南华有色金属（镍不锈钢）周报：宏观预期下的反弹，不是反转

− 618 2023 Z0016569 0571-87839265 xiayingying@nawaa.com 第一章 核心观点及重点回顾 300 47.32      新能源需求 单位 2023年4月 月环比 同比 2023年累计 累计同比 三元前驱体产量 吨 60,250 3.70% 23.08% 242750 5.4% 三元材料产量 吨 43,910 3.38% 35.19% 176976 14.0% 新能源汽车产量 万辆 713,000 11.41% 228.57% 2027000 63.1% 新能源汽车销量 万辆 717,000 12.74% 230.41% 2006000 63.1% 单位 2023年4月 月环比 同比 2023年累计 累计同比 锂电池产量 兆瓦时 46,958 -8.26% 62.13% 139595 3.0% 三元锂电池装机量 兆瓦时 8,004 -8.26% 83.45% 23450 -12.2% 地产 单位 2023年4月 月环比 同比 2022年同期 累计同比 房地产开发投资完成额 亿元 45,701.25 28.68% -12.34% 52,133.62 -9.5% 地产累计竣工面积 万平方米 27,825.96 17.52% 19.11% 23,361.60 16.0% 地产累计新开工面积 万平方米 39,722.73 27.24% -23.06% 51,628.07 -20.2% 第二章 期货盘面和现货市场回顾 55,000 50,000 45,000 / 40,000 35,000 30,000 25,000 LME 20,000 15,000 10,000 5,000 (3): 0 300000 250000 / 200000 SHEF 150000 100000 iFind 50000 iFInd / 200,000 195,000 190,000 185,000 180,000 175,000 170,000 165,000 160,000 155,000 iFind 150,000 :LME NI.SHFE iFind LME / 300 0 -300 -600 -900 -1,200 0-3M3-15M / 600 400 200 iFindSMMMySteel iFindSMMMySteel (/ 25000 22000 19000 16000 13000 -() 0 -200 -400 2023/1/12023/2/12023/3/12023/4/12023/5/12023/6/1 304/2BSHFE -() 1030 304/2B - - - - iFindSMMMySteeliFindSMMMySteel 1.5% / - / 110 00 90 80 70 60 50 40 1 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 iFindSMMMySteel 1500 / 1400 1300 1200 1100 1000 FOBCIF 250 / 200 150 FOB 100 50 0 iFindSMMMySteel MHP % 86 84 82 80 78 76 74 72 70 8-10% 8-10% 10-13%FOB iFindSMMMySteeliFindSMMMySteel 第三章 供给及中间品 & / 200 160 120 80 40 0 SMMSMM 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 123456789101112 202120222023 iFindSMMMySteeliFindSMMMySteel MHP / / 30 25 20 15 10 5 0 123456789101112 20192020202120222023 iFindSMMMySteel 100 80 60 40 20 0 123456789101112 20192020202120222023 iFindSMMMySteel - / 55 50 45 40 35 30 25 123456789101112 20232022202120202019 iFindSMMMySteel 12 10 8 6 4 2 0 123456789101112 20232022202120202019 iFindSMMMySteel / 5000065 60 4000055 50 3000045 40 2000035 10000 0 1/152/153/154/155/156/157/158/159/1510/1511/1512/15 2023202220212020 iFindSMMMySteel iFindSMMMySteel 40-42% 48-50% / 20000 18000 16000 14000 12000 10000 123456789101112 2023202220212020 250009 / 150008 5000 7 -5000 -150006 -250005 - iFindSMMMySteeliFindSMMMySteel / 40 35 30 25 20 15 10 5 0 123456789101112 2023202220212020 20,0009 15,000 10,000 / 5,0008 0 -5,0007 -10,000 -15,000 -20,0006 - iFindSMMMySteeliFindSMMMySteel - 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2023202220212020 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023202220212020 - iFindSMMMySteel 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 iFindSMMMySteel 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2023202220212020 2023202220212020 iFindSMMMySteeliFindSMMMySteel 第四章 下游及终端需求 / 310 290 270 250 230 210 190 170 150 123456789101112 20232022202120202019 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 iFindSMMMySteeliFindSMMMySteel SHFE - 300 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2023202220212020 80 70 60 50 40 30 20 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/1 2023202220212020 iFindSMMMySteel iFindSMMMySteel / 40 35 30 25 20 15 10 5 0 123456789101112 20232022202120202019 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 (1) 123456789101112 20232022202120202018 iFindSMMMySteeliFindSMMMySteel : 100000 80000 60000 40000 20000 0 01/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01 2020202120222023 iFindSMMMySteel 14 12 10 8 6 4 2 0 01/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01 2020202120222023 iFindSMMMySteel % − 70.00 50.00 30.00 10.00 -10.00 / % 110.00 90.00 70.00 50.00 30.00 10.00 -30.00 -50.00 -10.00 -30.00 -50.00 : : : iFind iFind 136 310008 4008888910 / www.nanhua.net 603093