社服行业周报：把握出行复苏机遇下的业绩兑现

行业周报 证券研究报告 把握出行复苏机遇下的业绩兑现 ——社服行业周报（2023.05.22-05.26） 增持（维持）主要观点 行业:社会服务 中国酒店市场4月份整体战绩喜人，看好酒店龙头企业业绩修复弹性。 日期: 2023年05月27日 4月，中国内地所有级别酒店都获得了每间可售房收入指数超越2019年 同期的大满贯成就。其中，中档和经济型酒店恢复程度最高，较2019 分析师:彭毅 Tel:021-53686136 E-mail:pengyi@shzq.comSAC编号:S0870521100001 联系人:翟宁馨 Tel:021-53686140 E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870121110007 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 24% 19% 15% 10% 6% 1% -3%05/22 -8% 08/22 10/2212/2203/2305/23 -12% 相关报告： 《餐饮市场强势复苏，暑期出行有望延续 “五一”高热度》 年同期，每间可售房收入指数超过120。奢华级别酒店紧随其后，指数超过110。其次是中档偏上级别酒店及超高端酒店，而高端酒店则较2019年同期RevPAR指数表现略平。根据2023年前四个月的累计数据显示，三个主要业绩指标指数均得到进一步提升。基于2019年同期，中国内地年累计入住率指数为98，为本年度至今最高。平均房价则继续稳步增长，目前指数达到103，超越2019年同期。值得注意的是，每间可售房收入指数在今年，也是疫情以来首次突破100大关，达到101。我们认为在疫情已成过往的当下，酒店人工成本、能耗、餐饮成本，差旅预算，国际关系以及新增供给等因素，都为酒店行业带来新的挑战；消费群体变化，新技术驱动和区域差异也为酒店行业注入新的机遇，看好酒店龙头企业业绩修复弹性。 出行需求持续井喷，同程旅行2023Q1营收25.9亿元，月活月付费用户再创新高。同程旅行2023Q1实现营收25.9亿元，同比增长50.5%。经调整EBITDA为7.3亿元，同比增长67%。经调整净利润为5亿元，同比增长105.6%。同程旅行各主营业务增长均超2019年同期水平。其中，住宿业务/交通业务收入为8.3亿元/13.8亿元，同比+53.6%/35.9%，较2019年同期增长70.5%/9.8%。国内酒店间夜量较2019年同期增长超130%。 ——2023年05月21日 《“五一”酒店房价数据表现亮眼，出入境管理政策再获调整优化》 ——2023年05月14日 《五一出游需求强劲释放，迎文旅消费全面复苏》 ——2023年04月23日 机票量较2019年同期增长超35%。2023年第一季度，同程旅行的用户规 模持续增长，再创历史新高。其中，MAU/MPU达到2.9亿/4140万，同比 +16.9%/30.6%，较2019年同期增长43.6%/79.2%。同程深耕旅游产业链，修炼内功，积极探索多元化线上及线下流量渠道，酒管及旅行社新业务布局拓展业务矩阵有望带动第二发展引擎，战略聚焦非一线下沉市场持续把握渗透率提升红利，出行需求持续高涨，公司全年增长确定性可期。 上周市场表现： 上周申万社会服务行业指数下跌0.82%，板块整体跑赢沪深300指数 1.55个百分点。沪深300下跌2.37%，上证综指下跌2.16%，深证成指下跌1.64%，创业板指下跌2.16%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第10名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌0.25%， 行业周报 旅游及景区下跌1.95%，教育上涨0.80%，专业服务下跌0.67%。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、复星旅游文化；免税板块建议关注中国中免、王府井；专业服务板块建议关注科锐国际、BOSS直聘；体育板块及潮流零售板块建议关注力盛体育、名创优品。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险 目录 1上周市场回顾4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪8 2.1出行数据跟踪8 2.2酒店数据跟踪9 2.3海南旅游数据跟踪10 2.4餐饮数据跟踪10 3附表11 4风险提示11 图 图1：上周市场表现（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）8 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）8 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）8 图9：中国执行航班数量（架次）8 图10：IATA月度客座率（%）9 图11：上海、海口平均客房出租率及同比（%）9 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）9 图13：海南旅游消费价格指数10 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）10 图15：北京餐饮门店数量（家）10 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）10 表 表1：社会服务建议关注个股（截止2023.05.26收盘）11 1上周市场回顾 1.1板块行情回顾 上周申万社会服务行业指数下跌0.82%，板块整体跑赢沪深300指数1.55个百分点。沪深300下跌2.37%，上证综指下跌2.16%，深证成指下跌1.64%，创业板指下跌2.16%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第10名。 上周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌0.25%，旅游及景区下跌1.95%，教育上涨0.80%，专业服务下跌0.67%。 图1：上周市场表现（%） -0.82 -1.64 -2.16 -2.16 -2.37 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 0.80 -0.25 -0.67 -1.95 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 -0.82 -8.0-6.0-4.0-2.00.02.0 煤炭(申万) 非银金融(申万)石油石化(申万)有色金属(申万)传媒(申万) 农林牧渔(申万)建筑材料(申万)纺织服饰(申万)家用电器(申万)美容护理(申万)计算机(申万)综合(申万) 电子(申万) 机械设备(申万)环保(申万) 公用事业(申万) 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，上周社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为创业黑马上涨21.3%、学大教育上涨9.9%、ST开元上涨8.4%、君亭酒店上涨4.3%、新东方在线上涨4.1%；排名后五的个股分别为力盛体育下跌13.6%、华夏视听教 育10.5%、豆神教育9.9%、LETGROUP下跌9.8%、中国东方教育下跌8.9%。 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 21.3 9.9 8.4 4.34.13.93.83.7 3.1 3.0 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） -7.5-7.7 -8.4 -8.7-8.7 -8.9 -9.8-9.9 -10.5 -13.6 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.大众旅游市场复苏，同程旅行一季度经调净利5亿元同增105.6％ 5月25日据大河财立方报道，文化和旅游部公布的数据显示， 2023年第一季度，中国国内旅游总人次达12.16亿，同比增长 46.5%。国内旅游收入1.3万亿元，同比增长69.5%。全国旅游收入复苏明显快于旅游人次，折射出大众旅游消费升级的新趋势。大众旅游人群成为旅游消费复苏的主动力。财报显示，2023年一季度，同程旅行平均月活跃用户2.9亿，同比增长16.9%，较2019年同期增长43.6%。其中，同程旅行微信平台上约68.7%的新付费用户来自中国非一线城市。截至2023年3月31日，同程旅行居住 在中国非一线城市的注册用户约占注册用户总数的86.6%。（来源：大河财立方） 2.美团闪购与华润雪花啤酒战略合作，助力成为平台年销售10亿品牌 5月25日据新京报报道，据美团闪购微信公众号发布消息显 示，华润雪花啤酒与美团闪购达成2023年度战略合作，美团闪购 将助力华润雪花啤酒成为平台内年销售额10亿品牌。美团闪购等联合发布的《2023即时零售酒类白皮书》显示，过去3年，酒水品类在即时零售市场获得高增长。在啤酒消费新趋势上，高端新品极具竞争力，原浆、鲜啤、精酿一类保质期短、口感新鲜的啤酒，在即时零售渠道更具发展机遇。据了解，华润雪花啤酒与美团闪购将在啤酒新趋势、细分产品结构、拥抱新渠道、供给优化等多个方面深入合作，探索外卖营销、人群运营等多种新合作模式。美团闪购将助力华润雪花啤酒成为平台内年销售额10亿品牌，共同提升啤酒品类在平台内的销售增长。（来源：新京报） 3.与新华网合作打造教育AI“数智人”，中公教育盘中涨 停 5月26日据银柿财经报道，5月26日，中公教育低开高走， 午盘封死涨停板，截至发稿，报5.10元/股，封单金额达2.25亿元。消息面上，据媒体报道，新华网与中公教育签署合作协议，共同打造教育AI“数智人”，创新“技术+内容”新型教育培训解决方案，助力中公教育打造“中公职聘”精准就业服务平台。中公教育董事长李永新在合作签约仪式上表示，期待通过此次合作，以中公教育在职教领域的前期积累，与新华网携手共创行业未来；探索以数字媒体推动职业教育转型升级的上升通道，在多领域强强联合、探索创新，互利共赢；打造优质平台，为建设数字乡村、和美乡村发挥积极作用；在智能精准就业服务上协同创新，提供高效服务支撑。（来源：银柿财经） 4.漓江游船“星”时代——“骏达之梦”推动桂林“水上经济” 5月25日据宁夏新闻网报道，定制旅游、定制客运、游运结合，将是骏达运输股份有限公司配合桂林市打造世界级旅游名城的必由之路。目前，公司已在桂林的平乐同乐汽车站内建成了广西县级首个环形自动化物流分拣中心，有效地整合了全县物流资源，助力美丽乡村建设，也为全国道路客运企业盘活闲置资产， 转型突围做出了很好的典范。五星级游船拉开了漓江高端特色旅游升级发展的新一页，以绿色创新发展为驱动、以旅游产业转型和跨界融合为载体，“骏达之梦”将不断推动提升桂林世界旅游城市品位，使“漓江旅游”这一世界品牌效应得到放大和辐射，实现桂林旅游的高质量发展。（来源：宁夏新闻网） 5.携程集团与柬埔寨国家航空签订战略合作备忘录 5月25日据中证网报道，据携程集团5月25日消息，5月24日，携程集团与柬埔寨国家航空在位于上海的携程集团总部签署了战略合作备忘录，双方将在新吴哥国际机场投入运营和全球旅游爆发增长的双重利好下，共同开展智慧机场建设运营、智慧转机、柬埔寨旅游景点、旅游人才培训等旅游全业务深度合作，助力柬埔寨新吴哥机场成为亚洲智慧中转机场。柬埔寨新吴哥国际机场将于今年10月投入运营，初期的旅客吞吐量为每年700万人次，2030年将增至1000万人次。（来源：中证网） 1.3.2公司公告 1.【*ST明诚】*ST明诚(600136)5月23日发布公告，2023年5月22日，公司收到武汉东湖新技术开发区人民法院传票，长瑞风正就与公司股权回购纠纷提出了起诉请求。 2.【西藏旅游】西藏旅游(600739）5月23日发布公告，5月20日，公司到期赎回对公大额存单，收回本金10,000万元，实际年化收益率为2.70%，获得现金管理收益67.50万元。 3.【国新文化】国