23Q1业绩同比增长29%，硅碳负极项目投产助力成长

硅宝科技（300019.SZ）公司点评

业绩概览

• 2023年一季度：营收5.31亿元，同比下降20.75%；净利润0.55亿元，同比增长28.89%。
• 成本端：DMC价格自年初以来下跌显著，推动产品盈利修复。

成长动力

• 千吨硅碳负极项目投产：公司已投产1000吨/年动力电池用硅碳负极生产线及研发基地项目，助力公司成长。
• 产能扩张：通过新增产能和技改项目，公司计划产能从现有18万吨/年提升至超过26万吨/年，成本优势凸显。

市场前景

• 建筑胶与地产竣工端：成本端原材料价格处于低位，有利于成本控制。
• 工业胶和硅烷偶联剂：受益于新能源和电子行业需求旺盛，预计未来增长潜力。

投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年每股收益分别为0.99、1.30、1.64元，对应PE分别为17、13、10倍。
• 评级维持：“买入”。

风险提示

• 原材料价格波动：原材料价格波动可能影响成本控制。
• 项目建设进度：项目建设不及预期可能影响产能释放。
• 房地产竣工情况：房地产行业竣工情况不及预期可能影响公司下游需求。

财务分析与预测

• 主要财务指标：收入、净利润、每股收益等均呈增长趋势。
• 盈利能力：毛利率、净利率提升，净资产收益率增加。
• 价值评估：P/E、P/B、P/S、EV/EBITDA等指标显示公司估值合理。

结论

硅宝科技在建筑胶与工业胶领域展现出稳定的增长态势，尤其在硅碳负极新材料领域的布局为公司带来新的增长点。随着成本端的优化和产能的持续扩张，公司有望进一步巩固其行业地位，维持“买入”评级。然而，投资者需关注原材料价格波动、项目建设进度以及房地产行业的潜在风险。

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