食品饮料行业周报：三季报业绩前瞻，板块磨底进行时

证 券 研2022年10月16日 究 报三季报业绩前瞻，板块磨底进行时 告—食品饮料行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现1M3M12M 食品饮料(申万)-2.4-10.0-17.2 沪深300-2.3-9.6-22.1 市场表现 (%)食品饮料沪深300 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：反馈继续分化，白酒精选个股》2022-10-092、《食品饮料行业周报：白酒开始反弹，大众品事件驱动》2022-09-25 3、《食品饮料行业周报：白酒曙光将至，餐饮弱复苏中》2022-09-18 行业研究 ▌一周新闻速递 行业新闻：1）赤水：2020年以来新引进5000千升以上白酒项目6个，目前已投产1家；引进白酒配套企业17家，目前 已投产14家。年产1.5万吨酱香型白酒项目（二期）正有序推进，预计今年年底顺利投产。2）湖北：1-8月，湖北省酒、饮料和精制茶制造业实现利润65.5亿元，同比增长15.1%；饮料酒产量同比增长7.7%。 公司新闻：1）老白干酒：公司发布通知，停止接受老白干 1915产品的销售订单。衡水老白干39度1915、53.9度 1915、67度1915停货。聚焦省内市场。2）泸州老窖：战略品牌泸州老窖1952在福州正式上市发布。3）古井贡酒：控 股子公司黄鹤楼对其全资子公司提供不超过3亿元担保。 ▌投资观点 白酒板块：本周主要酒企如贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、今世缘、古井贡酒、水井坊等发布业绩预告，舍得酒业发布股权激励方案，我们认为这些都是板块后续反弹催化剂。当前白酒板块处于磨底阶段，静待走出底部，我们继续看好白酒板块进入反弹阶段，重点推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖。 大众品板块：本周东鹏饮料和盐津铺子发布业绩预告，亦验证我们此前的观点，休闲食品和软饮料中东鹏饮料基本面良好，易走出独立行情。当前餐饮端处于弱复苏阶段及原材料成本逐步回落，我们继续重点关注休闲食品三剑客及调味品三颗新星（日辰股份、中炬高新及仲景食品）等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。 公司代码 名称 2022/10/15 EPS PE 投资评级 重点关注公司及盈利预测 600519.SH 贵州茅台 股价1737.61 2022E 50.29 2023E 59.12 2024E 68.82 2022E 34.55 2023E 29.39 2024E 25.25 买入 000858.SZ 五粮液 159.12 6.97 8.20 9.47 22.83 19.40 16.80 买入 000568.SZ 泸州老窖 212.22 7.11 8.74 10.59 29.85 24.28 20.04 买入 600809.SH 山西汾酒 277.94 6.43 8.45 10.85 43.23 32.89 25.62 买入 002304.SZ 洋河股份 153.36 6.37 7.63 9.08 24.08 20.10 16.89 买入 000799.SZ 酒鬼酒 123.48 4.22 5.77 7.60 29.26 21.40 16.25 买入 600702.SH 舍得酒业 137.65 4.82 6.17 7.90 28.56 22.31 17.42 买入 600779.SH 水井坊 62.38 2.84 3.56 4.41 21.96 17.52 14.15 买入 000596.SZ 古井贡酒 253.90 5.77 7.28 9.08 44.00 34.88 27.96 买入 603369.SH 今世缘 44.80 1.97 2.42 2.99 22.74 18.51 14.98 买入 603589.SH 口子窖 45.44 3.17 3.84 4.61 14.33 11.83 9.86 买入 603198.SH 迎驾贡酒 55.98 2.24 2.88 3.59 24.99 19.44 15.59 买入 603919.SH 金徽酒 23.54 0.97 1.22 1.50 24.27 19.30 15.69 买入 600197.SH 伊力特 21.31 0.75 0.99 1.32 28.41 21.53 16.14 买入 600559.SH 老白干酒 23.55 0.76 0.76 0.94 30.99 30.99 25.05 买入 603288.SH 海天味业 74.90 1.75 2.06 2.41 42.80 36.36 31.08 买入 603027.SH 千禾味业 16.64 0.36 0.44 0.54 46.22 37.82 30.81 买入 603317.SH 天味食品 26.73 0.40 0.51 0.63 66.83 52.41 42.43 买入 600872.SH 中炬高新 31.67 1.01 1.16 1.47 31.36 27.30 21.54 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 25.78 1.17 1.42 1.70 22.03 18.15 15.16 买入 600305.SH 恒顺醋业 10.96 0.17 0.21 0.27 64.47 52.19 40.59 买入 603755.SH 日辰股份 36.99 0.94 1.22 1.58 39.35 30.32 23.41 买入 603170.SH 宝立食品 25.31 0.51 0.72 0.92 49.63 35.15 27.51 买入 300999.SZ 金龙鱼 44.16 0.86 1.16 1.44 51.35 38.07 30.67 买入 300908.SZ 仲景食品 37.00 1.32 1.54 1.81 28.03 24.03 20.44 买入 600298.SH 安琪酵母 42.75 1.67 2.11 2.54 25.60 20.26 16.83 买入 300755.SZ 华致酒行 30.35 2.05 2.85 3.76 14.80 10.65 8.07 买入 605499.SH 东鹏饮料 138.05 3.54 4.65 5.72 39.00 29.69 24.13 买入 603711.SH 香飘飘 11.00 1.06 1.18 10.38 9.32 买入 605337.SH 李子园 18.82 1.21 1.48 1.82 15.55 12.72 10.34 买入 600132.SH 重庆啤酒 99.50 2.90 3.64 4.36 34.31 27.34 22.82 买入 600600.SH 青岛啤酒 103.26 2.57 3.13 3.65 40.18 32.99 28.29 买入 603345.SH 安井食品 159.60 4.48 5.62 6.95 35.63 28.40 22.96 买入 603517.SH 绝味食品 49.80 1.17 1.80 2.20 42.56 27.67 22.64 买入 002847.SZ 盐津铺子 93.47 2.25 3.18 4.25 41.54 29.39 21.99 买入 603719.SH 良品铺子 28.86 0.85 1.07 1.34 33.95 26.97 21.54 买入 002991.SZ 甘源食品 62.95 2.01 2.63 3.46 31.32 23.94 18.19 买入 002557.SZ 洽洽食品 45.86 2.15 2.48 2.84 21.33 18.49 16.15 买入 003000.SZ 劲仔食品 12.61 0.29 0.37 0.45 43.48 34.08 28.02 买入 605338.SH 巴比食品 26.68 1.09 1.33 1.59 24.48 20.06 16.78 买入 300973.SZ 立高食品 84.00 1.27 2.02 2.64 66.14 41.58 31.82 买入 002216.SZ 三全食品 16.64 0.85 0.98 1.13 19.58 16.98 14.73 买入 600882.SH 妙可蓝多 32.82 0.70 0.98 1.33 46.89 33.49 24.68 买入 001215.SZ 千味央厨 52.90 1.23 1.61 2.08 43.01 32.86 25.43 买入 605089.SH 味知香 51.49 1.62 2.02 2.50 31.78 25.49 20.60 买入 002330.SZ 得利斯 6.29 0.15 0.22 0.29 41.93 28.59 21.69 买入 603043.SH 广州酒家 21.94 1.14 1.37 1.62 19.25 16.01 13.54 买入 002956.SZ 西麦食品 12.57 0.45 0.56 0.68 27.93 22.45 18.49 买入 002570.SZ 贝因美 5.53 0.11 0.22 0.52 50.27 25.14 10.63 买入 600887.SH 伊利股份 32.81 1.68 2.00 2.34 19.53 16.41 14.02 买入 603156.SH 养元饮品 18.96 1.64 1.94 2.23 11.56 9.77 8.50 买入 002183.SZ 怡亚通 5.53 0.26 0.33 0.40 21.27 16.76 13.83 买入 300094.SZ 国联水产 5.02 0.10 0.17 0.25 50.20 29.53 20.08 买入 002726.SZ 龙大美食 9.35 0.20 0.46 0.59 46.75 20.33 15.85 买入 002946.SZ 新乳业 11.27 0.48 0.65 0.83 23.48 17.34 13.58 买入 603076.SH 乐惠国际 37.10 0.48 0.65 0.83 77.29 57.08 44.70 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈7 2.1、本周行业涨跌幅7 2.2、公司公告8 2.3、本周公司涨跌幅10 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览11 2.5、重点信息反馈14 2.6、重点公司三季报业绩前瞻15 3、投资观点16 4、风险提示19 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)8 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告8 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览10 图表4：2021年白酒产量715.6万吨，同-3.4%11 图表5：2021年白酒行业营收6033亿元，同+18.6%11 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%11 图表7：百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%11 图表8：全国大豆市场价（元/吨）12 图表9：海白砂糖现货价（元/吨）12 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）12 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）12 图表12：2021年啤酒行业产量3562万千升，同+5.6%12 图表13：2022年8月啤酒行业产量累计同比+0.9%12 图表14：2021年葡萄酒行业产量26.8万千升，同-29.1%13 图表15：2022年8月葡萄酒行业产量累计同比-22.9%13 图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%13 图表17