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农林牧渔行业周报第22期:仔猪价格大幅下调,产能去化有望加速

农林牧渔2023-06-11周莎华西证券李***
农林牧渔行业周报第22期:仔猪价格大幅下调,产能去化有望加速

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年06月11日 仔猪价格大幅下调,产能去化有望加速 评级及分析师信息 行业评级:推荐行业走势图 14% 8%2% -4% -10%-16% 2022/62022/92022/122023/32023/6 农林牧渔沪深300 分析师:周莎邮箱:zhousha@hx168.com.cnSACNO:S1120519110005联系电话:0755-23947349 农林牧渔行业周报第22期 本周观点: 种植产业链:据农业农村部,进入6月份以来,河南、安徽、江苏、陕西等地紧抓降雨间隙和晴好天气,组织收获机械和农机手昼夜不歇、连续奋战,加快抢收成熟小麦,全国日均收获面积1500万亩以上,掀起“三夏”麦收高潮。截至6月7日17时,全国已收冬小麦达1.64亿亩、进度53.8%,其中安徽进度过九成,河南过八成,江苏过三成,山东、陕西进入收获高峰,河北麦收开镰。上周农业农村部党组书记、部长唐仁健赴“烂场雨”灾情严重的河南驻马店、漯河、许昌等地调研指导救灾减灾,并赴河北督促指导夏粮管理收获。他强调,要认真学习贯彻习近平总书记重要指示精神,落实党中央、国务院决策部署,紧盯“割、晒、保、收”等关键环节,采取超常举措抢收小麦,全力抓好夏收夏播,努力实现“龙口夺粮”,确保夏粮应收尽收、夏播应播尽播。粮食安全对于人口大国来说至关重要,国家向来对粮食生产密切关注,政策支撑下种植产业链景气持续。标的选择方面,我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖:根据猪易通数据,本周生猪均价14.38元/公斤,周环比下降0.07%。从需求端来看,随着气温回升,市场走货不畅,整体来看依旧疲软,无法贡献猪价上涨动力。从供给端来看,根据能繁母猪存栏量数据推演,目前生猪供应依旧充裕,且目前屠宰体重仍处于历史较高位置,市场猪肉供应充足。从仔猪价格来看,据搜猪网数据,本周仔猪价格505.48元/头,周环比 -9.87%,出现较大幅度下跌,仔猪价格下降压缩利润空间,有望加速能繁母猪产能去化。展望后市,整体来看,目前猪价尚无有力支撑,我们判断猪价将继续低位震荡。但生猪价格持续处于亏损区间叠加仔猪价格下降利润空间压缩,我们判断能繁母猪产能去化有望加速,利好未来生猪价格。从标的选择上来看,我们认为:(1)现金流充裕财务状况良好,(2)产能所处区域疫病发生情况较轻,(3)生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面,我们认为:京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播,产品销售不及预期,转基因商业化进程不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值: 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 (元) 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.64 买入 0.35 0.88 - - 24.69 9.82 - - 002726.SZ 龙大美食 8.42 买入 0.07 0.21 0.36 - 120.29 40.10 23.39 - 601952.SH 苏垦农发 11.80 买入 0.60 - - - 19.67 - - - 002041.SZ 登海种业 15.33 买入 0.29 0.48 - - 52.86 31.94 - - 600313.SH 农发种业 9.15 买入 0.21 - - - 43.57 - - - 300087.SZ 荃银高科 10.45 买入 0.34 - - - 30.74 - - - 600371.SH 万向德农 11.60 买入 0.25 - - - 46.40 - - - 000998.SZ 隆平高科 15.18 买入 -0.67 0.46 - - -22.66 33.00 - - 002385.SZ 大北农 6.54 买入 0.01 0.46 - - 654.00 14.22 - - 600195.SH 中牧股份 11.94 买入 0.54 0.86 - - 22.11 13.88 - - 002688.SZ 金河生物 4.59 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 45.90 19.96 15.30 12.41 600873.SH 梅花生物 9.02 买入 1.45 1.49 1.64 1.79 6.22 6.05 5.50 5.04 300498.SZ 温氏股份 16.97 买入 0.81 1.50 - - 20.95 11.31 - - 资料来源:Wind,华西证券研究所;股价截至2023年6月9日收盘价(注:龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的. 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾5 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周(6月5日-6月9日)农林牧渔行业涨幅排行第10位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年,农林牧渔(申万)与全部A股、沪深300PE估值比较(TTM)7 图7本周玉米均价2770.57元/吨,周环比+0.57%8 图8本周国际玉米6.69美元/蒲式耳,周环比-0.41%8 图9本周小麦均价2777.00元/吨,周环比+0.88%9 图10国际小麦价格6.58元/蒲式耳,周环比+2.13%9 图112022年6月第2周早稻均价2656.00元/吨10 图12本周粳稻期货价2662.00元/吨,周环比持平10 图13本周大豆均价4774.21元/吨,周环比-1.67%11 图14国际大豆价516.69美元/吨,周环比+2.48%11 图152021年1月新疆棉花均价12573.50元/吨12 图162023年4月全球棉花市场价95.13美分/磅12 图175月第5周生猪饲料均价3.43元/公斤13 图185月第5周育肥猪配合饲料价格3.85元/公斤13 图195月第5周肉鸡配合饲料3.94元/公斤13 图205月第5周蛋鸡配合饲料3.64元/公斤13 图21维生素E均价73.50元/千克,周环比持平14 图22维生素B6均价130.00元/千克,周环比持平14 图23维生素A均价87.50元/千克,周环比+0.46%14 图24维生素B2均价95.50元/千克,周环比+5.29%14 图25本周生猪均价14.38元/公斤,周环比-0.07%15 图26生猪期货均价15961.00元/吨,周环比+3.51%15 图276月第1周生猪宰后均重91.68公斤15 图284月定点屠宰2863.00万头,月环比+7.27%15 图29本周仔猪均价505.48元/头,周环比-9.87%16 图30二元母猪均价1986.71元/头,周环比+4.40%16 图315月第5周商品代肉雏鸡均价3.38元/羽16 图32本周毛鸡均价4.67元/斤,周环比-2.51%16 图332021年4月第4周肉鸡出栏成本4.53元/斤17 图34本周毛鸡利润-0.86元/羽,周环比+28.33%17 图355月第5周鸡肉价格23.88元/公斤17 图365月第5周商品代蛋雏鸡价格3.81元/只17 图375月第5周鸡蛋价格11.23元/公斤18 图385月第5周主产省份鸡蛋价格10.07元/公斤18 图395月第5周牛肉价格84.98元/公斤18 图405月第5周羊肉价格80.11元/公斤18 图41本周海参均价130.00元/公斤,周环比持平19 图42本周鲍鱼均价120.00元/公斤,周环比持平19 图43本周扇贝均价10.00元/公斤,周环比持平19 图44本周草鱼均价14.50元/公斤,周环比持平19 图45本周鲤鱼均价13.50元/公斤,周环比+12.50%20 图462020年6月第2周罗非鱼均价17.90元/公斤20 图47柳州糖现货价7270.00元/吨,周环比-0.60%20 图48国际原糖价24.33美分/磅,周环比-2.12%20 图49本周菌菇类价格指数148.13,周环比-1.82%21 图50本周叶菜类价格指数167.69,周环比+34.46%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链:据农业农村部,进入6月份以来,河南、安徽、江苏、陕西等地紧抓降雨间隙和晴好天气,组织收获机械和农机手昼夜不歇、连续奋战,加快抢收成熟小麦,全国日均收获面积1500万亩以上,掀起“三夏”麦收高潮。截至6 月7日17时,全国已收冬小麦达1.64亿亩、进度53.8%,其中安徽进度过九成,河南过八成,江苏过三成,山东、陕西进入收获高峰,河北麦收开镰。上周农业农村部党组书记、部长唐仁健赴“烂场雨”灾情严重的河南驻马店、漯河、许昌等地调研指导救灾减灾,并赴河北督促指导夏粮管理收获。他强调,要认真学习贯彻习近平总书记重要指示精神,落实党中央、国务院决策部署,紧盯“割、晒、保、收”等关键环节,采取超常举措抢收小麦,全力抓好夏收夏播,努力实现“龙口夺粮”,确保夏粮应收尽收、夏播应播尽播。粮食安全对于人口大国来说至关重要,国家向来对粮食生产密切关注,政策支撑下种植产业链景气持续。标的选择方面,我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖:根据猪易通数据,本周生猪均价14.38元/公斤,周环比下降0.07%。从需求端来看,随着气温回升,市场走货不畅,整体来看依旧疲软,无法贡献猪价上涨动力。从供给端来看,根据能繁母猪存栏量数据推演,目前生猪供应依旧充裕,且目前屠宰体重仍处于历史较高位置,市场猪肉供应充足。从仔猪价格来看,据搜猪网数据,本周仔猪价格505.48元/头,周环比-9.87%,出现较大幅度下跌,仔猪价格下降压缩利润空间,有望加速能繁母猪产能去化。展望后市,整体来看,目前猪价尚无有力支撑,我们判断猪价将继续低位震荡。但生猪价格持续处于亏损区间叠加仔猪价格下降利润空间压缩,我们判断能繁母猪产能去化有望加速,利好未来生猪价格。从标的选择上来看,我们认为:(1)现金流充裕财务状况良好,(2)产能所处区域疫病发生情况较轻,(3)生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面,我们认为:京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 2.行情回顾 本周(6月5日-6月9日)农林牧渔(申万)板块+0.36%。截至2023年6月9日,上证综指收于3231.41,周涨跌幅+0.04%;深证成指收于10793.93,周涨跌幅-1.86%;创业板指收于2143.01,周涨跌幅-4.04%;沪深300收于3836.70,周涨跌幅-0.65%;农林牧渔(申万)指数收于2938.90,周涨跌幅+0.36%;其中,农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为渔业(+2.53%)、农产品加工 (+0.79%)、畜禽养殖(+0.70%)。 图1本周(6月5日-6月9日)农林牧渔行业涨幅排行第10位 资料来源:Wind,华西证券研究所 3% 1% -1% -3% 周涨跌幅 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图 渔业 农产品加工 畜禽养殖 种植业 饲料 农业综合 林业 动物保健 资料来源:Wind,华西证券研究所