农林牧渔行业周观点（2023年第23周）：仔猪价格下行去化有望加速，关注极端天气对种植影响

行业研究 农林牧渔行业：仔猪价格下行去化东有望加速，关注极端天气对种植影兴响 券 证——行业周观点（2023年第23周） 股报告摘要： 份生猪养殖：本周生猪价格为14.26元/千克，较上周下跌0.83%;猪肉价格为有19.15元/千克，较上周下跌0.52%;仔猪价格35.30元/千克，较上周下跌限2.16%;二元母猪价格为3640元/头，较上周下跌0.33%。本周猪价维持下行公趋势，养殖端仍有挺价情绪，但天气炎热终端猪肉消费不畅。仔猪价格转跌司养殖端预期悲观，补栏需求下降。猪价在14元/千克左右支撑较强，预计后证市猪价下行空间不大，下半年有望逐步回到盈亏平衡点之上，但年内大涨可券能性有限。涌益咨询数据显示，5月能繁母猪存栏量环比下降0.93%，去化研幅度增强。猪价位于持续弱势磨底期，养殖端持续亏损，现金流吃紧，主被究动去产能有望持续，建议逢低布局。行业估值低位，具备较强的配置价值。报建议关注周期磨底阶段攻守兼备，具备现金流安全性与适度扩张能力的相关告企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 种植种业：6月1—2日，农业农村部部长唐仁健赴“烂场雨”灾情严重的河南驻马店、漯河、许昌等地调研指导救灾减灾，并赴河北督促指导夏粮管理收获。他强调要紧盯“割、晒、保、收”等关键环节，采取超常举措抢收小麦，全力抓好夏收夏播，努力实现“龙口夺粮”，确保夏粮应收尽收、夏播应播尽播。截至6月7日17时，全国已收冬小麦达1.64亿亩、进度53.8%，其中安徽进度过九成，河南过八成，江苏过三成，山东、陕西进入收获高峰，河北麦收开镰。收获期极端天气或对小麦及其饲用替代产品玉米价格形成一定支撑，厄尔尼诺现象也给全球粮食生产带来挑战。短期建议关注天气对粮食种植收获带来的影响，中长期持续关注转基因商用落地进展，建议关注大北农、隆平高科。传统玉米种子龙头登海种业也有望受益。 市场回顾： 本周（0605-0609）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：渔业2.53% 农产品加工0.79%、养殖业0.70%、种植业0.55%、饲料0.09%、动物保健 -3.64%。 本周（0605-0609）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：朗源股份27.44%、巨星农牧15.71%、大湖股份13.73%、*ST正邦13.48%、永安林业13.06%；表现后五的公司为：国投中鲁-2.78%、生物股份-2.91%、欧福蛋业-2.95%、科前生物-3.32%、邦基科技-3.34%。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、隆平高科、大北农、天康生物、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 2023年6月13日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 未来3-6个月行业大事: 无 行业基本资料占比% 股票家数1042.19% 行业市值(亿元)14164.98 流通市值(亿元)10180.91 行业平均市盈率44.06 行业指数走势图 农林牧渔 沪深300 23.8% 3.8% -16.3% 6/138/1310/1312/132/134/13 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480519050006 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：仔猪价格下行去化有望加速，关注极端天气对种植影响 目录 1.核心观点：仔猪价格下行去化有望加速，关注极端天气对种植影响3 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的3 3.市场表现：本周市场大部上涨4 4.行业资讯与重点公司公告5 5.风险提示5 附录：行业重点价格跟踪6 相关报告汇总10 插图目录 图1:农林牧渔子行业涨跌幅4 图2:农林牧渔子行业市盈率4 图3:农林牧渔行业公司涨跌幅5 图4:生猪存栏量（万头）及环比6 图5:能繁母猪存栏量（万头）及环比6 图6:能繁母猪价格（元/公斤）6 图7:仔猪价格（元/公斤）6 图8:生猪价格（元/公斤）6 图9:猪肉价格（元/公斤）6 图10:国内玉米价格（元/公斤）7 图11:国内豆粕价格（元/公斤）7 图12:育肥料价格（元/公斤）7 图13:猪粮比价7 图14:自繁自养利润（元/头）7 图15:外购仔猪利润（元/头）7 图16:肉鸡苗价格（元/羽）8 图17:白羽肉鸡价格（元/公斤）8 图18:白条鸡价格（元/公斤）8 图19:肉种蛋价格（元/羽）8 图20:肉鸡料价格（元/公斤）8 图21:肉鸡成本（元/500克）8 图22:毛鸡利润（元/羽）9 图23:白羽肉鸡利润（元/羽）9 P3 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：仔猪价格下行去化有望加速，关注极端天气对种植影响 1.核心观点：仔猪价格下行去化有望加速，关注极端天气对种植影响 生猪养殖：本周生猪价格为14.26元/千克，较上周下跌0.83%;猪肉价格为19.15元/千克，较上周下跌0.52%;仔猪价格35.30元/千克，较上周下跌2.16%;二元母猪价格为3640元/头，较上周下跌0.33%。本周猪价维持下行趋势，养殖端仍有挺价情绪，但天气炎热终端猪肉消费不畅。仔猪价格转跌，养殖端预期悲观，补栏需求下降。猪价在14元/千克左右支撑较强，预计后市猪价下行空间不大，下半年有望逐步回到盈亏平衡点之上，但年内大涨可能性有限。涌益咨询数据显示，5月能繁母猪存栏量环比下降0.93%，去化幅度增强。猪价位于持续弱势磨底期，养殖端持续亏损，现金流吃紧，主被动去产能有望持续，建议逢低布局。行业估值低位，具备较强的配置价值。建议关注周期磨底阶段攻守兼备，具备现金流安全性与适度扩张能力的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 种植种业：6月1—2日，农业农村部部长唐仁健赴“烂场雨”灾情严重的河南驻马店、漯河、许昌等地调研指导救灾减灾，并赴河北督促指导夏粮管理收获。他强调要紧盯“割、晒、保、收”等关键环节，采取超常举措抢收小麦，全力抓好夏收夏播，努力实现“龙口夺粮”，确保夏粮应收尽收、夏播应播尽播。截至6月7日17时，全国已收冬小麦达1.64亿亩、进度53.8%，其中安徽进度过九成，河南过八成，江苏过三成，山东、陕西进入收获高峰，河北麦收开镰。收获期极端天气或对小麦及其饲用替代产品玉米价格形成一定支撑，厄尔尼诺现象也给全球粮食生产带来挑战。短期建议关注天气对粮食种植收获带来的影响，中长期持续关注转基因商用落地进展，建议关注大北农、隆平高科。传统玉米种子龙头登海种业也有望受益。 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的 生猪养殖：本周生猪价格为14.26元/千克，较上周下跌0.83%;猪肉价格为19.15元/千克，较上周下跌0.52%;仔猪价格35.30元/千克，较上周下跌2.16%;二元母猪价格为3640元/头，较上周下跌0.33%。本周猪价维持下行趋势，养殖端仍有挺价情绪，但天气炎热终端猪肉消费不畅。仔猪价格转跌，养殖端预期悲观，补栏 需求下降。猪价在14元/千克左右支撑较强，预计后市猪价下行空间不大，下半年有望逐步回到盈亏平衡点之上，但年内大涨可能性有限。涌益咨询数据显示，5月能繁母猪存栏量环比下降0.93%，去化幅度增强。猪价位于持续弱势磨底期，养殖端持续亏损，现金流吃紧，主被动去产能有望持续，建议逢低布局。行业估值低位，具备较强的配置价值。建议关注周期磨底阶段攻守兼备，具备现金流安全性与适度扩张能力的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 饲料动保：本周五（6月9日）国内玉米均价2741元/吨，较上周五上涨0.24%；豆粕均价3805元/吨，较 上周五上涨35元/吨。本周玉米价格小幅上涨，玉米价格仍受到替代品小麦价格支撑，但低价芽麦对饲用原料市场产生冲击。豆粕整体震荡运行，后市建议关注天气对美豆产量的影响。饲料板块持续重点推荐海大集团，公司利基产品水产料有望在存塘消化和消费复苏补苗积极后，重回景气通道；原料回调带来的成本改善 也有望提升公司盈利能力，公司行业竞争力和市占率有望修提升。 动保方面，建议持续关注大单品落地进展。进入23年动保企业行业盈利已明显复苏，兰兽研、中科院两个路径的非洲猪瘟亚单位疫苗近期已分别向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行，建 议持续关注后续进展。非瘟疫苗一旦上市，作为大单品将带来行业空间显著扩容，参与研发销售的首批企业有望抢占先机获得较高市场份额，显著提振收入业绩。动保板块周期性与变革性并存，持续强烈推荐，重点推荐动保龙头普莱柯、生物股份、科前生物。 P4 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：仔猪价格下行去化有望加速，关注极端天气对种植影响 种植种业：6月1—2日，农业农村部部长唐仁健赴“烂场雨”灾情严重的河南驻马店、漯河、许昌等地调研指导救灾减灾，并赴河北督促指导夏粮管理收获。他强调要紧盯“割、晒、保、收”等关键环节，采取超常举措 抢收小麦，全力抓好夏收夏播，努力实现“龙口夺粮”，确保夏粮应收尽收、夏播应播尽播。截至6月7日17时，全国已收冬小麦达1.64亿亩、进度53.8%，其中安徽进度过九成，河南过八成，江苏过三成，山东、陕西进入收获高峰，河北麦收开镰。收获期极端天气或对小麦及其饲用替代产品玉米价格形成一定支撑，厄尔尼诺现象也给全球粮食生产带来挑战。短期建议关注天气对粮食种植收获带来的影响，中长期持续关注转基因商用落地进展，建议关注大北农、隆平高科。传统玉米种子龙头登海种业也有望受益。 白羽肉鸡养殖：本周五（6月9日）全国白羽肉毛鸡均价9.28元/公斤，较上周下降2.41%；全国白羽肉鸡苗均价2.17元/羽，较上周下降2.90%。本周毛鸡鸡苗价格先跌后涨，均价小幅下行。全球第一大鸡肉出口 国巴西因为野生鸟类禽流感病例进入为期180天的动物卫生紧急状态。前期海外引种压力仍存，进口鸡肉受到禽流感扰动，消费旺季复苏有望带来商品代景气回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 宠物：天猫宠物于近日正式对外发布了其618第一阶段销售战报。战报数据显示，5月31日-6月3日期间，天猫宠物类目核心商家销售业绩增长喜人：共有27个店铺成交额破千万，30个品牌破千万，182个品牌破 百万，242个品牌同比超500%。国内宠物食品市场复苏强劲，新品类和国产品牌表现出蓬勃生机；宠物食品出口业务已经迎来拐点，建议持续关注海外订单恢复情况及国内市场品牌拓展。推荐关注国内市场持续拓展的宠物食品龙头中宠股份和佩蒂股份；推荐关注涉及宠物医药的上市公司科前生物、生物股份、普莱柯等。 【建议关注】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、隆平高科、大北农、天康生物、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 3.市场表现：本周市场大部上涨 本周（0605-0609）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：渔业2.53%、农产品加工0.79%、养殖业0.70%、种植业0.55%、饲料0.09%、动物保健-3.64%。 图1:农林牧渔子行业涨跌幅图2:农林牧渔子行业市盈率 周涨幅（%）PE（TTM） 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 资料来源：iFinD、东兴证券研究所资料来源：iFinD、东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：仔猪价格下行去化有望加速，关注极端天气对种植影响 本周（0605-0609）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：朗源股份27.44%、巨星农牧15.71%、大湖股份13.73%、*ST正邦13.48%、永安林业13.06%；表现后五的公司为：国投中鲁-2.78%、生物股份 -2.91%、欧福蛋业-2.95%、科前生物-3.32%、邦基科技-3.34%。 图3:农林牧渔行业公司涨跌幅 周涨跌（%） 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 资料