酒店行业周度数据跟踪：城市疫情达峰过程中，RevPAR受到一定影响

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0103-0106）：近一周上证综指上涨2.21%，深证成指上涨3.19%，创业板指上涨3.21%。SW酒店板块下跌4.99%，其中华住+1.49%，华天酒店-10.20%，金陵饭店-12.74%。 行业周度数据追踪：高端需求加速复苏，奢华型RevPAR+27.8%。12月25日-12月31日，国内酒店客房总供给2121.4万间夜（同比+2%），总需求883.9万间夜（同比-23%），供需差为1299.3万间夜（同比+28%）。环比来看，需求环比-7.0%，供需差环比+5.2%。12月25日-12月31日，中高端酒店入住率35%（同比-22.9pct），ADR为376.4元（同比-3.1%），RevPAR为131.9元（同比-25.3%）；中低端酒店入住率45.0%（同比-22.4pct），ADR为162.4元（同比-9.9%），RevPAR为73.1元（同比-30.1%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-1.29%/-22.61%。 12月PMI环比下跌5.1pct，商旅需求仍待修复。12月份中国非制造业商务活动指数为41.6%，环比下降5.1pct，低于景气线，主要系各地短期内疫情感染人数快速上升，交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。 随着疫情政策优化，社会面人员流动性将得到改善，且即将到来的春节假期有望提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果将陆续显现，预计23Q1商旅需求有望触底回升。 投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况 。 建议关注国内市占率高的头部酒店标的 ： 锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 1板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（0103-0106）：近一周上证综指上涨2.21%，深证成指上涨3.19%，创业板指上涨3.21%。SW酒店板块下跌4.99%，其中华住+1.49%，华天酒店-10.20%，金陵饭店-12.74%。 图1.近一周酒店板块走势（0103-0106） 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅（0103-0106） 2行业周度数据追踪 2.1需求持续下行，供需差拉大 12月25日-12月31日，国内酒店客房总供给2121.4万间夜（同比+2%），总需求883.9万间夜（同比-23%），供需差为1299.3万间夜（同比+28%）。环比来看，需求环比-7.0%，供需差环比+5.2%。 图2.中国整体酒店客房供需差（万间夜/周） 图3.中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图4.中高端酒店客房供需同比变动 图5.中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2中高端消费力修复，奢华型RevPAR+27.8% 12月25日-12月31日，中高端酒店入住率35%（同比-22.9pct），ADR为376.4元（同比-3.1%），RevPAR为131.9元（同比-25.3%）；中低端酒店入住率45.0%（同比-22.4pct），ADR为162.4元（同比-9.9%），RevPAR为73.1元（同比-30.1%）。 中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-1.29%/-22.61%。 图8.中国酒店行业整体RevPAR（元） 图9.中国酒店行业整体OCC（%） 图10.中国酒店行业整体ADR（元） 2.3疫情达峰城市需求回暖，三亚仍表现强劲 从具体城市情况来看，12月25日-12月31日，北京、成都受疫情冲击较早，出行需求环比修复，三亚旅游市场加速升温，入住率分别环比+4.3%/+12.2%/+12.4%。 北京中高端酒店RevPAR为149.7元（环比+5.30%），中低端酒店RevPAR为120.6元（环比-2.70%）；成都中高端酒店RevPAR为133.1元（环比+10.91%），中低端酒店RevPAR为110.7元（环比+17.72%）；三亚中高端酒店RevPAR为678.0元（环比+54.82%），中低端酒店RevPAR为333.9元（环比+60.06%）。 图11.北京中高端酒店经营数据 图12.北京中低端酒店经营数据 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 图15.成都中高端酒店经营数据 图16.成都中低端酒店经营数据 312月PMI环比下跌5.1pct，商旅需求仍待修复 12月份中国非制造业商务活动指数为41.6%，环比下降5.1pct，低于景气线，主要系各地短期内疫情感染人数快速上升，交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。随着疫情政策优化，社会面人员流动性将得到改善，且即将到来的春节假期有望提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果将陆续显现，预计23Q1商旅需求有望触底回升。 图17.非制造业PMI商务活动指数（%） 4行业新闻 【元旦假期机酒量价齐升】2023年元旦假期国内旅游收入达265.17亿元，同比增长4.0%；全国国内出游5271.34万人次，同比增长0.44%。据同程旅行报告，在近期多重政策的利好下，旅游市场快速回暖，机票、酒店实现“量价齐升”，部分热门目的地酒店预定量同比上涨超过10倍。 【多国采取自华入境限制措施】各国对自华入境最新政策公布。摩洛哥、卡塔尔、伊朗、美国、日本等多国开始采取针对中国旅客的入境限制措施，多数国家要求提供核酸阴性证明。其中，摩洛哥禁止所有来自中国的人员入境。 【绿地控股转让绿地酒管52%股权】绿地控股拟以6.24亿元对价向明宇商旅转让绿地酒管52%股权。截止2022年10月31日，绿地酒管净资产2819.47万元，净利润142.54万元，整体估值12亿元。 【香港商务签注恢复办理】香港旅游商务签注8日起恢复办理，香港酒店搜索量上涨163%。 5投资建议及风险提示 5.1投资建议 短期来看，酒店行业供给端尾部出清，需求端逐渐修复，长期连锁化和中高端化逻辑清晰。行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 5.2风险提示 疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。