信达家电热点追踪：清洁电器618预售火爆，海尔旗下日日顺创业板过会

清洁电器618预售火爆，海尔旗下日日顺创业板过会 ——信达家电·热点追踪（2023.5.28） 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 尹圣迪家电行业研究助理 联系电话：18800112133 邮箱：yinshengdi@cindasc.com 罗岸阳家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002联系电话：+8613656717902 邮箱：luoanyang@cindasc.com 家用电器行业 证券研究报告 行业研究——周报 清洁电器618预售火爆，海尔旗下日日顺创业板过会 2023年5月28日 本期内容提要: 周投资观点： 618大促拉开帷幕，京东平台23日起开启预售，天猫平台于5月26日晚8点开启预售。从天猫旗舰店目前的预售情况来看，清洁电器各品牌新品预售火爆，石头科技的P10、科沃斯的T20预售量均已突破1万台，石头G20、科沃斯的X1SPRO、追觅的X20PRO预定量也超过了4000台。 投影品类中，极米旗舰店的H6、Z7X、H3S和坚果的N1预定数量超过了1000台，极米DualLight新品RSPro3预定数也超过了500 台。 我们认为，从天猫旗舰店前两天的预售情况来看，清洁电器产品的需求依旧保持旺盛，积极关注清洁电器龙头企业石头科技、科沃斯。智能投影作为典型的可选消费品，或受经济恢复不及预期的影响，需求受到一定压制，但618大促仍有望拉动投影企业业绩的环比改善，关注投影龙头极米科技。 关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意，关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热，关注有望受益铜铝成本回落的零部件企业三花智控、盾安环境等。 【公司动态】5月25日，海尔集团旗下日日顺供应链科技股份有限公司（以下简称“日日顺”）创业板IPO申请成功过会。日日顺是中国领先的供应链管理解决方案及场景物流服务提供商，为中国第三大端到端供应链管理服务提供商，也是市场上少有的覆盖采购、生产制造线上线下流通渠道、跨境及末端用户服务场景的端到端供应链管理能力的企业。 【公司动态】5月24日至26日，合康新能携MINERGY、HiEnergyWISDOM系列多款户用储能产品参与了SNEC第十六届(2023)国际太阳能光伏与智慧能源(上海)大会。此次公司展出的新品，针对全球不同地区的电网策略展现了单相、三相、裂相的一体和分体解决方案。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 目录 一、核心观点4 1.1周投资观点4 二、板块走势6 三、行业数据追踪8 3.1本周家电股资金流向8 3.2家电主要原材料价格追踪8 3.3人民币汇率9 3.4重点公司盈利预测及估值一览10 四、风险因素10 表目录 表1：618清洁电器、投影新品天猫旗舰店预定数量（截至5月28日早10点）（元，台）4 表2：本周家电股北上资金持股比例变化8 表3：本周家电股北上资金持股市值变化8 表4：重点公司盈利预测及估值10 图目录 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%）6 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）6 图3：申万一级行业最新市盈率7 图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）8 图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）8 图6：1.0mm冷轧板价格变化（元/吨）9 图7：中国塑料城价格指数9 图8：中间价：美元兑人民币汇率9 一、核心观点 1.1周投资观点 1）618大促拉开帷幕，京东平台23日起开启预售，天猫平台于5月26日晚8点开启预售。从天猫旗舰店目前的预售情况来看，清洁电器各品牌新品预售火爆，石头科技的P10、 科沃斯的T20预售量均已突破1万台，石头G20、科沃斯的X1SPRO、追觅的X20PRO预定量也超过了4000台。 投影品类中，极米旗舰店的H6、Z7X、H3S和坚果的N1预定数量超过了1000台，极米 DualLight新品RSPro3预定数也超过了500台。 我们认为，从天猫旗舰店前两天的预售情况来看，清洁电器产品的需求依旧保持旺盛，积极关注清洁电器龙头企业石头科技、科沃斯。智能投影作为典型的可选消费品，或受经济恢复不及预期的影响，需求受到一定压制，但618大促仍有望拉动投影企业业绩的环比改善，关注投影龙头极米科技。 表1：618清洁电器、投影新品天猫旗舰店预定数量（截至5月28日早10点）（元，台） 清洁电器新品 品牌 型号 618预售到手价（元） 预定数量（台） 石头科技 A10Ultra 4299 700+ P10 3299 10000+ G10SPure 3999 2000+ A10Plus 2999 500+ G20 4999 4000+ 科沃斯 T20PRO 3999 4000+ T20pro李佳琦直播间 3999 10000+ X1SPRO 4999 5000+ T10 3099 700+ 追觅 S20PRO 4099 2000+ X20PRO 5299 4000+ 投影新品 品牌 型号 618预售到手价 预定数量 极米 RSPro3 9289 500+ H6 6589 1000+ M1超短焦 3989 200+ Z7X 2989 1000+ H3S 3989 1000+ 峰米 R1cRano 2999 300+ S5 2499 200+ Vidda C1S 6999 200+ 坚果 N1 3799 1000+ N1Ultra 8799 600+ 资料来源：石头科技、科沃斯、追觅、极米科技、峰米、Vidda、坚果天猫旗舰店，信达证券研发中心整理 2）关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意，关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热，关注有望受益铜铝成本回落的零部件企业三花智控、盾安环境等。 1.2重点动态跟踪 【公司动态】光峰收到北汽新能源开发定点通知 光峰科技于5月24日发布公告称公司于近日收到北京新能源汽车股份有限公司的开发定点通知，公司将成为北汽新能源的车载光学解决方案供应商，为其供应智能座舱显示产品。 【公司动态】倍轻松发布新一期股权激励计划，修改业绩考核目标 公司发布2023年股权激励计划，拟授予限制性股票合计122.78万股（占目前公司总股本 的1.99%），其中首次授予114.10万股，预留授予8.68万股。授予对象不超过165人，包 括公司董事、高管核心技术人员以及其他核心员工。本次股权激励计划授予价格为27.4元/股。和2022年限制性股票激励计划相比，23年股权激励计划公司层面业绩考核指标有所调整，主要原因在于22年受国内外多重因素作用下，公司经营受到较大影响，尽管23年消费需求逐渐改善，但公司整体经营情况尚未完全恢复。我们认为，公司针对经营情况发布新的股权激励计划更具有可操作性，有利于切实地激发核心人才和管理层的工作积极性，推动公司经营的进一步恢复。 【行业动态】4月垃圾处理器市场总结 根据奥维云网数据显示，2023年4月厨余垃圾处理器行业线上规模0.8万台、1540.3万元，零售量同比下降19.2%，零售额同比下降31.5%。1-4月累计厨余垃圾处理器行业线上规模 3.1万台、6143.2万元，零售量同比下降16.3%，零售额同比下降24.3%。从价格带来看，线上1000-1499元的垃圾处理器销售额占比环比提升3pct至14%，2000-2499元的产品销售额占比提升5pct至23%。 【公司动态】海尔集团麾下日日顺创业板IPO过会 5月25日，海尔集团旗下日日顺供应链科技股份有限公司（以下简称“日日顺”）创业板IPO申请成功过会。日日顺是中国领先的供应链管理解决方案及场景物流服务提供商，为中国第三大端到端供应链管理服务提供商，也是市场上少有的覆盖采购、生产制造、线上线下流通渠道、跨境及末端用户服务场景的端到端供应链管理能力的企业。 【公司动态】合康新能户储方案亮相SNEC 5月24日至26日，合康新能携MINERGY、HiEnergy、WISDOM系列多款户用储能产品参与了SNEC第十六届(2023)国际太阳能光伏与智慧能源(上海)大会。此次公司展出的新品，针对全球不同地区的电网策略展现了单相、三相、裂相的一体和分体解决方案。 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为-1.21%，沪深300指数涨跌幅为-2.37%，家电板块跑赢沪深300指数1.16个百分点，在所有申万一级行业中排序15/31。 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%） 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 公通环汽机医电电综社计基美食家轻纺钢建国农交传商有银石房非建煤用信保车械药子力合会算础容品用工织铁筑防林通媒贸色行油地银筑炭 事设生 设服机化护饮电制服 材军牧运零金 石产金装 业备物 备务工理料器造饰 料工渔输售属化融饰 资料来源：Wind，信达证券研发中心 具体到各二级行业，本周家电零部件（+2.09%）涨幅居前，厨卫电器（-2.16%）和白色家电（-2.00%）板块跌幅较大。 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%） 厨卫电器-2.16% 白色家电-2.00% 黑色家电-0.86% 小家电-0.73% 照明设备Ⅱ0.01% 家电零部件Ⅱ2.09% -3%-2%-2%-1%-1%0%1%1%2%2%3% 资料来源：Wind，信达证券研发中心 行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为13.81x，位于申万31个一级行业中的26 名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。 图3：申万一级行业最新市盈率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 社计国美传电综商机通食轻医农汽公纺钢环电建基非石房家有交建煤银会算防容媒子合贸械信品工药林车用织铁保力筑础银油地用色通筑炭行 服机军护 零设饮制生牧事服 设材化金石产电金运装 务工理 售备料造物渔业饰 备料工融化 器属输饰 资料来源：Wind，信达证券研发中心 个股表现：本周涨幅前�的个股分别为香农芯创（17.39%）、银河电子（5.78%）、兆驰股份 （5.45%）、小崧股份（5.16%）、春光科技（4.85%）；跌幅前�的个股分别为九联科技（-7.07%）、火星人（-5.52%）、创维数字（-5.09%）、春兰股份（-4.62%）、ST同洲（-4.29%）；换手率前�的个股分别为银河电子（18.32%）、汉宇集团（12.70%）、四川长虹（7.56%）、九联科技.56%）、亿田智能（5.29%）。 三、行业数据追踪 3.1本周家电股资金流向 本周，北向资金净卖出家电板块1736.48万股，持股市值减少31.30亿元。其中，增持TOP5亿田智能、东方电热、奥马电器、浙江美大、深康佳A，减持TOP5为海信视像、四川长虹、华帝股份、海信家电、日出东方；三花智控北上资金持股市值增长最多，美的集团持股市值下降最多。 表2：本周家电股北上资金持股比例变化 增持比例排5名 减持比例排名 证券简称 沪(深)股通持股占流通A股比例% （最新收盘日） 沪(深)股通持股占流通A股比例%（1周前） 比例差% 证券简称 沪(深)股通持股占流通A股比例% （最新收盘日） 沪(深)股通持股占流通A股比例% （1周前） 比例差% 亿田智能 0.12 1.08 -0.95pct 海信视像 2.55 2.25 +0.30pct 东方电热 0.32 0.68 -0.35pct 四川长虹 0.92 0.69 +0.23pct 奥马电器 0.49 0.81 -0.31pct 华帝股份 4.88 4.68 +0.20pct 浙江美大 1.44 1.63 -0.20pct 海信家电 4.85 4.76 +0.09pct 深康佳A 0.72 0.91 -0.19pct 日出东方 0.45 0.38 +0.07pct