2021年5月,中国房地产市场销售情况总体稳定,但增速有所回落。根据克而瑞发布的数据,前5个月累计销售额TOP100房企销售额同比增长52.2%,单月销售额同比增长18.5%。销售基数回升和调控政策初见成效是累计增速下滑的主要原因。各规模房企单月增速相近,但中小型房企的累计销售额增速最快。人口区域分化加剧,部分重点城市加码调控,包括上调房贷利率、人才落户门槛和居民名下套数认定规则等,以抑制购房需求的快速增长。在总量增速趋缓、区域分化加剧的人口趋势下,行业销售在各地区间的差异将进一步显现,结构性机遇仍然充足。建议在人口流入区域布局更多的房企。风险提示包括行业政策和疫情控制的不确定性。总体而言,维持行业“强于大市”评级。