2023年5月房地产行业数据点评：复苏短期趋弱，国央企韧性较强

事项： 2023年5月收官，房企销售拿地百强榜单、30城商品房成交、300城住宅用地成交等数据均已出炉。 国信地产观点：1）房地产销售5月单月同比增速有所回落，但仍维持复苏态势。2）土地市场保持回温但成交规模仍在低位。3）投资建议：虽然5月地产复苏短期趋弱，但市场复苏大势不会改变，且优质房企的销售低点、业绩低点均已过去，在经历了近两个月的热度回归期、政策空窗期后，地产股已跌出β空间，当前时点非常具备性价比，强烈建议关注板块超跌带来的机会。核心推荐保利发展、中国海外宏洋集团。 4）风险提示：①政策推出强度及落地效果不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行； ③房企信用风险事件超预期冲击。 评论： 房地产销售5月单月同比增速有所回落，但仍维持复苏态势 根据克而瑞房企销售百强榜单，2023年5月单月，百强房企全口径销售额5492亿元，环比-14.5%，单月同比+5.8%，较4月下降了25个百分点。2023年1-5月，百强房企累计全口径销售额28548亿元，同比+8.2%，较1-4月下降了0.6个百分点。从房企维度看，国央企韧性较强，1-5月全口径销售额Top5房企中，仅有保利发展、中海地产、华润置地销售累计同比为正，分别为23%、54%、76%，行业新格局愈发明确。 根据30城商品房成交数据，销售维持弱复苏。2023年5月单月，30城商品房累计成交面积1294万㎡，环比+3%，单月同比+22%，较4月下降了7个百分点。2023年1-5月，30城商品房累计成交面积6113万㎡，同比+11%，较1-4月提升了2个百分点。 图1：百强房企单月销售额及当年累计同比 图2：百强房企单月销售额同比 图3：Top20房企2023年1-5月累计销售额及累计同比 图4：30城商品房单月成交面积及当年累计同比 图5：30城商品房单月成交面积同比 土地市场保持回温状态但成交规模仍在低位 根据中指研究院发布的房企拿地百强榜单，2023年1-5月拿地主力仍是国央企，其中华润置地、建发房产、保利发展1-5月权益拿地金额位居前三，此外多地土拍中民企身影增多，滨江集团、龙湖集团、碧桂园均有斩获，本土民企参与积极性也在提升。但由于房企投资策略同质化趋势明显，土地市场冷热分化加剧。 根据中指院数据，2023年5月，300城住宅用地单月成交建面为2896万㎡，环比+49%，单月同比-5.7%，成交规模仍处于历年较低水平；当月300城住宅用地成交溢价率6.9%，保持回温状态。2023年1-5月，300城住宅用地成交建面为10020万㎡，累计同比-27%，较1-4月累计降幅收窄6个百分点。 图6：300城住宅用地单月成交面积及当年累计同比 图7：300城住宅用地当月成交溢价率 投资建议： 虽然5月地产复苏短期趋弱，但市场复苏大势不会改变，且优质房企的销售低点、业绩低点均已过去，在经历了近两个月的热度回归期、政策空窗期后，地产股已跌出了β空间，当前时点非常具备性价比，强烈建议关注板块超跌带来的机会。核心推荐保利发展、中国海外宏洋集团。 风险提示： ①政策推出强度及落地效果不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。