2022年年报及2023年一季报点评：业绩持续增长，新能源转型值得关注

公司年度及季度财务表现概览

年度业绩回顾（2022年）

• 营收：355.56亿元，同比增长30.81%
• 净利润：19.09亿元，同比增长69.30%

季度业绩分析（2023年一季度）

• 营收：70.68亿元，同比下降8.67%
• 净利润：4.19亿元，同比增长28.44%

主要业绩驱动因素

• 煤炭市场向好：焦煤产品价格大幅上涨与产销量增加是公司业绩增长的主要推动力。
• 煤炭业务表现：煤炭采选业务中，原煤产量与销量均有所增长，尤其是洗精煤的生产与销售。
• 成本控制与价格调整：通过优化成本结构与调整产品价格策略，实现了煤炭业务毛利率的提升。

电力业务

• 发电与售电：完成发电量与上网电量均有显著增长，但受到成本增长的影响，电力业务在2022年呈现亏损状态。
• 业务展望：2023年第一季度，发电量与上网电量略有增长，但仍面临成本压力。

新兴业务与战略规划

• 储能技术布局：海则滩煤矿全面开工建设，计划于2027年实现达产，以期成为公司新的增长点。
• 储能技术研发：公司已形成全钒液流电池全产业链布局，并成功测试了首台32千瓦钒电池电堆，预计相关项目将在2024年投产。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计2023-2025年归母净利润分别为20.59、24.87、31.24亿元，维持“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：包括宏观经济波动、焦煤价格下滑、新能源业务转型与新产能建设的不确定性。

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