食品饮料行业周报：板块磨底进行时，重视个股边际改善

证 券 研2023年06月04日 究 报板块磨底进行时，重视个股边际改善 告—食品饮料行业周报 推荐(维持)投资要点 ▌一周新闻速递 行业新闻：1）《取水定额：酒精》9月执行。2）贵州已规划218平方公里酱酒集群。 表现1M3M12M食品饮料(申万)-5.4-12.7-5.5 沪深300-4.2-6.5-5.6 分析师：孙山山 sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航 heyh1@cfsc.com.cn S105052111000 S105052209000 行业相对表现 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《食品饮料行业周报：重视股东大会反馈，板块整体稳中向上》2023-05-28 2、《食品饮料行业周报：底部强推白酒，大众品个股行情》2023-05-21 3、《食品饮料行业周报：去库存仍是主线，大众品强复苏途中》2023-05-14 相关研究 行业研究 公司新闻：1）贵州茅台：茅台基金管理公司增资5.92亿。 2）五粮液：将建设一批第五代专卖店。五粮液通过逾8亿投资议案。3）山西汾酒：张永踵任汾酒销售公司总经理。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周山西汾酒、洋河股份及金种子分别召开股东大会，整体反馈积极。我们认为当前白酒处于历史较低位置，强烈建议布局，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 大众品板块：本周新乳业、重庆啤酒等召开股东大会，整体趋势向好。当前处于淡季，餐饮端仍在弱复苏阶段，我们认为边际改善望加速。现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰 （重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（涪陵榨菜+佳禾食品+道道全）。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 重点关注公司及盈利预测 2023/6/2 EPS PE 投资评级 公司代码名称 股价 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 600519.SH贵州茅台 1670.6 58.26 67.65 77.75 28.67 24.69 21.49 买入 000858.SZ五粮液 167.9 8.05 9.32 10.66 20.86 18.02 15.75 买入 000568.SZ泸州老窖 212.22 8.66 10.57 12.73 24.51 20.08 16.67 买入 600809.SH山西汾酒 216.13 8.63 10.69 13.05 25.04 20.22 16.56 买入 002304.SZ洋河股份 137.89 7.48 8.97 10.59 18.43 15.37 13.02 买入 000799.SZ酒鬼酒 95.12 4.01 4.91 5.95 23.72 19.37 15.99 买入 600702.SH舍得酒业 155.36 6.45 8.04 9.87 24.09 19.32 15.74 买入 600779.SH水井坊 59.48 2.92 3.41 3.92 20.37 17.44 15.17 买入 000596.SZ古井贡酒 258 7.75 9.67 11.95 33.29 26.68 21.59 买入 603369.SH今世缘 56.65 2.64 3.34 4.17 21.46 16.96 13.59 买入 603589.SH口子窖 55.47 3.16 3.72 4.33 17.55 14.91 12.81 买入 603198.SH迎驾贡酒 57.48 2.76 3.45 4.23 20.83 16.66 13.59 买入 600199.SH金种子酒 25.05 0.04 0.19 0.39 626.25 131.84 64.23 买入 603919.SH金徽酒 24.04 0.79 1.03 1.3 30.43 23.34 18.49 买入 600197.SH伊力特 28.8 0.73 1.13 1.57 39.45 25.49 18.34 买入 600559.SH老白干酒 26.9 0.83 1.11 1.42 32.41 24.23 18.94 买入 603288.SH海天味业 50.83 1.47 1.7 1.95 34.58 29.90 26.07 买入 603027.SH千禾味业 21.27 0.48 0.61 0.77 44.31 34.87 27.62 买入 603317.SH天味食品 15.29 0.41 0.53 0.68 37.29 28.85 22.49 买入 600872.SH中炬高新 35.96 1.02 1.21 1.41 35.25 29.72 25.50 买入 002507.SZ涪陵榨菜 24.27 1.12 1.31 1.52 21.67 18.53 15.97 买入 600305.SH恒顺醋业 11.06 0.19 0.24 0.3 58.21 46.08 36.87 买入 603755.SH日辰股份 31.06 0.93 1.24 1.65 33.40 25.05 18.82 买入 603170.SH宝立食品 21.48 0.68 0.86 1.08 31.59 24.98 19.89 买入 300999.SZ金龙鱼 40.87 0.98 1.28 1.66 41.70 31.93 24.62 买入 300908.SZ仲景食品 48.62 1.66 1.91 2.17 29.29 25.46 22.41 买入 600298.SH安琪酵母 37.19 1.68 2.04 2.39 22.14 18.23 15.56 买入 300138.SZ晨光生物 17.39 1.02 1.27 1.58 17.05 13.69 11.01 买入 300755.SZ华致酒行 25.16 1.7 2.36 3.11 14.80 10.66 8.09 买入 605499.SH东鹏饮料 164.15 4.67 5.97 7.41 35.15 27.50 22.15 买入 603711.SH香飘飘 20.41 0.68 0.83 0.98 30.01 24.59 20.83 买入 605337.SH李子园 18.28 1.02 1.22 1.46 17.92 14.98 12.52 买入 600132.SH重庆啤酒 95.85 3.19 3.84 4.56 30.05 24.96 21.02 买入 600600.SH青岛啤酒 98.99 3.32 3.88 4.44 29.82 25.51 22.30 买入 603345.SH安井食品 157.02 5.16 6.75 8.45 30.43 23.26 18.58 买入 603517.SH绝味食品 40.58 1.36 1.78 2.31 29.84 22.80 17.57 买入 603057.SH紫燕食品 25.37 0.98 1.24 1.55 25.89 20.46 16.37 买入 002847.SZ盐津铺子 81.93 2.38 3.21 4.21 34.42 25.52 19.46 买入 603719.SH 良品铺子 28.5 1.01 1.2 1.38 28.22 23.75 20.65 买入 002991.SZ 甘源食品 82.69 2.59 3.49 4.61 31.93 23.69 17.94 买入 002557.SZ 洽洽食品 41.43 2.19 2.53 2.9 18.92 16.38 14.29 买入 003000.SZ 劲仔食品 13.06 0.37 0.47 0.58 35.30 27.79 22.52 买入 605338.SH 巴比食品 25.82 1.07 1.3 1.57 24.13 19.86 16.45 买入 300973.SZ 立高食品 74.99 1.94 3.3 5.13 38.65 22.72 14.62 买入 002216.SZ 三全食品 15.95 0.99 1.14 1.3 16.11 13.99 12.27 买入 600882.SH 妙可蓝多 23.34 0.66 0.96 1.42 35.36 24.31 16.44 买入 001215.SZ 千味央厨 65.13 1.7 2.25 2.92 38.31 28.95 22.30 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈8 2.1、本周行业涨跌幅8 2.2、公司公告8 2.3、本周公司涨跌幅12 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览13 2.5、重点公司信息反馈17 3、投资观点20 4、风险提示23 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)8 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告8 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览12 图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%13 图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%13 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%13 图表7：百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%13 图表8：全国大豆市场价（元/吨）14 图表9：白砂糖现货价（元/吨）14 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）14 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）14 图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%15 图表13：2023年3月啤酒行业产量累计同比+4.5%15 图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%15 图表15：2023年3月葡萄酒行业产量累计同比-26.5%15 图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%16 图表17：休闲食品各品类市场份额16 图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%16 图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR16 图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%17 图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%17 图表22：重点关注公司及盈利预测21 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.四川前4月酒饮茶营收1200亿+。 2.前4月酒饮茶制造业营收5346亿。 3.中国葡萄酒消费8.8亿升。 4.酿造智能化国家重点项目启动。 5.蓬莱产区新团标立项。 6.《取水定额：酒精》9月执行。 7.贵州：贵州、长三角签约招商涉酒。贵州已规划218平方公里酱酒集群。5000万白酒配套项目落户贵阳。贵州白酒专家代表团走进习水。 8.北京：10万吨啤酒生产基地落户北京。 9.宁夏：推动葡萄酒“走出去”。 10.青岛：拟打造精酿啤酒名片。 11.爱尔兰：引入酒精健康标签。 12.“中国酒业活态文化遗产”审定。 13.仁怀茅台风景名胜区规划获批。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：茅台基金管理公司增资5.92亿。五瓶茅台酒拍出1200万。茅台打假 “1935”超2万瓶。茅台同仁堂洽谈产品合作。“第一口茅台”的周岁生日，茅台冰淇淋不止年轻。 2.五粮液：五粮液将建设一批第五代专卖店。五粮液通过逾8亿投资议案。五粮液白酒鉴别方法通过鉴定。 3.泸州老窖：泸