农业5月家禽养殖销售跟踪：白鸡苗价大幅下跌，在产祖代持续减少

行业研究|行业月报 看好（维持） 农业行业 国家/地区中国 行业农业行业 白鸡苗价大幅下跌，在产祖代持续减少 5月家禽养殖销售跟踪 报告发布日期2023年06月14日 核心观点 白羽肉鸡：苗价大幅下跌，在产祖代持续减少。5月份鸡苗价格跌幅明显。鸡苗方面，2023年5月，主产区鸡苗平均价2.82元/只，环比下降48.2%，烟台出厂价3元/只，环比下降48%；上市公司方面售价同步下降，益生股份（含父母代）均价 3.9元/只，环比下降38.1%，民和股份均价2.1元/只，环比下降49.8%。鸡肉方面， 5月，行业鸡肉价格略有下调，主产区平均价11525元/吨，环比下降3.8%，圣农发 展、仙坛股份（含税）销售均价11876元/吨、11255元/吨，环比下降1.2%、1.9%，圣农相对行业溢价351元/吨。肉制品方面，5月圣农发展、仙坛股份食品均价分别为23773.58、13420元/吨，环比分别+2.4%、-5.9%。父母代产能方面， 2023年5月在产祖代种鸡平均存栏量107.7万套，同比下降7.2%，环比下降3.5%； 后备祖代种鸡平均存栏量61.9万套，同比上升5.5%，环比上升7.4%，22年祖代更新不足持续减少在产祖代存栏量，但后备稳增，反映5月更新或换羽量增加。商品代产能方面，父母代鸡苗销量恢复自22年5月开始，但随着在产祖代存栏量的减 少，22年12月起父母代鸡苗销量持续回落，5月父母代鸡苗销量473.46万套，同比下降4.7%、环比下降29.1%，周均销量118.37万套、环比下降11.3%。根据父母代鸡苗销量领先9个月商品代鸡苗销量的生产规律，预计未来4个月商品代产能 继续走扩，Q4有望见到供应拐点。禽流感方面，5月，美国共计报告家禽禽流感疫 情4起、野禽流感感染数124只，家禽禽流感报告数较4月减少11起，野禽禽流感 感染数较4月增加10只。美国动植物卫生检验局向中国出口禽类产品证书的签订限 制中的37个州出口证书依然处于失效状态。 黄羽肉鸡：价格表现分化，产能增量有限。温氏股份、立华股份、湘佳股份2023年 5月分别销售肉鸡9221.91、3646.86、370.74万只，同比分别+3.2%、+5.8%、 +0.9%。价格方面，5月全国中速鸡均价13.46元/公斤，环比下降4.21%，温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为14.01、13.54、11.48元/公斤，环比分别 +5.8%、+0.6%、-1.3%。产能方面，据畜牧业协会，2023年5月父母代鸡苗周均销量120.13万套，同比下降5.7%，环比上升6.7%，产能数据略有回升，但依然处于偏低水平。 蛋鸡：销量增幅扩大，售价环比下降。2023年5月，晓鸣股份销售鸡产品2486.47万羽，同比增长44.6%，环比增长4.73%，测算均价2.92元/羽，环比下降13.21%。 投资建议与投资标的 白羽肉鸡：去年低引种通过祖代供应减少逐级向下反应，白鸡价格或将于今年年末开启反转。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展；以及具备苗价、鸡价弹性的相关标的益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份。 黄羽肉鸡：黄羽肉鸡价格回落后产能恢复意愿下降明显，预计鸡价有望景气提升，关注温氏股份、立华股份、湘佳股份。 蛋种鸡：关注鸡蛋消费回升，关注具备苗价弹性的晓鸣股份。 风险提示 原材料价格波动、发生鸡类疫病、消费需求下滑超预期 证券分析师张斌梅 021-63325888*6090 zhangbinmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020002香港证监会牌照：BND809 联系人樊嘉敏 fanjiamin@orientsec.com.cn 联系人肖嘉颖 xiaojiaying@orientsec.com.cn 白鸡苗价下跌，鸡肉价格坚挺：4月家禽 2023-05-13 养殖销售跟踪苗肉涨幅分化，美禽流感环比增加：3月 2023-04-12 家禽养殖销售跟踪白鸡苗价冲高，鸡肉价格平淡：2月家禽 2023-03-22 养殖销售跟踪 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 白羽肉鸡：苗价大幅下跌，在产祖代持续减少4 黄羽肉鸡：价格表现分化，产能增量有限6 蛋鸡苗：销量增幅扩大，售价环比下降7 投资建议8 风险提示8 图表目录 图1：5月上市公司鸡苗价格跌幅明显4 图2：5月上市企业鸡肉价格略有回落4 图3：5月在产祖代白羽肉种鸡存栏量继续下降5 图4：5月后备祖代白羽肉种鸡存栏量上升5 图5：2022年11月开始父母代鸡苗销量回落5 图6：5月报告家禽禽流感4起6 图7：5月野生禽类检测出感染禽流感疫情数124只6 图8：5月黄鸡价格表现分化7 图9：父母代黄羽肉雏鸡当月周均销量情况7 图10：5月晓鸣股份销量同比增幅扩大8 图11：5月鸡产品销售价格环比下降8 表1：5月白羽肉鸡上市企业销售情况4 表2：主要供种州最新禽流感病例与检疫证书失效状态6 表3：5月黄羽肉鸡上市企业销售情况7 白羽肉鸡：苗价大幅下跌，在产祖代持续减少 2023年5月上市白羽肉鸡养殖企业数据披露完毕。 鸡苗销售：益生股份、民和股份2023年5月分别销售鸡苗6212.61、2287.88万只，同比分别+16.0%、-8.8%。益生股份销售909品种702.53万只，同比+25.4%。 屠宰销售：圣农发展、仙坛股份2023年5月分别销售鸡肉9.86、4.73万吨，同比分别-5.8%、 +19.2%。 食品销售：圣农发展、仙坛股份2023年5月分别销售肉制品2.65、0.13万吨，同比分别 益生股份 002458.SZ 父母代、商品代鸡苗6212.61 16.0% 2.67 9.5% 3.85 -38.1% 鸡苗环节 MoM 均价 元/只、元/吨 YoY销量走势 累计销量 亿只、万吨 销量YoY 万只、万吨 销售品种 公司简称股票代码 +42.6%、+46%。 表1：5月白羽肉鸡上市企业销售情况 益生909 702.53 25.4% 0.37 43.2% 1.37 -14.9% 民和股份 002234.SZ 商品代鸡苗 2287.88 -8.8% 1.18 6.3% 2.14 -49.8% 养殖屠宰环节圣农发展002299.SZ 鸡肉 9.86 -5.8% 45.07 2.5% 11876 -1.2% 仙坛股份002746.SZ 鸡肉 4.73 19.2% 19.72 20.9% 11255 -1.9% 深加工食品圣农发展002299.SZ 深加工肉制品 2.65 42.6% 12.52 27.7% 23774 2.4% 仙坛股份002746.SZ 鸡肉产品 0.13 46.0% 0.57 27.3% 13420 -5.9% 数据来源：公司公告，东方证券研究所 5月份鸡苗价格跌幅明显。鸡苗方面，2023年5月，主产区鸡苗平均价2.82元/只，环比下降 48.2%，烟台出厂价3元/只，环比下降48%；上市公司方面售价同步下降，益生股份（含父母代）均价3.9元/只，环比下降38.1%，民和股份均价2.1元/只，环比下降49.8%。鸡肉方面，5月，行业鸡肉价格略有下调，主产区平均价11525元/吨，环比下降3.8%，圣农发展、仙坛股份（含 税）销售均价11876元/吨、11255元/吨，环比下降1.2%、1.9%，圣农相对行业溢价351元/吨。肉制品方面，5月圣农发展、仙坛股份食品均价分别为23773.58、13420元/吨，环比分别+2.4%、 -5.9%。 图1：5月上市公司鸡苗价格跌幅明显图2：5月上市企业鸡肉价格下跌 元/只益生民和烟台出厂价 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23 Apr-23 0.0 圣农仙坛主产区平均价 元/吨 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23 Apr-23 8000 数据来源：博亚和讯，公司公告，东方证券研究所数据来源：博亚和讯，公司公告，东方证券研究所 父母代产能表现分化，商品代产能明显恢复。父母代产能方面，2023年5月在产祖代种鸡平均存栏量107.7万套，同比下降7.2%，环比下降3.5%；后备祖代种鸡平均存栏量61.9万套，同比上升5.5%，环比上升7.4%，22年祖代更新不足持续减少在产祖代存栏量，但后备稳增，反映5月更新或换羽量增加。 图3：5月在产祖代白羽肉种鸡存栏量继续下降图4：5月后备祖代白羽肉种鸡存栏量上升 万套20192020202120222023 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 万套20192020202120222023 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 数据来源：中国畜牧业协会，东方证券研究所数据来源：中国畜牧业协会，东方证券研究所 商品代产能方面，父母代鸡苗销量恢复自22年5月开始，但随着在产祖代存栏量的减少，22年 12月起父母代鸡苗销量持续回落，5月父母代鸡苗销量473.46万套，同比下降4.7%、环比下降 29.1%，周均销量118.37万套、环比下降11.3%。根据父母代鸡苗销量领先9个月商品代鸡苗销量的生产规律，预计未来4个月商品代产能继续走扩，Q4有望见到供应拐点。 图5：2022年11月开始父母代鸡苗销量回落 父母代鸡苗销量(周均)领先3Q商品代鸡苗销量(右) 万套 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Jan-17Oct-17Jul-18Apr-19Jan-20Oct-20Jul-21Apr-22Jan-23 亿只 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 数据来源：中国畜牧业协会，东方证券研究所 5月美国野禽禽流感报告量继续增加，停止出口州未有恢复出口。5月，美国共计报告家禽禽流感 疫情4起、野禽流感感染数124只，家禽禽流感报告数较4月减少11起，野禽禽流感感染数较4 月增加10只。美国动植物卫生检验局向中国出口禽类产品证书的签订限制中的37个州出口证书依然处于失效状态。 图6：5月报告家禽禽流感4起图7：5月野生禽类检测出感染禽流感疫情数124只 87 89 93 70 7362 222021 283140 0 15 154 起家禽疫情发生数 只野生禽类检测感染数 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 166 1000 664 583 400 931 829835 720 569 231 257 190196 224 80 98114124 800 600 400 200 0 数据来源：CDC，东方证券研究所数据来源：CDC，东方证券研究所 表2：主要供种州最新禽流感病例与检疫证书失效状态 州 报告时间 病例情况 出口检疫证书失效状态 Alabama 2022-12-05 WOAHNon-Poultry 尚未失效 2023-03-16 WOAHNon-Poultry Mississippi 2023-02-172023-02-07 WOAHPoultryCommercialBroilerProduction 至今失效 2022-11-