社服行业周报：餐饮市场强势复苏，暑期出行有望延续“五一”高热度

行业周报 证券研究报告 餐饮市场强势复苏，暑期出行有望延续“五一”高热度 ——社服行业周报（2023.05.15-05.19） 增持（维持）主要观点 餐饮市场强势复苏4月收入同比增长43.8%，多家餐企2023重启扩张战 行业:社会服务 日期: 2023年05月21日 略。国家统计局5月16日发布最新数据显示，今年4月份，全国商品零 售31159亿元，同比增长15.9%；餐饮收入3751亿元，同比增长43.8%。 分析师:彭毅 Tel:021-53686136 E-mail:pengyi@shzq.comSAC编号:S0870521100001 联系人:翟宁馨 Tel:021-53686140 E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870121110007 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 26% 21% 16% 11% 6% 1% -4%05/22 -9% 08/22 10/2212/2203/2305/23 -13% 相关报告： 《“五一”酒店房价数据表现亮眼，出入境管理政策再获调整优化》 ——2023年05月14日 《五一出游需求强劲释放，迎文旅消费全面复苏》 ——2023年04月23日 《居民出行需求加速释放，关注新一轮景气周期打开》 ——2023年04月16日 今年1月份至4月份，全国商品零售133945亿元，同比增长7.3%；餐饮收入15888亿元，同比增长19.8%。餐饮消费需求旺盛，餐饮行业呈现高速增长、高速扩容态势，收入规模有望突破2019年创下的4.67万亿元历史最高水平。多家餐企重启扩张战略，头部餐企明显加快了开店步伐。瑞幸咖啡2023Q1新增1137家门店，截至第一季度末，瑞幸咖啡门店数量达9351家。已有2万家门店的华莱士，计划2023年新开门店2000家。呷哺集团计划新开逾240家门店，包含呷哺呷哺、湊湊、茶米茶、趁烧等。同庆楼2023年开店步伐显著加快，公司计划今年完成4家至8家新店开业，拓展10家门店物业作为新店储备。随着消费潜力的快速释放，2023年上半年消费领域主要指标增速有望逐步回升，成为经济增长的主拉动力。餐饮行业格局正在重塑，产业不断迭代升级，头部餐饮品牌或将再次迎来发展红利。 暑期出行订单量已超2019年同期，旅游出行热度将大概率延续“五一”火热态势。携程数据显示，截至5月16日，2023年暑期订单量已经全面超过2019年同期。确定性更高的出游预期下，游客提前预订趋势显著增长。从热门出游目的地看，暑期国内热门目的地包括：北京、上海、成都、西安、乌鲁木齐、三亚、重庆、丽江、青岛、深圳；跨境热门目的地包括：中国香港、东京、新加坡、大阪、曼谷、中国澳门、普吉岛、首尔、伦敦、巴黎。目前国内单程机票含税均价为741元，较2019年上涨7.9%。2023年6月上半月均价为805元，较2019年增长12.6%，下半月由于临近暑运、且涵盖端午假期，目前均价已经达到1012元，较2019年增长29%。暑运期间机票均价为1509元，搜索热度较 2019年增长22.9%。预计暑运大概率延续“五一”高热度、“量价齐升”现象或将在暑期进一步实现，出行链相关企业有望在暑期节点实现收益和品牌建设的双重增长。 名创优品利润持续创新高，门店网络扩张提速。名创优品集团公布 2023财年第三财季未经审计财务业绩，公司以历史上最好的Q3季度业 行业周报绩为2023年赢得了开门红，在线下业务强劲复苏和海外业务持续发展的推动下，23Q3实现收入29.5亿元，同比+26.2%。盈利能力持续超过预期，所有业务板块的毛利率同比均出现健康的增长，整体毛利率达到39.3%，同比+9pcts。经调整净利润超4.8亿元，同比+336%，经调整净利润率扩大至16.4%，同比+12pcts，经调整净利润和净利润率均创公司历史新高。分市场看，中国市场营收为21.5亿元，较2022年同期增长18.1%；海外营收为8亿元，同比增长54.6%，创下Q3海外收入最高纪录，其中美国市场连续两季度成为收入最高单一海外市场。公司门店数量截至2023年3月31日为5514家，同比增长401家，环比增长74家。Q3单季度国内新开店58家，为去年同期两倍，预计2023全年净开店250-350家。我们认为伴随公司国内业务复苏，海外业务持续扩张，在门店业绩改善和门店网络扩张的推动下，名创优品收入和盈利能力将继续强劲的同比增长，品牌影响力和全球市场份额将持续壮大， 上周市场表现： 上周申万社会服务行业指数下跌1.11%，板块整体跑输沪深300指数 1.28个百分点。沪深300上涨0.17%，上证综指上涨0.34%，深证成指上涨0.78%，创业板指上涨1.16%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第22名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌1.75%，旅游及景区下跌0.89%，教育下跌9.50%，专业服务上涨4.91%。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、复星旅游文化；免税板块建议关注中国中免、王府井；专业服务板块建议关注科锐国际、BOSS直聘；体育板块及潮流零售板块建议关注力盛体育、名创优品。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险 目录 1上周市场回顾4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪9 2.1出行数据跟踪9 2.2酒店数据跟踪10 2.3海南旅游数据跟踪10 2.4餐饮数据跟踪10 3附表11 4风险提示11 图 图1：上周市场表现（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）9 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）9 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）9 图9：中国执行航班数量（架次）9 图10：IATA月度客座率（%）9 图11：上海、海口平均客房出租率及同比（%）10 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）10 图13：海南旅游消费价格指数10 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）10 图15：北京餐饮门店数量（家）11 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）11 表 表1：社会服务建议关注个股（截止2023.05.19收盘）11 1上周市场回顾 1.1板块行情回顾 上周申万社会服务行业指数下跌1.11%，板块整体跑赢沪深300指数1.28个百分点。沪深300上涨0.17%，上证综指上涨0.34%，深证成指上涨0.78%，创业板指上涨1.16%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第22名。 上周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌1.75%，旅游及景区下跌0.89%，教育下跌9.50%，专业服务上涨4.91%。 图1：上周市场表现（%） 1.16 0.78 0.34 0.17 -1.11 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 -8.00 -9.00 -10.00 -11.00 4.91 -1.75 -0.89 -9.50 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 -1.11 -8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0 传媒(申万) 建筑装饰(申万)商贸零售(申万)建筑材料(申万)钢铁(申万) 非银金融(申万)汽车(申万) 银行(申万) 食品饮料(申万)美容护理(申万)综合(申万) 基础化工(申万)电力设备(申万)医药生物(申万)机械设备(申万)电子(申万) 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，上周社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为星亚控股上涨14.3%、锋尚文化上涨9.8%、天立国际控股上涨7.7%、行动教育上涨6.4%、君亭酒店上涨6.3%；排名后五的个股分别为国新文化下跌29.4%、中国高 科下跌14.4%、全通教育下跌12.0%、中公教育下跌11.4%、九毛九下跌10.0%。 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 14.3 一周涨跌幅（%） 9.8 7.7 6.46.3 5.1 4.4 3.6 2.5 1.9 16 14 12 10 8 6 4 2 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 0 -8.3-8.6-8.7-8.9 -9.6 -10.0 -11.4 -12.0 -14.4 -29.4 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.餐饮市场强势复苏4月收入同比增长43.8%活力持续释放餐企信心十足 5月18日据证券日报网报道，国家统计局5月16日发布最新 数据显示，今年4月份，全国商品零售31159亿元，同比增长 15.9%；餐饮收入3751亿元，同比增长43.8%。今年1月份至4月 份，全国商品零售133945亿元，同比增长7.3%；餐饮收入15888亿元，同比增长19.8%。多名接受《证券日报》记者采访的业内人士表示，市民餐饮消费需求旺盛，今年餐饮行业收入规模有望突破2019年创下的历史最佳纪录。行业格局正在重塑，产业不断迭 代升级，头部餐饮品牌或将再次迎来发展红利。（来源：证券日报网） 2.“味蕾旅游”火热，携程美食林2023年榜将覆盖100个目的地 5月18日据广州日报报道，在旅行者“重回”海外游的大背景下，携程美食林也在三年后重启海外旬味模式。今年六月，2023年美食林榜单将率先公示海外9城（迪拜、胡志明、吉隆坡、琅勃拉邦、马尼拉、曼谷、沙巴、新加坡、巴厘岛）入围餐厅名单。携程美食林相关负责人介绍，上述9座城市是“一带一路”沿线热门旅行目的地国家，“2023年是共建‘一带一路’倡议提出十周年。作为古代中国与世界其他地区进行经济贸易往来的重要通道，陆上丝绸之路与海上丝绸之路沿线国家的饮食文化以及特有食材，在千百年来都为彼此的饮食体系留下了深远影响。通过美食林榜单，我们希望让旅行者和目的地的联结再次加深，助力‘一带一路’沿线国家旅游重新流动起来。”（来源：广州日报） 3.酒店业景气度回升亚朵集团一季度调整后净利润达1.6 亿元 5月18日据证券时报网报道，5月18日，亚朵集团发布了 2023年第一季度业绩报告。在财报电话会议上，亚朵集团创始人兼CEO王海军表示，“今年一季度，亚朵的RevPAR（平均可出租客房收入）、ADR（日均房价）和入住率的恢复度均超过2019年的 同期水平。”财报显示，今年一季度，亚朵集团实现营收7.74亿元，同比增长71.2%；调整后净利润为1.6亿元，同比增长2114.3%，创下同期历史新高；调整后的EBITDA为2.31亿元，同比增长584.8%。截至2023年3月31日，亚朵集团的现金和现金等 价物为19.75亿元。今年前三个月，春节休闲需求回补以及节后商旅需求爆发，带动酒店业景气度超预期回升。国家统计局数据显示，2023年一季度国内住宿和餐饮业增加值增长13.6%，是国内经济数据增长最快的业态。（来源：证券时报网） 4.疫情后首个“中国旅游日”精彩开局旅游业迎来供需两 旺 5月18日据大众证券网报道，5月19日是第13个“中国旅游 日”，也是疫情后的首个“中国旅游日”。在今年旅游复苏元年，“5·19中国旅游日”成为了展示中国旅游业发展成果的重