信达家电热点追踪：厄尔尼诺刺激空调销售，关注家电企业半年报表现

厄尔尼诺刺激空调销售，关注家电企业半年报表现 ——信达家电·热点追踪（2023.07.09） 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 罗岸阳家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002联系电话：+8613656717902 邮箱：luoanyang@cindasc.com 家用电器行业 证券研究报告 行业研究——周报 厄尔尼诺刺激空调销售，关注家电企业半年报表现 2023年07月09日 本期内容提要: 周投资观点： 厄尔尼诺气候来临，全球性高温刺激我国空调销售。世界气象组织7月4日宣布，热带太平洋七年来首次形成厄尔尼诺条件，这可能导致全球气温飙升、破坏性天气和气候模式的出现。7月6日我国国家气候中心发布预测，预计盛夏我国大部地区气温接近常年同期到偏高，其中新疆、黑龙江中东部、吉林东部、江苏南部、安徽南部、上海、浙江等地偏高1～2℃，多地高温（≥35℃）日数较常年同期偏多。高温影响下，我国家用空调厂家7-8月排产持续高增。同时出口方面，在全球天气的剧烈变化之下，我国空调、电风扇、车载小冰箱、防晒服等防暑产品在今年迎来出口高峰。我们认为Q2空调企业收入端有望显著提振，利润端原材料红利也有望持续兑现，建议积极关注处于销售旺季的空调企业美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电。 我们认为在国家推动加快冷链物流和各地大型冷库建设的政策下，工商业冷库设备、工程企业有望受益，建议关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热和龙头冰轮环境。同时建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意。 人民币兑美元汇率持续位于低位，家电出口链企业有望持续受益。进入半年报业绩披露期，建议关注出口链标的新宝股份、莱克电气、奥佳华、荣泰健康、石头科技、科沃斯，关注美元结算多的大元泵业、万和电气等。 行业重点动态追踪： 美的楼宇科技在匈牙利发布储能空调机组及热泵新品。7月4日，2023美的楼宇科技新品发布会在匈牙利首都布达佩斯举行。本次发布会以“永恒绿色，永续前行”为主题，发布了全新MCube系列储能热管理空调液冷机组及新一代R290冷媒Nature系列整体式热泵两款重磅新品。 2023年7月TV面板价格预测。群智咨询认为三季度为TV面板备货旺季，整体面板采购需求环比增长,LCDTV面板供需依然维持平衡偏紧，群智咨询预测面板价格将维持上涨趋势：32"预计7月上涨2美金，50"预计7月上涨5美金，55"预计7月涨幅收窄至5美金，大尺寸预计7月上涨8美金。 6月楼市成交未迎止跌行情。根据克而瑞数据，6月份楼市延续平淡表现，重点30城供应虽有反弹，环比上升34%，但从绝对规模来看，仍创近5年来同期新低，上半年供应量基本与2022年同期持平。6月成交环比下挫9%，同比下降25%，上半年累计同比上涨17%，增幅较5月收窄13个百分点。 莱克电气、惠而浦、长虹华意发布半年度业绩预告。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格上涨、汇率波动、市场需求不及 预期、出口景气度下滑等风险。 目录 一、核心观点5 1.1周投资观点5 1.2重点动态跟踪5 二、板块走势6 三、行业数据追踪7 3.1家电股资金流向7 3.2家电主要原材料价格追踪8 3.3人民币汇率走势9 3.4出口海运费运价指数9 3.5重点公司盈利预测及估值一览10 四、风险因素10 表目录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化8 表2：本周家电股北上资金持股市值变化8 表3：重点公司盈利预测及估值10 图目录 图1：SW家电指数本周涨跌幅（%）6 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅7 图3：申万一级行业7月7日市盈率7 图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）8 图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）8 图6：价格:冷轧板卷:1.0mm:上海（元/吨）9 图7：中国塑料城价格指数9 图8：中间价：美元兑人民币汇率9 图9：上海出口集装箱运价指数（SCFI）9 一、核心观点 1.1周投资观点 1）厄尔尼诺气候来临，全球性高温刺激我国空调销售。世界气象组织7月4日宣布，热带太平洋七年来首次形成厄尔尼诺条件，这可能导致全球气温飙升、破坏性天气和气候模式的出现。7月6日我国国家气候中心发布预测，预计盛夏我国大部地区气温接近常年同期到偏高，其中新疆、黑龙江中东部、吉林东部、江苏南部、安徽南部、上海、浙江等地偏高1～2℃，多地高温（≥35℃）日数较常年同期偏多。高温影响下，我国家用空调厂家7-8月排产持续高增。同时出口方面，在全球天气的剧烈变化之下，我国空调、电风扇、车载小冰箱、防晒服等防暑产品在今年迎来出口高峰。我们认为Q2空调企业收入端有望显著提振，利润端原材料红利也有望持续兑现，建议积极关注处于销售旺季的空调企业美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电。 2）我们认为在国家推动加快冷链物流和各地大型冷库建设的政策下，工商业冷库设备、工程企业有望受益，建议关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热和龙头冰轮环境。同时建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意。 3）人民币兑美元汇率持续位于低位，家电出口链企业有望持续受益。进入半年报业绩披露期，建议关注出口链标的新宝股份、莱克电气、奥佳华、荣泰健康、石头科技、科沃斯，关注美元结算多的大元泵业、万和电气等。 1.2重点动态跟踪 【公司动态】美的楼宇科技在匈牙利发布储能空调机组及热泵新品 7月4日，2023美的楼宇科技新品发布会在匈牙利首都布达佩斯举行。本次发布会以“永恒绿色，永续前行”为主题，发布了全新MCube系列储能热管理空调液冷机组及新一代R290冷媒Nature系列整体式热泵两款重磅新品。 本次发布的MCube系列储能热管理空调液冷机组，凝聚了美的楼宇科技最新研发的尖端技术，在各种恶劣环境下均可靠运行，能最大程度保障储能容器的安全和稳定。同时MCube系列储能热管理空调液冷机组通过全变频智能控制技术以及创新的热泵技术，让制热能耗降低75%，制冷能效提升23%，大幅改善了低温电池的适应性。 第二款新品新一代Nature整体式热泵采用GWP值低至3的R290冷媒，在各项技术上实现了突破，实现了静音，高出水温度，低温环境高效运行：3米处噪音值最低32dB(A)，并实现在-10℃下最高80度的热水，55度的出水工况下达到欧标A+++的超高能效。 【高频数据】2023年7月TV面板价格预测 群智咨询认为三季度为TV面板备货旺季，整体面板采购需求环比增长,LCDTV面板供需依然维持平衡偏紧，群智咨询预测面板价格将维持上涨趋势：32"预计7月上涨2美金，50" 预计7月上涨5美金，55"预计7月涨幅收窄至5美金，大尺寸预计7月上涨8美金。 【高频数据】6月楼市成交未迎止跌行情 根据克而瑞数据，6月份楼市延续平淡表现，重点30城供应虽有反弹，环比上升34%，但 从绝对规模来看，仍创近5年来同期新低，上半年供应量基本与2022年同期持平。6月成交环比下挫9%，同比下降25%，上半年累计同比上涨17%，增幅较5月收窄13个百分点。 分能级来看，一线韧性略好于二三线。克尔瑞预计一线城市6月整体成交245万平方米，环比微降3%，同比下降11%，跌幅显著低于二三线，上半年累计同比仍增20%。26个二三线城市整体成交1264万平方米，环比下降10%，同比下降27%，上半年累计同比上涨17%。克而瑞认为，若7月无强有力的救市政策出台，整体新房成交规模还将低位持稳，环比降幅和累计同比增幅将持续收窄，维持弱复苏主基调。 【重点公告】莱克电气、惠而浦、长虹华意发布半年度业绩预告 莱克电气：2023H1公司预计实现归母净利润4.95-6.05亿元，同比+2.69-25.51%，预计实现扣非后归母净利润4.8-5.87亿元，同比+0.68-23.13%。 惠而浦：23H1公司预计实现归母净利润3000-4500万，预计实现扣非后归母净利润5800- 7300万，实现扭亏为盈。 长虹华意：23H1公司预计实现归母净利润1.4-1.7亿元，同比+75.6-113.2%；预计实现扣非后归母净利润1.49-1.79亿元，同比+120-164.3%。 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为-1.74%，沪深300指数涨跌幅为-0.44%，家电板块涨跌幅跑输沪深 1.30个百分点，在所有申万一级行业中排序24/31。 图1：SW家电指数本周涨跌幅（%） 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 汽车石油石化交通运输有色金属非银金融 钢铁煤炭 农林牧渔 电子公用事业建筑装饰商贸零售房地产综合 社会服务 环保食品饮料轻工制造纺织服饰基础化工 银行机械设备美容护理家用电器建筑材料医药生物计算机通信 国防军工电力设备 传媒 -6.00 资料来源：Wind，信达证券研发中心 具体到各二级行业，本周家电子板块涨跌不一，照明设备（+2.26%）涨幅居前，黑色家电 （-3.95%）跌幅居前。 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%） 2.26 1.49 -1.66 -2.19 -2.88 -3.95 照明设备Ⅱ(申万)小家电(申万) 白色家电(申万) 厨卫电器(申万) 家电零部件Ⅱ(申万) 黑色家电(申万) -5-4-3-2-10123 资料来源：Wind，信达证券研发中心 行业PE（TTM）方面，家电行业PE（TTM）为14.3倍，位于申万31个一级行业中的24名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。 图3：申万一级行业7月7日市盈率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 社会服务计算机国防军工 传媒电子 美容护理 商贸零售 通信机械设备 汽车轻工制造农林牧渔食品饮料医药生物 综合公用事业纺织服饰 钢铁环保 电力设备建筑材料基础化工石油石化家用电器房地产非银金融有色金属交通运输建筑装饰 煤炭 银行 0 资料来源：Wind，信达证券研发中心 个股表现：本周涨幅前五的个股分别为比依股份（+34.78%）、香农芯创（+31.67%）、瑞尔特（+15.21%）、小崧股份（+11.35%）、莱克电气（+10.73%）；跌幅前五的个股分别为汉宇集团（-13.56%）、九联科技（-10.43%）、小熊电器（-9.82%）、JS环球生活（-8.82%）、江苏雷利（-8.35%）；换手率前五的个股分别为汉宇集团（115.88%）、比依股份（78.76%）、爱仕达（58.25%）、高斯贝尔（49.81%）、九联科技（49.37%）。 三、行业数据追踪 3.1家电股资金流向 本周北上资金增持小熊电器、老板电器、日出东方，减持三花智控、四川长虹、银河电子；苏泊尔北上资金持股市值增长最多，三花智控下降最多。 增持比例排名 沪(深)股通持股占沪(深)股通持股占 减持比例排名 沪(深)股通持股占流沪(深)股通持股占 表1：本周家电股北上资金持股比例变化 证券简称 流通A股比例% （最新收盘日） 流通A股比例% （1周前） 比例差% 证券简称 通A股比例%（最新收盘日） 流通A 小熊电器 4.061 3.425 0.636 三花智控 16 老板电器 7.427 6.977 0.450 四川长虹 日出东方 2.020 1.630 0.390 银 奥马电器 0.881 0.618 0.26 海信家电 5.767 5.541 科沃斯 2.960 2 万和电气 0.774 四川九洲 1 德业股份佛 资料来源：Wind，信达证券研发中心 表2：本周家电股北上资金持股市值变化 资料来源：Wind，信达证券研发中心 3.2家电主要原材料价格追踪 本周家电主要原材料价格相对平稳。LME铜7月7日最新现货结算价为8299美元/吨，同比 +5.92%，环比上月-0.14%；LME铝结算价为2086美元/