2023年一季报业绩点评：利润率同比改善显著，千吨硅碳负极线投产

本研报维持对公司的"增持"评级。在2023年第一季度，公司实现了5.31亿元的营收，较去年同期下降了20.75%；归属于母公司股东的净利润为5499万元，同比增长28.89%；扣除非经常性损益后的归属母公司净利润为5267万元，同比增长30.93%。这一业绩表现符合预期。

在销量方面，虽然整体收入有所下滑，但预计销量实现了同比增长。这得益于公司产品（尤其是新能源产品如光伏和动力电池）的良好增长态势。此外，随着玻璃去库存过程中中空玻璃用胶量的修复以及家装胶的持续增长，建筑胶和家装胶的销售情况也较为乐观。

从产品价格调整的角度来看，由于22年产品价格在第二季度出现下调，因此在23年第二季度之后，收入的增长将更好地反映出实际的货物流通情况。

在成本控制方面，公司实现了较高的毛利率和净利率。2023年第一季度，毛利率达到23.85%，较上年同期提高了8.17个百分点；净利率为10.36%，同比提升了3.99个百分点。这得益于DMC原材料价格的稳定，以及上游价格波动的减少，使得公司能够保持稳定的出货量和利润率。

公司还宣布建成并投产了一条1000吨/年的硅碳负极材料生产线，这是其万吨硅碳负极产能规划的一部分。这意味着，公司不仅增加了硅碳负极的生产能力，还为未来更大规模的生产奠定了基础。

然而，报告中也指出了潜在的风险，即工业胶业务的新客户开拓可能不如预期，以及房地产竣工速度的减缓，这些都可能影响公司的业务发展。

综上所述，尽管存在一些潜在风险，但公司在新能源产品、成本控制和产能扩张方面的积极进展为公司带来了良好的发展前景。

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