传媒互联网行业4月报：继续追踪AI技术及应用最新动态，游戏优质新品带动市场规模增长

行情概述：2023年4月，传媒行业指数（SW）涨幅为13.06%，沪深300跌幅为-0.54%，创业板指跌幅为-3.12%，上证综指涨幅为1.54%。传媒指数相较创业板指数上涨16.18%。各传媒子板块中，媒体上涨18.25%，广告营销上涨1.56%，文化娱乐上涨19.49%，互联网媒体上涨3.68%。2023年4月，港股互联网板块跌幅为-11.41%，恒生科技跌幅为-9.35%，恒生指数跌幅为-2.48%。港股互联网板块相较恒生科技指数下跌-2.07%。 数据跟踪：1）游戏市场：Q1环比市场规模环比上升，受春节假期及新品带动作用。根据伽马数据，2023年1—3月，中国游戏市场规模675.09亿元，环比上升15.61%，同比下降15.06%。环比上升受两方面带动作用：一是春节假期位于一季度，假期促进了用户活跃度及付费意愿，多数头部产品在该期间实现流水增长；二是一季度有新品表现较优，贡献部分流水增量。具体而言，2023年1—3月，中国移动游戏市场实际销售收入为486.94亿元，环比上升18.94%，同比下降19.42%；中国客户端游戏市场规模为165.26亿元，环比增长9.67%，同比增长6.66%。根据Sensor Tower数据，2023年4月国内手游iOS渠道流水约为87亿元，同比增长3%，环比增长7%。国内游戏厂商出海手游iOS+Google Play渠道流水约为44亿元，同比减少9%，环比增长4%。2）电影：4月全国票房28.9亿元，引进片票房表现突出。2023年4月全国票房28.9亿元，总人次0.7亿，总场次1100万，平均票价38.3元。4月总票房环比增加51%，同比增加407%，环比上升主要由于：1）4月包含清明假期及五一假期，观影需求整体提升；2）多部优质影片上映，包括《灌篮高手》《铃芽之旅》《长空之王》等，供给端与需求端形成共振。同比上升或主要受疫情政策优化影响。月票房TOP3分别为：《灌篮高手》5.2亿、《铃芽之旅》3.5亿、《长空之王》2.8亿，本月引进片占据票房前二。 投资组合：腾讯控股、三七互娱、恺英网络、姚记科技、快手、百度集团-SW、美团-W、网易-S、完美世界、分众传媒等。 投资主题：游戏，AIGC&ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，广告等。 受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有思美传媒、电魂网络、芒果超媒、汤姆猫、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙数文化、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国等。 投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 风险提示：宏观经济波动风险；重点产品上线进度不及预期风险；行业监管趋严风险。 1.行情回顾 1.1.A股传媒板块 2023年4月，传媒行业指数（SW）涨幅为13.06%，沪深300跌幅为-0.54%，创业板指跌幅为-3.12%，上证综指涨幅为1.54%。传媒指数相较创业板指数上涨16.18%。各传媒子板块中，媒体上涨18.25%，广告营销上涨1.56%，文化娱乐上涨19.49%，互联网媒体上涨3.68%。 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较（2023/04） 图2：传媒各子板块月涨跌幅比较（2023/04） 图3：传媒与其他板块月涨跌幅比较（2023/04） 表1：传媒板块月涨跌幅前十个股（2023/04） 1.2.港股互联网板块 2023年4月，港股互联网板块跌幅为-11.41%，恒生科技跌幅为-9.35%，恒生指数跌幅为-2.48%。港股互联网板块相较恒生科技指数下跌-2.07%。 图4：港股互联网板块与恒生科技、恒生指数比较（2023/04） 表2：港股互联网板块月涨跌幅前十个股（2023/04） 2.2023年Q1及2022年业绩汇总 2.1.游戏板块 游戏板块合计32家A股上市公司，2023年Q1合计营收为209.7亿元，同比-5%；合计归母净利润为36.4亿元，同比-5%。个股方面，营收同比增幅前三分别为，中科云网（+58%）、冰川网络（+44%）、顺网科技（+36%）。2022年合计营收866亿元，归母净利润-7.44亿元。 表3：游戏板块业绩一览 2.2.影视板块 影视板块合计22家A股上市公司，2023年Q1合计营收为111.86亿元，同比+1%；合计归母净利润为10.15亿元，同比+52%。个股方面，营收同比增幅前三分别为，北京文化（+1951%）、唐德影视（+1165%）、祥源文旅（+168%）。 2022年合计营收为333.33亿元，同比-26%；合计归母净利润为-54.82亿元，亏损幅度较2021年进一步扩大。总体来看，2022年整体业绩受疫情影响承压，2023年Q1因疫情政策优化，供需两端形成共振，推动业绩大幅改善。 表4：影视板块业绩一览 2.3.出版板块 出版板块合计29家A股上市公司，2023年Q1合计营收为327.27亿元，同比+6%；合计归母净利润为34.84亿元，同比+16%。个股方面，营收同比增幅前三分别为，世纪天鸿（+32%）、中文在线（+25%）、中国出版（+23%）。2022年合计营收1449.39亿元，同比+4%；合计归母净利润为163.71亿元，同比-5%。 表5：出版板块业绩一览 2.4.广告营销板块 广告营销板块合计32家A股上市公司，2023年Q1合计营收为382.85亿元，同比-5%；合计归母净利润为20.56亿元，同比+92%。个股方面，营收同比增幅前三分别为，*ST中昌（+904%）、思美传媒（+43%）、遥望科技（+37%）。2022年合计营收1668.99亿元，同比-12%；合计归母净利润为-7.47亿元，同比转盈为亏。 表6：广告营销板块业绩一览 2.5.数字媒体板块 数字媒体板块合计13家A股上市公司，2023年Q1合计营收为56.37亿元，同比+5%；合计归母净利润为7.39亿元，同比+43%。个股方面，营收同比增幅前三分别为，风语筑（+75%）、生意宝（+30%）、返利科技（+19%）。2022年合计营收260.86亿元，同比-10%；合计归母净利润为28.86亿元，同比-23%。 表7：数字媒体板块业绩一览 3.月度数据跟踪 3.1.游戏市场：Q1环比市场规模环比上升，受春节假期及新品带动作用根据伽马数据，2023年1—3月，中国游戏市场规模675.09亿元，环比上升15.61%，同比下降15.06%。环比上升受两方面带动作用：一是春节假期位于一季度，假期促进了用户活跃度及付费意愿，多数头部产品在该期间实现流水增长； 二是一季度有新品表现较优，贡献部分流水增量。 具体而言，2023年1—3月，中国移动游戏市场实际销售收入为486.94亿元，环比上升18.94%，同比下降19.42%。环比增长主要受益于春节假期提振作用，除此之外，《蛋仔派对》等产品于一季度流水增长明显，2022年12月新品《长安幻想》表现较优。同比下降是由于部分头部产品表现不如去年同期，以及部分预估表现较优新品流水未完全释放于本季度。2023年1—3月，中国客户端游戏市场规模为165.26亿元，环比增长9.67%，同比增长6.66%。 图5：2021/09-2023/03中国游戏市场规模及增速 图6：2021/09-2023/03中国移动游戏市场实际销售收入及增速 图7：2021/09-2023/03中国客户端游戏市场实际销售收入及增速 根据Sensor Tower数据，2023年4月国内手游iOS渠道流水约为87亿元，同比增长3%，环比增长7%。国内游戏厂商出海手游iOS+GooglePlay渠道流水约为44亿元，同比减少9%，环比增长4%。 图9：2021/05-2023/04国内游戏厂商出海iOS+GooglePlay渠道手游流水及增速 图8：2021/05-2023/04国内iOS渠道手游流水及增速 3.2.电影：4月全国票房28.9亿元，引进片票房表现突出 2023年4月全国票房28.9亿元，总人次0.7亿，总场次1100万，平均票价38.3元。4月总票房环比增加51%，同比增加407%，环比上升主要由于：1）4月包含清明假期及五一假期，观影需求整体提升；2）多部优质影片上映，包括《灌篮高手》《铃芽之旅》《长空之王》等，供给端与需求端形成共振。同比上升或主要受疫情政策优化影响。月票房TOP3分别为：《灌篮高手》5.2亿、《铃芽之旅》3.5亿、《长空之王》2.8亿，本月引进片占据票房前二。 图10：近一年全国电影票房收入（截至2023/04） 图11：近一年全国电影票房人次（截至2023/04） 4.本月重点事件点评合集 4.1.1.视觉分割模型发布，图像视频等领域的潜力等待充分挖掘 4月5日，Meta推出了一个AI模型Segment Anything Model（SAM，分割一切模型），能够根据文本指令等方式实现图像分割，而且万物皆可识别和一键抠图。 SAM是一个单一的模型，可以轻松地执行交互式分割和自动分割。只需输入正确的提示（点击、框、文本等），就可以完成范围广泛的分割任务。此外，SAM在包含超过10亿个掩码的多样化、高质量数据集上进行训练，使其能够泛化到新类型的对象和图像。这种概括能力意味着，从业者将不再需要收集他们自己的细分数据进行模型微调。 图12：SAM实现万物皆可识别和一键抠图 未来，SAM有望在广泛的图像及多模态场景实现应用。对于人工智能研究界来说，SAM可以成为更大的人工智能系统的一个组成部分，用于对世界的更一般的多模态理解，例如，理解网页的视觉和文本内容。在AR/VR领域，SAM可以根据用户的目光选择对象，然后将其“提升”到3D中。对于内容创作者，SAM可以改进创意应用程序，例如提取图像区域以进行拼贴或视频编辑。SAM还可用于帮助对地球甚至太空中自然事件的科学研究，例如，通过定位动物或物体以在视频中进行研究和跟踪。 图13：SAM的原理是即时分割 智源研究院视觉团队推出了通用分割模型SegGPT（Segment Everything In Context）——利用视觉提示（prompt）完成任意分割任务的通用视觉模型。 根据量子位，SegGPT的优势在于，一是通用能力。SegGPT具有上下文推理能力，模型能够根据提供的分割示例（prompt），对预测进行自适应的调整，实现对“everything”的分割，包括实例、类别、零部件、轮廓、文本、人脸、医学图像等。二是灵活推理能力。支持任意数量的prompt；支持针对特定场景的tuned prompt；可以用不同颜色的mask表示不同目标，实现并行分割推理。三是自动视频分割和追踪能力。以第一帧图像和对应的物体掩码作为上下文示例，SegGPT能够自动对后续视频帧进行分割，并且可以用掩码的颜色作为物体的ID，实现自动追踪。 图14：SegGPT模型架构 随着分割模型的出现，图像及多模态领域模型的泛化性、通用性有望进一步提升，下游应用或将带来新突破。在NLP领域，ChatGPT的出现催生了众多语言文字相关的新场景、新应用；图片、视频等领域的应用潜力尚未充分挖掘，因此持续关注技术突破所带来的下游应用新趋势。 4.1.