北向资金行为跟踪系列五十九：加仓银行板块

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券加仓银行板块 份 限 有——北向资金行为跟踪系列五十九 公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480523040001 告 2023年6月13日 本周要点：上周五个交易日北向资金小幅净流出。行业来看，资金主要流出电新，流入银行、非银。金融板块流入主要受益于6家大型商业银行下调人民币存款挂牌利率，银行净息差压力明显缓解，其中配置盘流入9.85亿，交易盘流入36.17亿元。宁德时代负面消息冲击下，交易盘大幅流出电新 （-23.97亿元），但配置盘仍保持净流入（+3.45亿元）。 上周北向资金整体净流出。上周的五个交易日北向资金小幅净流出，一周累计流入-2.7亿元。截至2023/06/09，北向资金本月累计净流入29.48亿元。 北向整体：半数行业流入。上周有16个行业流入，14个行业流出。其中银行（32.38亿）、家电（17.3亿）、非银行金融（13.64亿）流入较多；医药（-24.29亿）、电子（-23.41亿）、基础化工（-20.58亿）流出较多。配置盘流入、交易盘流出。上周配置盘净流入、交易盘净流出，累计净流入分别为47.32亿元、-50.02亿元。分行业看，流入金融板块规模最大，累计净流入共计46.02亿，其中配置盘9.85亿，交易盘36.17亿元；流出科技 板块规模最大，累计净流入-43.92亿，配置盘流入13.42亿、交易盘流出57.34亿元。 行业流向：配置盘上周有17个行业流入，13个行业流出。其中家电（20.25亿）、银行（16.25亿）、电子（9.97亿）流入较多；医药（-10.52亿）、非银行金融（-6.4亿）、食品饮料（-4.45亿）流出较多。交易盘上周有16个行业流入，14个行业流出。其中非银行金融（20.04亿）、银行（16.13亿）、传媒（10.53亿）流入较多；电子（-33.38亿）、电力设备及新能源（-23.97亿）、基础化工（-19.95亿）流出较多。上周北向整体有16个行业流入，14个行业流出。银行流入最多。其中银行（32.38亿）、家电（17.3亿）、非银行金融（13.64亿）流入较多；医药（-24.29亿）、电子（-23.41亿）、基础化工（-20.58亿）流出较多。 个股流向：中国平安流入最多，益丰药房流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为中国平安（11.71亿）、药明康德（10.18亿）、中国太保 （8.5亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为益丰药房（-18.87亿）、京东方A（-9.74亿）、晶科能源（-6.65亿）。 累计统计：以月份为单位，上月累计17个行业资金流入，13个行业资金流出。其中，其中，电子(64.79亿）累计流入超过60亿，食品饮料（-112.82亿）、非银行金融（-84.27亿）累计流出超过50亿；以季度为单位，电新、电子两个行业流入超百亿；非银金融、家电、计算机等8个行业流出超25亿，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/06/09，北向行业的累计收益率为22.29%，累计超额收益率为30.83%，夏普比率为2.96，最大回撤为55.19%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的21次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 上周的五个交易日北向资金小幅净流出，一周累计流入-2.7亿元。截至2023/06/09，北向资金本月累计净流入29.48亿元。 1.北向资金整体净流入 北向资金净流入 1,500 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 2.配置盘、交易盘净流入 北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入 500 400 300 亿元 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2023/05 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2023-03-01 2022-10-01 2022-05-01 2021-12-01 2021-07-01 2021-02-01 2020-09-01 2020-04-01 2019-11-01 2019-06-01 2019-01-01 2018-08-01 2018-03-01 2017-10-01 2017-05-01 2016-12-01 2016-07-01 2016-02-01 2015-09-01 2015-04-01 2014-11-01 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周配置盘净流入、交易盘净流出，累计净流入分别为47.32亿元、-50.02亿元。截至2023/06/09，配置盘本月已累计净流入 126.53亿元，交易盘本月已累计净流入-99.76亿元。 1.2023配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入2022配置盘累计流入2023配置盘累计 4500 亿元 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2023交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 600 亿元 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2023/6/9，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金多数净流入。绝对规模来看，价值风格流入规模较大，国证价值、大盘价值分别流入45.33亿、42.46亿。相对规模来看，大盘价值、沪深300、国证价值“流入规模/自由流通市值”为0.027%、0.026%、0.02%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元 5.29-6.2 6.2-6.9 5.29-6.2 6.2-6.9 600.06% 0.05% 400.04% 0.03% 20 0.02% 0.01% 0 0.00% -20 -40 -0.01% -0.02% -0.03% -0.04% -60 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.05% 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有16个行业流入，14个行业流出。其中银行（32.38亿）、家电（17.3亿）、非银行金融（13.64亿）流入较多；医药（-24.29亿）、电子（-23.41亿）、基础化工（-20.58亿）流出较多。相比较历史数据，医药、电子、基础化工、电新整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 40亿元 30 20 10 0 -10 -20 -30 银行家电 非银行金融 传媒交通运输 建材汽车房地产 建筑商贸零售纺织服装 通信石油石化计算机综合金融农林牧渔 综合机械煤炭 国防军工电力及公用事业 钢铁轻工制造有色金属食品饮料消费者服务 电力设备及新能源 基础化工 电子医药 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 电力设备及新能源 基础化工 银行电子计算机 机械有色金属 医药 非银行金融 传媒交通运输 汽车石油石化 电力及公用事业 家电通信煤炭建筑 轻工制造 建材 钢铁农林牧渔 综合纺织服装商贸零售综合金融消费者服务国防军工房地产 食品饮料 -500 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有17个行业流入，13个行业流出。其中家电（20.25亿）、银行（16.25亿）、电子（9.97亿）流入较多；医药（-10.52亿）、非银行金融（-6.4亿）、食品饮料（-4.45亿）流出较多。相比较历史数据，家电整体流入相对增加，医药、消费者服务整体流 出相对增加。 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 亿元 1.上周：配置盘行业净流入 2500 亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 2.对照：配置盘行业累计净流入 家电银行电子机械建材计算机 有色金属电力及公用事业电力设备及新能源 交通运输 通信石油石化 建筑传媒 纺织服装综合金融农林牧渔房地产 综合国防军工商贸零售基础化工 汽车煤炭 消费者服务 轻工制造 钢铁食品饮料非银行金融 医药 电力设备及新能源 基础化工 计算机 医药银行电子机械 有色金属 非银行金融 家电传媒 食品饮料 交通运输 汽车 石油石化 电力及公用事业 通信建材煤炭 农林牧渔 建筑 轻工制造 钢铁综合 纺织服装综合金融消费者服务商贸零售国防军工房地产 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有16个行业流入，14个行业流出。其中非银行金融（20.04亿）、银行（16.13亿）、传媒（10.53亿）流入较多；电子（- 33.38亿）、电力设备及新能源（-23.97亿）、基础化工（-19.95亿）流出较多。相比较历史数据，传媒整体流入相对增加，电 子、电新、基础化工等整体流出相对增加。 30 1.上周：交易盘行业净流入 亿元 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 亿元 非银行金融 银行传媒汽车 交通运输房地产商贸零售 建筑 钢铁 纺织服装 建材 煤炭综合金融轻工制造农林牧渔石油石化 综合 国防军工 通信 食品饮料 家电计算机 消费者服务电力及公用事业 有色金属 机械 医药 基础化工 电力设备及新能源 电子 银行电子 有色金属基础化工 机械 非银行金融 汽车 传媒交通运输 电力及公用事业 石油石化 电力设备及新能源 钢铁 通信 商贸零售 建筑轻工制造纺织服装综合金融 综合 国防军工 煤炭 消费者服务 计算机农林牧渔 建材房地产 家电 医药 食品饮料 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周北向资金整体净流出，其中配置盘净流入，交易盘净流出。分行业看，流入金融板块规模最大，累计净流入共计46.02亿，其中配置盘9.85亿，交易盘36.17亿元；流出科技板块规模最大，累计净流入-43.92亿，其中交易盘流出57.34亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类 行业 PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 金融银行5.083.83% 34.66%20.82%20.21%0.563.83% 28.77% 17.28% 8.63% 16.25 16.13 32.38 非银行金融 15.38 -0.39% 60.27% 47.65% 33.53% 1.36 -0.47% 33.70%20.25% 10.11% -6.40 20.04 13.64 汽车24.50 -0.60% 15.07% 45.19% 72.64% 2.27 -0.79% 14.25% 46.17%28.23% -0.88 6.11 5.23 机械28.33 -2.68% 22.05%