头企业隆平高科、大北农。先正达（IPO获批）上市后也有望受益。 白羽肉鸡养殖：（7月7日）全国白羽肉毛鸡均价8.46元/公斤，较上周下降2.56%；全国白羽肉鸡苗均价 1.16元/羽，较上周下跌44.13%。白羽鸡价格小幅下降主要是因为当期宰杀优势不明显，库存压力加大。白羽肉鸡苗目前下降幅度较大，但随着产业链周期的影响，产业链存栏收缩已经从祖代逐步过渡到父母代，供给会进一步收缩，商品代价格有望触底回升。前期海外引种压力仍存，进口鸡肉受到禽流感扰动，下半年终端消费有望逐步改善带动商品代景气回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 宠物：近日，复星快乐产业旗下豫园股份宣布正式收购宠物食品品牌「有鱼」，此次并购标志着复星继续加大在宠物市场的全产业链布局，从以渠道等行业下游逐步向产品研发、生产、供应链等上游产业链延伸。7 月7日,瑞普生物在互动平台表示，猫三联疫苗正在新药申报注册阶段，有望早于原有预期上市。猫三联上市后将通过供应商、瑞派宠物医院、中瑞供应链等渠道快速广泛推向国内宠物医院。宠物食品方面建议持续关 注海外订单恢复情况及国内市场品牌拓展；宠物药品方面关注新产品上市及国产替代进程。推荐关注国内市 场持续拓展的宠物食品龙头中宠股份和佩蒂股份；推荐关注涉及宠物医药的上市公司科前生物、生物股份、普莱柯等。 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 3.市场表现：本周市场大部上涨 本周（0703-0707）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：饲料3.76%、农产品加工3.64%、养殖业0.89%、渔业0.25%、动物保健Ⅱ0.06%、种植业0.00%，农业综合Ⅱ-0.36%。 图1：农林牧渔子行业涨跌幅图2：农林牧渔子行业市盈率 4.0 周涨幅（%） 250 PE（TTM） 3.0200 2.0 1.0 0.0 -1.0 150 100 50 0 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（0703-0707）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：路斯股份23.91%、秋乐种业15.14%、神农科技12.65%、粤海饲料11.27%、农发种业10.80%；表现后五的公司为：永顺泰-0.76%，雪榕生物-0.79%，中粮科技-0.80%，万辰生物-0.81%，祖名股份-0.91%。 P5 东兴证券行业报告 ：农林牧渔行业：生猪产能去化现加速趋势，持续推荐生猪养殖 图3：农林牧渔行业公司涨跌幅 周涨跌（%） 30 25 20 15 10 5 0 -5 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 4.行业资讯与重点公司公告 1、普莱柯：关于获得新兽药注册证书的公告 根据《兽药管理条例》和《兽药注册办法》规定，经农业农村部审查，批准普莱柯生物工程股份有限公司（以下简称“公司”）及全资子公司洛阳惠中生物技术有限公司（以下简称“惠中生物”）联合申报的“猪细小病毒杆状病毒载体灭活疫苗（PPV-VP2株）”为新兽药，并于2023年6月29日公示了核发《新兽药注册证书》 （中华人民共和国农业农村部公告第681号）事项。 5.风险提示 畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 P6 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：生猪产能去化现