旅游及景区行业：本周海南进港客流超19年同期，海南客流维持高景气，销售额有望迎来短期拐点

财通证券 兼游及录区/行惠投资策略周报/2023.03.23 CAITONGSECURITIES海南客流维持高景气，销售额有望迎来短期拐点 投资评级：看好（维持）本周海南进港客流超19年同期 最近12月市场表现核心观点 万人次，相比2023年第10周46.68万人次的客流永平，环比上升2.00%，为2019年同期水平的103.33%，为1个月前（第7周）客流本平的89.02%， 证参研究报告 口岸机场客流：2023年2月，上海机场苏客吞吐量（国除+添澳台）为55.19万人，同比增加222.00%，其中，国际旅客吞吐量为28.92万人次，同比上涨418.28%：港决台旅客吞吐量为26.27万人次：要系度情管控放检，图序航班及港澳台地区航班德步恢复。 分析师刘洋+行业新闻：恢复出境团队游目的地增至60个出境游或迎爆发式增长。文化和案游部3月10发布议点恢复路二旅行社经管中国公民处有关国家 SAC证书编号：S0160521120001 Iliuyang01@ctsec.com出境旧从案游业务名业，第二就名兰包括40个国家。至此，从3月15日起 分析师李跃博中国公民出境游的目的地将增至60个，通知发市后，算一时间利激各大平台 SAC证书编号：S0160521120003点击量。同程案行处相关国家案游签证咨询董快速上涨，磷时涤幅超过四估。 liybr.cisec.com飞猪数据显示，政策发布1小时内，平台上的国际机票披索量瞬时增长185%。 随差3月邓将进入新航孕，各航空公司正陆续增加和热门线路相关的航意数 相关报告量。项计由境游市荡将在今单“五--"仅期及基假迎来大幅上涨。1.《全国人大代表建议建立数宇筑品监 管体系》2023-03-12行业新闸：“乙类乙管”实施已2月，出入境人数达到3972.2万人次。 白1月8日载国实施“乙类乙管"以米，重至3月7日，会国移民管理构共检 查出入境人其3972.2万人次，同比上升112.4%，其中2月25月出入境人数 达101.3万人次，为2020年以来前次单日突破百万。全国移民管理就购共签 发普遇护质336.2万本、往未港澳台证件签注1267.2万本（）、外因人签证 和停后的证件12.2万件，转实范前分别上升1220.9%、837.7%、33.1%。 风险提示：离岛免税销售不风预期：国序客流恢复不及预期：岛内竞争加刷 表1：重点公司投资评级： 代码公司 总市值收盘价EPS(元) PE 投资评级 （亿元）(03.23)2021A2022E2023E2021A2022E2023E 601888中国中免3,818.29184.564.942.576.2544.3871.7129.55买入 603069 60'18 25.66 -0.23 0.14 0.22 -63.22 188.99 114.79 002163 海南发展 102.58 12.14 0.13 -0.15 0.09 90.38 -79.77 130.98 海汽集团买入 增持 数娱来源：wind数据，！财连证森研究所 请阅读最后一页的重要声明！ 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 海南客流：客流维持高景气，环比上升2.00% 2口岸机场客流：2月上海机场出入境旅客量进步恢 行业新闻.. 4投资建议. 风险提示.12 图表目录 表2.2023年第11周涨跌幅 图1.2019-2023年海南机场进港客流（人次）图2.海南机场进港客流同比（2020-2023) 图3.上海海南进港客流限踪（2019-2023）（人次） 图4.北京→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）图5.成都一海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）图6.杭州→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）图7.哈尔滨海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）图8.沈阳一→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）图9，海口及三亚机场选港客流（2019-2023）（人次） 图10.上海机场旅客吞吐量（国际+港澳合） 谨参团是夏重委声明及财通证券股委和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报/证券研究报告 涨跌幅 周一 周三 月三 月四 周五 周累计 中国中免 2.8(0% -0.25% -1.82% 0.72% 0.56% 1.96% 海汽集团海南发展 2.98%-1.04% -1.83%-2.11% 2.13% 1.53% -0.68%-2.48% 3.63%2.63% 6.27% -1.57% 王府并 2.68% -1.99% 1.15% -0.08% -0.16% 1.56% 格力地产 %00'0 %1+1- 1.98% -2.16% 1.54% -0.11% 表2.2023年第11周涨跌幅 社美象源：wind，财退证泰舒究所 1海南客流：客流维持高景气，环比上升2.00% 2023年第11周（3月13日-3月19日）海南机场进港客流为47.62万人次，相比 2023年第10周46.68万人次的客流水平，环比上升2.00%，为2019年同期水平 的103.33%，为1个月（第7周）客流水平的89.02%。 图1.2019-2023年海南机汤进港客流（人次） 700000 50000 500000 400000 30030 200030 100000 1月2月3月596月7月8月9月0月1月12月 20192020202121222023 图2.海南机场进港客流周比（2020-2023） 1000% 800% 600% 400% I -200% 1月2月3月4.55.A6月7月5月9F10月11月12.月 21123/222.2.) 谨参团是夏重委声明及财通证拳股委和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报证券研究报告 第11周（3月13耳-3月19助），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为4.22 万人次，环比上升4.36%，为2019年同期水平的148.72%；从范京机场飞往海南 岛内机场的放客人次为4.89万人次，环比上升7.88%，为2019年同期水平的 111,44%. 图3.上海→海南进添客流跃踪（2019-2023）（人次） 40003 20000 10000 1.月 2月 3.月 4月 5.7 7月 b's H6 510 20202021 2022 10.月11月12. 2023 数报表源：净尚机场，财递证券轻究所 图4.北京→海南进港客流晨踪（2019-2023）（人次） 1000 90030 OC00S 0c00 60000 50030 ocooF30030 21030 1月2.F3月4.F5月6月7月8月9月10月11月12月 21203.12121222023 款易象原：净考机地，财逐证享导究所 3月13月-3月19日，部、杭州、哈尔滨、沈阳等作为海南主要客源城市，飞 往海南岛内机场的旅客人次分别为3.58、2.23、1.43，1.16万人次，分别环比3.46%、 5.15%、-1.28%、2.19%，分别为2019年同期水平的195.93%，155.39%，128.48%， 115.67% 谨参团是夏重委声明及财通证拳股委和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报/证券研究报告 图5.成都→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 50000 400F 30000 20000 10000 1月2月3月4月5月6月7月8.1610月11月12月 20192020232120222023 图6.杭州→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 50003 40003 2000 1000: 1月2月3月4.月5月7月8,月9月10月11月12. 6102202020212n222023 图7.哈尔滨→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 30003 2X00 15000 10003 5000 1月3月3月4月5.月7月s610月11月12.F 2019202020212I1222023 就新表源：海南机坊，财通证车舒究 谨请参团是夏重委声明及财通证券股票和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报/证券研究报告 图8.沈阳→海南进港客流跟除（2019-2023）（人次） 2003 15003 10000 1月2月 3月4月 5月 7月 10月11月12月 2019 3020 2321 2022 2023 6 第11周（3月13日-3月19日），海口机场进送获客人次为23.74万人次，环比上 升3.28%，为2019年同期水平的95.51%：三亚机场适港兼客人次为22.61万人次，环比上升1.32%，为2019年月期水平的111.10%。 图9.海口及三亚机场进港客流（2019-2023）（人次） 003025 250C00 250000- 2021: 海口机场 谨参团是夏重委声明及财通证拳股委和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报/证券研究报告 2口岸机场客流：2月上海机场出入境旅客量进一步恢复 2023年2月，上海机场求客吞啦量（图际+港澳台）为55.19万人，同比增加222.00% 其中，回际兼客春吐量为28.92万人次，同比上涨418.28%：港澳台兼客吞吐量为26.27万人次。三要系疫情管控调整，倒际航班及港澳台地区航班德步恢复。 图10.上海机场旅客春吐量（国际+港澳台） 300,00% 20.00% 100,00% 200 -103,00% -200.00% 录家参旺是(万人)YOY($) 3行业新闻 【2022年全国重点商场销售额下滑的比例增加】近期，2022年全国重点商场折售款据相总公布，通过对160个商业项目销售额对比发现，2022年销售额下滑的比 例有所增加，除个别项目是固内部改选升级所致外，大多还是因为疫情。商场平稳度过“养商期”，经营速渐稳定，在没有特别大的市场环境影响下，销售额上涨是必然趋劳。 在已统计的数据中，业绩录为出色的是前京德基广场，2022年销售额210亿元， 100亿到200亿区间有两家，分别是155.2亿的上净环球港和100亿的杭州万象成。 从近几年的商场销售清况上垂，拥有奢侈品品牌加的商场往往销售都是最好的， 每年销售额前十儿乎部被高端商场占据。从2022年的清况上看，80亿+的商场，除了上海环球港，其余均为高端南场，如南京德基广场、杭州万象城、西安SKP、成都IFS、成都远洋太古里。 谨参团是夏重委声明及财通证拳股委和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报/证券研究报告 【恢复出境团队游目的地增至6个出境游或迎爆发武增长】文亿和旅游部3月单，第二批名单包括40个国家。至比，从3月15日起，中国公民出境游的目的 池将增至60个。 通知发布后，革一时间刺激各大平台点击量。同程兼行处相关国家旅游签证咨询量快速上涨，瞬时涨情超过四信。飞猪数据显示，政策发布1小时内，平台上的国际机票提索量瞬时增长185%。随着3月即将进入新航享，各航空公司正陆续增 加和热门战路相关的抗班数量。预计出境游市场将在今年"五-一"假期及景假迎未 大幅上涨， 【“乙类乙管”实施2月出入境人数达到3972.2万人次】自1月8日我国实施"乙类乙管"以来，截至3月7日，全国移民管理机构共检变出入境人英3972.2万人次，月比上升112.4%，其中2月25日出入境人数送101.3万人次，为2020年 以泉首次单日突破百万： 全国移民管理机构共签发专通扩照336.2万本、往来港澳台证件签注1267.2万本 （件）、外国人签证和居留证件12.2万件，较实族前分别上升1220.9%、837.7%、 33.1%。 【全国政协委员张明星：建议提