4月家禽养殖销售跟踪：白鸡苗价下跌，鸡肉价格坚挺

行业研究|行业月报 看好（维持） 农业行业 国家/地区中国 行业农业行业 白鸡苗价下跌，鸡肉价格坚挺 4月家禽养殖销售跟踪 报告发布日期2023年05月13日 核心观点 白羽肉鸡：苗肉涨幅分化，美禽流感环比增加。4月份鸡苗价格跌幅明显。鸡苗方面，2023年4月，主产区鸡苗平均价5.43元/只，环比下降8.5%，烟台出厂价5.9元/只，环比下降8.1%；上市公司方面售价同步下降，益生股份（含父母代）均价 6.2元/只，环比下降9.2%，民和股份均价4.3元/只，环比下降25.4%。鸡肉方面， 4月，行业鸡肉价格依旧略有上调，主产区平均价11975元/吨，环比上升1.2%，圣农发展、仙坛股份（含税）销售均价12025元/吨、16000元/吨，环比上升2.1%、 43.4%。肉制品方面，4月圣农发展、仙坛股份食品均价分别为23218、13368元/吨，环比分别+1.6%、+2.0%。父母代产能方面，2023年4月在产祖代种鸡平均存栏量111.6万套，同比下降2.3%，环比下降6.1%；后备祖代种鸡平均存栏量57.7 万套，同比下降6%，环比上升15.6%，22年祖代更新不足开始向在产传导，但后备有所抬头，反映4月更新和换羽量增加。商品代产能方面，2023年3月全国父母代存栏7884万套，同比增加21.2%，后备存栏3567万套，同比增加25.8%，在产 存栏4317万套，同比增加17.7%，父母代鸡苗销量恢复自22年5月开始，4月父母代鸡苗销量667.3万套，同比增加47.4%、环比增加35.5%。商品代鸡苗产能明 显恢复。禽流感方面，4月，美国共计报告家禽禽流感疫情15起、野禽流感感染数 102只，家禽禽流感报告数较3月减少25起，野禽禽流感感染数较3月增加21只。 美国动植物卫生检验局向中国出口禽类产品证书的签订限制中有37个州出口证书依然处于失效状态。 黄羽肉鸡：售价有所下滑，补栏依旧疲软。温氏股份、立华股份、湘佳股份2023年 4月分别销售肉鸡9999.59、3770.79、338.72只，同比分别+16.3%、+22.9%、 +15.0%。价格方面，4月全国中速鸡均价14.05元/公斤，环比下降2.64%，温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为13.24、13.46、11.63元/公斤，环比分别下跌4.7%、1.7%、1.6%。产能方面，据畜牧业协会，2023年4月父母代鸡苗销量 461.45万套，同比下降7.8%，环比上升0.2%，产能数据略有回升，但依然处于偏低水平。 蛋鸡：苗价略有上升，销量同比上升。2023年4月，晓鸣股份销售鸡产品2374.11万羽，同比增长40.98%，环比增长1.24%，测算均价3.36元/羽，环比上升1.75%。 投资建议与投资标的 白羽肉鸡：去年低引种通过祖代供应减少逐级向下反应，白鸡价格或将于今年年末开启反转。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展；此外，短期鸡价景气预计持续，关注业绩具备苗价和鸡价弹性的相关标的益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份。 黄羽肉鸡：黄羽肉鸡价格回落后产能恢复意愿下降明显，预计鸡价有望景气提升，关注温氏股份、立华股份、湘佳股份。 蛋种鸡：关注鸡蛋消费回升，关注具备苗价弹性的晓鸣股份。 风险提示 原材料价格波动、发生鸡类疫病、消费需求下滑超预期 张斌梅021-63325888*6090 zhangbinmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020002香港证监会牌照：BND809 樊嘉敏fanjiamin@orientsec.com.cn 肖嘉颖xiaojiaying@orientsec.com.cn 苗肉涨幅分化，美禽流感环比增加：3月 2023-04-12 家禽养殖销售跟踪白鸡苗价冲高，鸡肉价格平淡：2月家禽 2023-03-22 养殖销售跟踪鸡价整体疲软，美关键州禽流感再起：1 2023-02-14 月家禽养殖销售跟踪 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 白羽肉鸡：苗肉涨幅分化，美禽流感环比增加4 黄羽肉鸡：售价有所下滑，补栏依旧疲软7 蛋鸡苗：苗价环比上升，销量同比上升8 投资建议8 风险提示9 图表目录 图1：4月上市公司鸡苗价格略有回落4 图2：4月上市企业鸡肉价格略有上调4 图3：4月在产祖代白羽肉种鸡存栏量略有下降5 图4：4月后备祖代白羽肉种鸡存栏量环比上升15.6%5 图5：2023年3月全国在产父母代种鸡存栏4317万套，同比增加17.7%5 图6：2023年3月全国后备父母代种鸡存栏3567万套，同比增加25.8%5 图7：2022年5月开始父母代鸡苗销量持续恢复6 图8：4月报告家禽禽流感15起6 图9：4月野生禽类检测出感染禽流感疫情数102只6 图10：4月黄羽肉鸡售价有所下滑7 图11：父母代黄羽肉雏鸡销量情况8 图12：4月晓鸣股份销量同比上升8 图13：4月鸡产品销售价格环比有所上升8 表1：4月白羽肉鸡上市企业销售情况4 表2：主要供种州最新禽流感病例与检疫证书失效状态6 表3：4月黄羽肉鸡上市企业销售情况7 白羽肉鸡：鸡苗价格回落，鸡肉价格坚挺 2023年4月上市白羽肉鸡养殖企业数据披露完毕。 鸡苗销售：益生股份、民和股份2023年4月分别销售鸡苗5449.20、2674.31万只，同比分别+6.1%、+13.0%。益生股份销售909品种633.22万只，同比+31.7%。 屠宰销售：圣农发展、仙坛股份2023年4月分别销售鸡肉8.74、4.54万吨，同比分别-6.7%、 +25.6%。 食品销售：圣农发展、仙坛股份2023年4月分别销售肉制品2.61、0.14万吨，同比分别 +29.2%、+44.1%。 表1：4月白羽肉鸡上市企业销售情况 公司简称股票代码 销售品种 销量YoY 累计销量 YoY销量走势均价 MoM 鸡苗环节 益生股份002458.SZ 万只、万吨亿只、万吨元/只、元/吨 父母代、商品代鸡苗5449.206.1%2.057.7%6.22-9.2% 益生909633.2231.7%0.3048.2%1.61-18.7% 民和股份002234.SZ商品代鸡苗2674.3113.0%0.9510.7%4.27-25.4% 养殖屠宰环节 圣农发展002299.SZ鸡肉8.74-6.7%35.215.1%120252.1% 仙坛股份002746.SZ鸡肉4.5425.6%15.0021.5%114661.7% 深加工食品 圣农发展002299.SZ深加工肉制品2.6129.2%9.8724.2%232181.6% 仙坛股份002746.SZ鸡肉产品0.1444.1%0.4621.2%133682.0% 数据来源：公司公告，东方证券研究所 4月份鸡苗价格跌幅明显。鸡苗方面，2023年4月，主产区鸡苗平均价5.43元/只，环比下降 8.5%，烟台出厂价5.9元/只，环比下降8.1%；上市公司方面售价同步下降，益生股份（含父母代）均价6.2元/只，环比下降9.2%，民和股份均价4.3元/只，环比下降25.4%。鸡肉方面，4月，行业鸡肉价格依旧略有上调，主产区平均价11975元/吨，环比上升1.2%，圣农发展、仙坛股份（含税）销售均价12025元/吨、16000元/吨，环比上升2.1%、43.4%。肉制品方面，4月圣农发展、仙坛股份食品均价分别为23218、13368元/吨，环比分别+1.6%、+2.0%。 图1：4月上市公司鸡苗价格略有回落图2：4月上市企业鸡肉价格略有上调 元/只益生民和烟台出厂价 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23 Apr-23 0.0 元/吨圣农仙坛主产区平均价 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23 Apr-23 8000 数据来源：博亚和讯，公司公告，东方证券研究所数据来源：博亚和讯，公司公告，东方证券研究所 父母代产能表现分化，商品代产能明显恢复。父母代产能方面，2023年4月在产祖代种鸡平均存栏量111.6万套，同比下降2.3%，环比下降6.1%；后备祖代种鸡平均存栏量57.7万套，同比下降6%，环比上升15.6%，22年祖代更新不足开始向在产传导，但后备有所抬头，反映4月更新和换羽量增加。 图3：4月在产祖代白羽肉种鸡存栏量略有下降图4：4月后备祖代白羽肉种鸡存栏量环比上升15.6% 万套20192020202120222023 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 万套20192020202120222023 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 数据来源：中国畜牧业协会，东方证券研究所数据来源：中国畜牧业协会，东方证券研究所 商品代产能方面，2023年3月全国父母代存栏7884万套，同比增加21.2%，后备存栏3567万 套，同比增加25.8%，在产存栏4317万套，同比增加17.7%，父母代鸡苗销量恢复自22年5月开始，4月父母代鸡苗销量667.3万套，同比增加47.4%、环比增加35.5%。商品代鸡苗产能明显恢复。 图5：2023年3月全国在产父母代种鸡存栏4317万套，同比增加17.7% 图6：2023年3月全国后备父母代种鸡存栏3567万套，同比增加25.8% 万套202320212022 4700.0 4500.0 4300.0 4100.0 3900.0 3700.0 3500.0 010203040506070809101112 万套202320212022 4100.0 3900.0 3700.0 3500.0 3300.0 3100.0 2900.0 2700.0 2500.0 010203040506070809101112 数据来源：中国畜牧业协会，东方证券研究所数据来源：中国畜牧业协会，东方证券研究所 图7：2022年5月开始父母代鸡苗销量持续恢复 父母代鸡苗销量领先3Q商品代鸡苗销量(右) 万套 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Jan-17Oct-17Jul-18Apr-19Jan-20Oct-20Jul-21Apr-22Jan-23 亿只 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 数据来源：中国畜牧业协会，东方证券研究所 4月美国野禽禽流感报告量增加，停止出口州未有恢复出口。4月，美国共计报告家禽禽流感疫情 15起、野禽流感感染数102只，家禽禽流感报告数较3月减少25起，野禽禽流感感染数较3月 增加21只。美国动植物卫生检验局向中国出口禽类产品证书的签订限制中有37个州出口证书依然处于失效状态。 图8：4月报告家禽禽流感15起图9：4月野生禽类检测出感染禽流感疫情数102只 8789 93 707362 222021 283140 0 15 15 起家禽疫情发生数 只野生禽类检测感染数 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 166 1000 922 812824 664 583 713 532 400 231 257 190196 80 150 8110