酒店行业周度数据跟踪：商旅城市需求相对韧性，23Q1华住业绩超预期

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0529-0602）：近一周上证综指+0.55%，深证成指+0.81%，创业板指+0.18%。SW酒店板块+0.63%，其中金陵饭店+5.03%、华住集团+3.58%。 行业周度数据追踪：ADR企稳，中国大陆整体RevPAR修复至19年5月的106%。5月29日-6月2日，中高端酒店入住率65.6%（同比+36%），ADR为396.4元（同比+16.10%），RevPAR为259.9元（同比+57.88%）；中低端酒店入住率72.4%（+19.1%），ADR为222.1元（同比+24.45%），RevPAR为160.8元（同比+48.28%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-3.1%/-5%。 商旅城市需求相对韧性，休闲度假城市略有承压。5月21日-5月27日，北京中高端酒店RevPAR为423.7元（环比-3.4%），中低端酒店RevPAR为336.6元（环比-5.5%）；成都中高端酒店RevPAR为423.7元（环比-6.0%），中低端酒店RevPAR为336.6元（环比-10.2%）；三亚中高端酒店RevPAR为319.0元（环比-9.3%），中低端酒店RevPAR为173.7元（环比-9.5%）。 23Q1华住业绩超预期，“六一”本地周边游订单同比+142%。华住23Q1收入端超此前指引，归母净利9.9亿元，去年同期为-6.3亿元，归母净利率22%。23Q2指引积极，整体营收同比增长51-55%，华住中国部分增长64-68%。 据携程数据，“六一”当天预订本地周边旅游的订单量同比去年增长142%。据途牛，预计亲子出游的小高峰将出现在6月3日。 投资建议：五月商旅休闲需求支撑下，RevPAR表现良好，短期关注暑期数据超预期可能以及Q2业绩兑现情况 。推荐民族酒店品牌： 金陵饭店（601007.SH）；国内市占率高的头部酒店标的：华住集团（1179.HK）；布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧 1板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（0529-0602）：近一周上证综指+0.55%，深证成指+0.81%，创业板指+0.18%。SW酒店板块+0.63%，其中金陵饭店+5.03%、华住集团+3.58%。 图1.近一周酒店板块走势（0529-0602） 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅（0529-0602） 2行业周度数据追踪 2.1总需求同比+34.9%，供需差环比+10.5% 5月21日-5月27日，国内酒店客房总供给2202万间夜（同比+2.8%），总需求1503万间夜（同比+34.9%），供需差为699万间夜（同比-32.0%）。环比来看，需求环比-3.4%，供需差环比+10.5%。 图2.中国整体酒店客房供需差（万间夜/周） 图3.中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图4.中高端酒店客房供需同比变动 图5.中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2ADR趋势向稳，整体RevPAR修复至19年的106% 5月29日-6月2日，中高端酒店入住率65.6%（同比+36%），ADR为396.4元（同比+16.10%），RevPAR为259.9元（同比+57.88%）；中低端酒店入住率72.4%（+19.1%），ADR为222.1元（同比+24.45%），RevPAR为160.8元（同比+48.28%）。 中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-3.1%/-5%。 图8.中国酒店行业整体RevPAR（元） 图9.中国酒店行业整体OCC（%） 图10.中国酒店行业整体ADR（元） 2.3商旅城市需求相对韧性，休闲度假城市略有承压 从具体城市情况来看，5月21日-5月27日，北京中高端酒店RevPAR为423.7元（环比-3.4%），中低端酒店RevPAR为336.6元（环比-5.5%）；成都中高端酒店RevPAR为423.7元（环比-6.0%），中低端酒店RevPAR为336.6元（环比-10.2%）； 三亚中高端酒店RevPAR为319.0元（环比-9.3%），中低端酒店RevPAR为173.7元（环比-9.5%）。 图11.北京中高端酒店经营数据 图12.北京中低端酒店经营数据 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 图15.成都中高端酒店经营数据 图16.成都中低端酒店经营数据 35月PMI为54.5%，商旅需求维持高景气 5月份中国非制造业商务活动指数为54.5%，环比下降1.9pct，随着疫情影响的进一步消退，商务往来日渐活跃，居民休闲消费潜力逐步释放，经济复苏节奏逐步加快，投资和消费驱动经济增长动力进一步增强。 图17.非制造业PMI商务活动指数（%） 423Q1华住业绩超预期，“六一”本地周边游订单同比+142% 4.1行业新闻 【华住以900万美元出售持有的部分OYO股权】据美国旅游资讯平台Skift，华住以约900万美元的价格出售了部分其持有的印度连锁酒店品牌OYO的股份。 截至2022年12月底，华住持有的OYO股权不足1%。华住最初对OYO股权的收购价格为1000万美元，此次出售的股份占比为其持有股份总数的五分之一左右，收益率达到500%。此次交易之后，华住还持有OYO大约0.63%的股份，价值超过3600万美元。 【“六一”当天预订本地周边游订单量同比增长142%】据携程数据，“六一”当天预订本地周边旅游的订单量同比去年增长142%。据途牛旅游网，有不少家庭将旅行计划安排在儿童节后的周末，预计亲子出游的小高峰出现在6月3日。据美团，25岁至35岁的亲子消费人群成为亲子市场中的重要消费力量，占比近六成。 【万达酒店发展23Q1平均房价同比+8.21%】万达酒店发展5月31日在港交所公布2023年第一季度业绩，所有酒店入住率为50.6%，去年同期为37.6%；平均每日房价为514元，同比增8.21%。一季度，集团管理之六家新酒店开始营业，共有1597间客房。于3月31日，集团管理之在营酒店网络达128家酒店及30253间客房。 4.2公司公告 【华住集团】华住23Q1业绩超预期，23Q1实现营收45亿元，YoY+67.1%，超此前指引61%-65%；Legacy-Huazhu分部为36亿元，YoY+58%，超此前指引53%-57%。公司归母净利9.9亿元，去年同期为-6.3亿元，归母净利率22%，主要得益于毛利润快速提升、降本增效措施、抛售雅高股份和汇兑损益改善。23Q2指引积极，整体营收同比增长51-55%，华住中国部分增长64-68%。4月华住RevPAR修复至127%，RevPAR强劲修复表现下，二季度业绩预计仍有良好释放。 5投资建议及风险提示 5.1投资建议 五月商旅休闲需求支撑下，RevPAR表现良好，短期关注暑期数据超预期可能以及Q2业绩兑现情况。推荐民族酒店品牌：金陵饭店（601007.SH）；国内市占率高的头部酒店标的：华住集团（1179.HK）；布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 5.2风险提示 疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。