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美护双周追踪:敷尔佳创业板IPO顺利过会,关注618美妆大促进展

休闲服务2023-06-11邓文慧、李英国联证券石***
美护双周追踪:敷尔佳创业板IPO顺利过会,关注618美妆大促进展

双周观点 周内(6月8日)证监会同意哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司创业板IPO注册。敷尔佳成立于2017年,主要从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售,目前已经形成以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的二类医疗器械类产品为主,多种形式的功能性护肤品为辅的立体化产品体系,拥有四十余种专业皮肤护理产品。2022年公司实现营收17.69亿元,2018-2022年CAGR达47.57%;实现归母净利润8.47亿元,2018-2022年CAGR达43.45%。公司在产品端不断进行创新迭代、践行大单品策略,同时在线上线下渠道协同发展、进行多维度精准营销布局,实现营收业绩稳健增长。 化妆品板块:行业弱复苏+分化延续,建议关注618大促进展。流量红利渐弱、渠道格局重塑、政策监管趋严背景下,具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。基于业绩置信度、估值性价比、618大促催化角度,推荐巨子生物、珀莱雅,建议关注估值处于历史低位、存在边际改善预期的华熙生物、贝泰妮。 医美板块:2023Q2景气度有望加速,看好合规厂商与机构份额提升。 1季度新闻报道/上市公司数据多维度验证医美贝塔逐月修复,爱美客/华东医药/朗姿股份等公司的医美业务收入2023Q1普遍实现高增长。2023Q2从季节性与低基数角度考虑景气度环比有望加速。建议关注以爱美客、朗姿股份、美丽田园医疗健康为代表的合规医美厂商龙头与合规医美机构龙头。 市场表现 美容护理:双周内美护板块涨跌幅-5.7%,31个申万一级行业中美容护理排第30位,相对沪深300收益-5.4%;其中医思健康(+9.8%)、科思股份(+8.7%)、巨子生物(+3.0%)涨幅居前。 珠宝钻石:双周内饰品板块涨跌幅-1.3%,相对沪深300收益-1.0%; 其中菜百股份(+6.9%)、飞亚达(+5.7%)、潮宏基(+4.7%)涨幅居前。 资金持仓 美容护理:近两周外资增配水羊股份/珀莱雅/朗姿股份/昊海生科/科思股份,环比分布增加154.3%/39.5%/33.4%/31.9%/30.9%。 珠宝钻石:近两周外资增配力量钻石/黄河旋风/中国黄金/老凤祥,环比分别增加104.5%/29.7%/18.9%/16.2%。 风险提示 监管政策超预期变化;行业竞争加剧风险;新产品/新品牌销售不及预 期 1.双周观点 周内(6月8日)证监会同意哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司创业板IPO注册。 敷尔佳成立于2017年,主要从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售,目前已经形成以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的二类医疗器械类产品为主,多种形式的功能性护肤品为辅的立体化产品体系,拥有四十余种专业皮肤护理产品。 2022年公司实现营收17.69亿元,2018-2022年CAGR达47.57%;实现归母净利润8.47亿元,2018-2022年CAGR达43.45%。公司在产品端不断进行创新迭代、践行大单品策略,同时在线上线下渠道协同发展、进行多维度精准营销布局,实现营收业绩稳健增长。 化妆品板块:行业弱复苏+分化延续,建议关注618大促进展。流量红利渐弱、渠道格局重塑、政策监管趋严背景下,具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。基于业绩置信度、估值性价比、618大促催化角度,推荐巨子生物、珀莱雅,建议关注估值处于历史低位、存在边际改善预期的华熙生物、贝泰妮。 医美板块:2023Q2景气度有望加速,看好合规厂商与机构份额提升。1季度新闻报道/上市公司数据多维度验证医美贝塔逐月修复,爱美客/华东医药/朗姿股份等公司的医美业务收入2023Q1普遍实现高增长。2023Q2从季节性与低基数角度考虑景气度环比有望加速。建议关注以爱美客、朗姿股份、美丽田园医疗健康为代表的合规医美厂商龙头与合规医美机构龙头。 2.市场表现 2.1板块 美容护理:双周内美护板块涨跌幅-5.7%,31个申万一级行业中美容护理排第30位,相对沪深300收益-5.4%;年初至今美护板块涨跌幅-15.5%,31个申万一级行业中美容护理排第30位,对沪深300收益-14.6%。 饰品:双周内饰品板块涨跌幅-1.3%,相对沪深300收益-1.0%;年初至今饰品板块涨跌幅5.4%,相对沪深300收益6.3%。 图表1:双周内美护板块涨跌幅-5.7%,相对沪深300收益-5.4% 图表2:双周内美护板块涨跌幅-5.7%,31个申万一级行业中美容护理排第30位 2.2个股 美护行业重点公司:双周内医思健康(+9.8%)、科思股份(+8.7%)、巨子生物(+3.0%)涨幅居前;年初至今科思股份(+52.7%)、倍加洁(+13.6%)、巨子生物(+8.6%)涨幅居前。 图表3:双周内医思健康(+9.8%)、科思股份(+8.7%)、巨子生物(+3.0%)涨幅居前截止23/06/09 珠宝钻石行业重点公司:双周内菜百股份(+6.9%)、飞亚达(+5.7%)、潮宏基(+4.7%)涨幅居前;年初至今老凤祥(+48.6%)、潮宏基(+38.7%)、周大生(+22.7%)涨幅居前。 图表4:周内菜百股份(+6.9%)、飞亚达(+5.7%)、潮宏基(+4.7%)涨幅居前 3.板块动态 3.1美容护理3.1.1行业动态 【聚美丽】5月18日,狮王日用化工(青岛)有限公司因作引人误解的商业宣传,被鲁山县市场监督管理局罚款30万。此次被罚的狮王日用化工(青岛)有限公司成立于1988年,由日本狮王株式会社全资持股。 【化妆品报】5月23日,国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心发文《关于发布重组胶原蛋白创面敷料等2项医疗器械产品注册审查指导原则的通告(2023年第16号)》,该指导原则对重组胶原蛋白创面敷料产品注册申报资料的内容进行了充实和细化。 【化妆品观察】5月23日,LVMH旗下设计师品牌Marc JacobsBeauty或将重启彩妆业务,预计推出眼影、唇彩、粉底等产品。该品牌于2013年推出彩妆系列,但随着和LVMH集团旗下美妆孵化器Kendo合作协议到期,Marc Jacobs官网于2021年底删除彩妆类目。MARCBACOBSBEAUTY的官方INS账号拥有400多万粉丝,Marc Jacobs品牌于2012年7月进入中国大陆市场,目前在中国共有10家门店,定位为展现纽约艺术文化的奢侈品牌。 【化妆品报】5月30日,欧洲高端美妆零售商道格拉斯(Douglas)发布了2023年1月1日-2023年3月31日的财务数据。据财报显示,报告期内,道格拉斯调整后的净销售额为8.59亿欧元(约合人民币65.18亿元),同比增加19.3%;毛利为3.91亿欧元(约合人民币29.69亿元),同比增加23.3%。 【化妆品观察】5月31日,天猫大美妆公布了5月26日美妆行业预售前四小时(20:00-23:59)的销售数据,珀莱雅位列榜首,其次为巴黎欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛和修丽可。京东618于5月23日晚8点开启预售,根据京东公布的数据,YSL、赫莲娜、修丽可、珀莱雅等150个品牌成交额增长超100%。其中,珀莱雅预售订单金额同比增长12倍,成为当日最受欢迎的热销品牌;YSL同比增长9倍。根据珀莱雅公布的数据,其开门红前半小时成交金额超去年全天,在天猫、京东、抖音国货美妆类目成交金额皆排名NO.1。 【化妆品观察】6月1日,欧莱雅集团宣布,旗下风险投资基金BOLD对合成生物学公司Debut Biotech进行了34万美元(约合人民币240万元)的B轮融资,这项投资将使DebutBiotech能够快速发展其制造平台,并满足对化妆品,护肤品和包装中使用的创新成分日益增长的需求。Debut Biotech成立于2019年,专门从事创新成分和产品的发现、配方、临床试验和制造,其生物制造平台基于无细胞方法,可以在短短六周内交付新成分,并可用于多种更高效、可持续的美容产品,如保湿霜、精华液、护发产品等。利用Debut Biotech的知识产权组合,将开发出7000多种成分,以更快的将可持续成分推向市场。 【化妆品报】6月1日,据WWD消息,法国娇兰将于6月15日开始进入护发领域,在帝皇蜂姿系列下推出头皮、头发护理产品,该系列产品含有来自法国乌埃尚岛的黑蜂蜂蜜。据悉,帝皇蜂姿头皮和头发系列配方含有黑蜂蜂蜜修复技术,其成分来自天然来源,产品的香味由娇兰的内部香水大师Thierry Wasser调制。 【化妆品观察】6月4日,国家药监局官网显示,5月新增新原料备案9个;其中四款新原料是植物原料,其余为化学原料。 【医美行业观察】6月5日,新氧发布声明,宣布暂停海外业务,并将尽快召开“中国医美海外合作发展”研讨会,广泛邀请行业协会、业界专家、产业上下游伙伴参与其中,共同商议更好保护中国消费者海外医美权益的业务形式。新氧海外业务负责人王诗宇同步了该声明并“感谢各方关切”,进一步证实此事。 【化妆品报】6月5日,中国食品药品检定研究院发布《化妆品和新原料注册审批办事指南》,主要涵盖了风险程度较高的化妆品新原料注册审批办事指南、国产特殊化妆品变更注册审批版式指南等9项附件。 【化妆品报】6月7日0点至24点,京东618服饰美妆日正式打响。京东美妆服饰品类超6700家品牌成交额同比增长超100%,超200个品类成交额同比增长超100%。作为618期间的热门品类,美妆产品在此次活动前4小时,成交额同比增长超200%。 【化妆品观察】6月8日,证监会公告,同意敷尔佳首次公开发行股票的注册申请,这意味着“三战IPO”的敷尔佳终于拿到“上市许可证”,即将敲钟上市。从17.69亿的营收规模来看,敷尔佳若顺利敲钟,不仅意味着A股又迎来一家20亿级化妆品公司,其也有可能跻身国货美妆上市企业TOP10。 3.1.2公司动态 图表5:双周内美容护理行业公司重点公告与事件 3.2珠宝钻石3.2.1行业动态 【中宝协基金】5月26日,中国黄金在机构调研中表示,公司4月展销黄金制品近10吨,“五一”和“520”节日对终端消费有所带动,第二季度前两月整体销售较为乐观。部分投资者对金价持续看好;少部分消费者等待回调,处于观望状态。 【中宝协基金】2023年Q1,美国成品钻石进口额同比下降21%至50亿美元,其中3月成品钻石进口额同比下降9%至20.7亿美元,较1月与2月降幅更小,成品钻石进口量同比下降12%至80万克拉,进口平均价格同比上涨4%至2580美元/克拉。 【中宝协基金】6月8日,周大福发布了2023财年年报,报告期内公司营业收入同比下降4.3%至946.8亿港元,毛利同比下降0.2%至211.7亿港元;归属股东净利润同比下降19.8%至53.8亿港元。报告期内公司零售值同比增长38.1%。中国内地市场零售值同比增长34.6%,占公司总零售值86.4%。同店销售额同比下降13.1%,同店销量同比下降18.1%。中国香港特区、中国澳门特区及其他市场零售值同比增长64.6%,占公司总零售值13.6%。同店销售额同比增长18.3%,同店销量同比下降12.1%。 其中珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同比下降16.4%,黄金首饰及产品未发生变化,钟表同比下降15.3%。公司计划2024财年在中国内地增加600-800家新店,低于过去一年增加的1500多家门店,新财年将专注于提高现有门店的效率和销售增长,同时努力吸引年轻消费者。 【中宝协基金】6月6日,在当周举行的看货会上,戴比尔斯下调1-1.5克拉及2克拉以上的毛坯钻石价格,并向看货商提供更灵活的供货政策,以帮助中游加工厂应对市场发展缓慢带来的困境。据看货商反馈,此次毛坯钻石降价幅度为5%-10%,且集中在品质较低的产品。戴比尔斯扩展了2克拉以上低色级毛坯钻石的回购政策,客户可以将11个“供货箱”中30%的产品回售给戴比尔斯,其他等级的毛坯钻石回购率保持在10%。 【中宝协基金】以色列经济和工业部报告称,2023年1-5月以色列成品钻出口额同比