信达家电热点追踪：8月清洁电器销售平稳，科陆美国储能公司揭牌

8月清洁电器销售平稳，科陆美国储能公司揭牌 ——信达家电·热点追踪（2023.9.17） 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 尹圣迪家电行业研究助理 联系电话：18800112133 邮箱：yinshengdi@cindasc.com 罗岸阳家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002联系电话：+8613656717902 邮箱：luoanyang@cindasc.com 家用电器行业 证券研究报告 行业研究——周报 8月清洁电器销售平稳，科陆美国储能公司揭牌 2023年9月17日 本期内容提要: 周投资观点： 根据奥维云罗盘数据，8月扫地机器人线上线下销额分别同比-3.9%、 +81.4%，洗地机8月线上线下销额分别同比+0.4%、+26.6%。分品牌来看： 8月石头扫地机器人线上线下销额市占率分别为20.1%、14.5%，分别同比+2.5pct、+12.8pct。 8月科沃斯扫地机线上线下销额市占率分别为33.6%、73.0%，分别同比-7.0pct、-12.6pct，科沃斯X2新品线上销量市占率达到1.7%。 8月添可洗地机线上线下销额市占率分别为42.1%、56.3%，分别同比-7.3pct、-1.9pct。 我们认为清洁类产品仍处于渗透率上升阶段，积极关注推出扫拖新品X2的清洁龙头科沃斯，关注海外销售有望逐步改善的龙头石头科技代工企业莱克电气。 我们认为家电板块地产链企业有望受益于政策推动的房地产复苏，关注传统厨电龙头老板电器、华帝股份、万和电器，关注渗透率有望加速提升的集成灶企业亿田智能、火星人和浙江美大，推荐家居卫浴龙头奥普家居。 关注半年报表现亮眼的工商业制冷企业冰轮环境、冰山冷热，关注涡旋压缩机国产替代引领者英华特，关注及时调节产品结构的清洁电器龙头石头科技，建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 目录 一、核心观点4 1.1周投资观点4 二、板块走势5 三、行业数据追踪7 3.1本周家电股资金流向7 3.2家电主要原材料价格追踪7 3.3人民币汇率8 3.4重点公司盈利预测及估值一览9 四、风险因素9 表目录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化7 表2：本周家电股北上资金持股市值变化7 表3：重点公司盈利预测及估值9 图目录 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%）5 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）5 图3：申万一级行业最新市盈率6 图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）7 图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）7 图6：冷轧板经销价（元/吨）8 图7：中国塑料城价格指数8 图8：中间价：美元兑人民币汇率8 一、核心观点 1.1周投资观点 1）根据奥维云罗盘数据，8月扫地机器人线上线下销额分别同比-3.9%、+81.4%，洗地机 8月线上线下销额分别同比+0.4%、+26.6%。分品牌来看： 8月石头扫地机器人线上线下销额市占率分别为20.1%、14.5%，分别同比+2.5pct、 +12.8pct。 8月科沃斯扫地机线上线下销额市占率分别为33.6%、73.0%，分别同比-7.0pct、-12.6pct，科沃斯X2新品线上销量市占率达到1.7%。 8月添可洗地机线上线下销额市占率分别为42.1%、56.3%，分别同比-7.3pct、-1.9pct。 我们认为清洁类产品仍处于渗透率上升阶段，积极关注推出扫拖新品X2的清洁龙头科沃斯，关注海外销售有望逐步改善的龙头石头科技、代工企业莱克电气。 2）我们认为家电板块地产链企业有望受益于政策推动的房地产复苏，关注传统厨电龙头老板电器、华帝股份、万和电器，关注渗透率有望加速提升的集成灶企业亿田智能、火星人和浙江美大，推荐家居卫浴龙头奥普家居。 3）关注半年报表现亮眼的工商业制冷企业冰轮环境、冰山冷热，关注涡旋压缩机国产替代引领者英华特，关注及时调节产品结构的清洁电器龙头石头科技，建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意。 1.2重点动态跟踪 【公司动态】科陆美国储能公司揭牌 9月12日，在美国太阳能光伏展览会(RE+)上，科陆美国储能公司正式进行揭牌仪式。科陆美国储能公司的落地标志着科陆进一步夯实公司在海外市场的行业地位，也成为了美的集团储能业务全球布局的重要里程碑。 【公司动态】小熊电器官宣吴磊为品牌代言人 9月13日，小熊电器官宣吴磊为公司新品牌代言人。 【数据】8月经济数据公布 8月，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.8个百分点，装备制造业增加值同比增长5.4%，比上月加快2.1个百分点。 8月社会消费品零售总额37933亿元，同比增长4.6%，比上月加快2.1个百分点。8月全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，上月为下降0.3%，环比上涨0.3%。 【公司动态】万和电气拟进行股份回购 基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可，同时进一步完善健全公司畅销激励机制，万和电气拟使用自由资金回购公司部分股份用于股权激励或员工持股计划。本次回购资金总额不低于3000万元且不超过6000万元，预计可回购333.33~666.67万股。 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为-0.71%，沪深300指数涨跌幅为-0.83%，家电板块跑赢沪深300指数0.12个百分点，在所有申万一级行业中排序18/31。 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%） 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 煤医钢纺有石交公农环银综商汽美基建家通轻食非社房建机传电电国计炭药铁织色油通用林保行合贸车容础筑用信工品银会地筑械媒子力防算 生服金石运事牧 零护化装电 制饮金服产材设 设军机 物饰属化输业渔 售理工饰器 造料融务料备备工 资料来源：Wind，信达证券研发中心 具体到各二级行业，本周厨卫电器（-2.85%）、家电零部件（-2.16%）跌幅较大，黑色家电 （+1.83%）、照明设备（+2.17%）涨幅较大。 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%） -2.85% -2.16% -1.25% -0.65% 1.83% 2.17% 厨卫电器 家电零部件Ⅱ 小家电 白色家电 黑色家电 照明设备Ⅱ -4%-3%-2%-1%0%1%2%3% 资料来源：Wind，信达证券研发中心 行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为13.25x，位于申万31个一级行业中的28 名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。 图3：申万一级行业最新市盈率 70 60 50 40 30 20 10 0 社计国电综美传商农轻通食机汽医钢纺公基环建电石非有交房家建煤银会算防子合容媒贸林工信品械车药铁织用础保筑力油银色通地用筑炭行 服机军 护零牧制 饮设生 服事化 材设石金金运产电装 务工理 售渔造 料备物 饰业工 料备化融属输器饰 资料来源：Wind，信达证券研发中心 个股表现：本周涨幅前�的个股分别为JS环球生活（+20.59%）、倍轻松（+12.15%）、四川长虹（+10.81%）、小崧股份（+8.25%）、香农芯创（+4.92%）；跌幅前�的个股分别为高斯贝尔（-8.90%）、四川九洲(-8.29%)、天银机电（-7.17%）、深康佳B（-6.29%）、康盛股 份（-6.27%），换手率前�的个股分别为高斯贝尔（11.64%）、亿田智能（10.64%）、彩虹集团（10.03%）、JS环球生活（9.08%）、四川长虹（8.00%）。 三、行业数据追踪 3.1本周家电股资金流向 本周，北向资金净卖出家电板块56.36万股，持股市值减少14.12亿元。其中，增持TOP5万和电气、香农芯创、四川九洲、三花智控、小熊电器，减持TOP5为亿田智能、奥佳华、华帝股份、海信家电、创维数字；格力电器北上资金持股市值增长最多，美的集团持股市值下降最多。 表1：本周家电股北上资金持股比例变化 增持比例排5名 减持比例排名 证券简称 沪(深)股通持股占流通A股比例% （最新收盘日） 沪(深)股通持股占流通A股比例% （1周前） 比例差% 证券简称 沪(深)股通持股占流通A股比例% （最新收盘日） 沪(深)股通持股占流通A股比例% （1周前） 比例差% 万和电气 2.15 1.60 +0.55pct 亿田智能 2.26 3.30 -1.04pct 香农芯创 0.63 0.20 +0.43pct 奥佳华 3.92 4.42 -0.51pct 四川九洲 0.92 0.68 +0.24pct 华帝股份 5.61 5.78 -0.17pct 三花智控 16.65 16.53 +0.12pct 海信家电 8.12 8.28 -0.16pct 小熊电器 3.30 3.19 +0.11pct 创维数字 0.49 0.64 -0.15pct 资料来源：Wind，信达证券研发中心 表2：本周家电股北上资金持股市值变化 持股市值增加排名 持股市值减少排名 证券简称 持股市值 （亿元，最新） 持股市值 （亿元，1周前） 持股市值差 （亿元） 证券简称 持股市值（亿元，最新） 持股市值 （亿元，1周前） 持股市值差 （亿元） 格力电器 217.43 216.36 1.07 美的集团 774.62 781.33 -6.72 香农芯创 0.96 0.29 0.67 三花智控 170.35 174.39 -4.04 四川长虹 3.92 3.44 0.48 海尔智家 157.20 160.43 -3.24 海信视像 11.11 10.74 0.37 老板电器 21.88 23.03 -1.15 万和电气 1.19 0.88 0.31 海信家电 16.22 16.68 -0.45 资料来源：Wind，信达证券研发中心 3.2家电主要原材料价格追踪 本周LME铜最新现货结算均价为8364.50美元/吨，同比+5.30%，环比+0.30%；LME铝本周最新结算均价达到2162.30美元/吨，同比-4.80%，环比+0.93%，本周塑料价格指数同比 -1.84%，环比+0.94%，冷轧板本周均价为4771.00元/吨，同比+8.68%，环比+0.74%。 图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨） 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2022-01-14 2022-02-14 2022-03-14 2022-04-14 2022-05-14 2022-06-14 2022-07-14 2022-08-14 2022-09-14 2022-10-14 2022-11-14 2022-12-14 2023-01-14 2023-02-14 2023-03-14 2023-04-14 2023-05-14 2023-06-14 2023-07-14 2023-08-14 2023-09-14 0 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 图6：冷轧板经销价（元/吨）图7：中国塑料城价格指数 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2021-12-30 2022-01-30 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-31 2023