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公司业绩概览
- 2022年度：公司实现营收20亿元，同比下降23.3%，归母净利润1.6亿元，同比下降30.5%，扣非净利润1.3亿元，同比下降6.3%。
- 第四季度表现：营收4.4亿元，同比下降40.8%，归母净利润0.4亿元，同比下降19.2%。
- 利润分配计划：公司宣布每股派发现金红利人民币5元。
经营业绩挑战
- 市场需求疲软：受多重外因影响，包括全球消费意愿下降和行业需求减弱，导致按摩器具行业整体下滑。
- 地区业绩分析：
- 国内：收入8.6亿元，同比减少27.8%，线下渠道收入下滑超40%，线上渠道下滑约10%。
- 海外：收入11.2亿元，同比减少19.2%，受供应链中断、物流问题和海外需求减弱影响。
预期展望
- 盈利改善：随着线下消费的恢复和成本压力的缓解，预计公司盈利将进入改善通道。
- 费用率调整：销售、管理和财务费用率有所变化，主要由汇率变动和利息收入增加引起。
研发投入
- 研发投入：坚持“科技让生活更健康”，研发费用占营业收入比例稳定在5%左右。
- 专利积累：新增多项专利和软件著作权，增强产品竞争力。
盈利预测与投资建议
- 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为1.48/1.97/2.43元，基于经营改善阶段，评级下调至“持有”。
风险提示
- 原材料价格波动：可能影响成本控制。
- 汇率波动：影响出口业务盈利。
关键假设
- 市场渗透率：预计5年内按摩椅渗透率从当前的1%提高至5%以上。
- 毛利率预测：内销毛利率预计在36.6%-36.83%，外销毛利率预计保持在20%水平。
收入与成本预测
- 收入增长：预计2023-2025年分别增长至23.1亿、26.7亿和30.7亿元。
- 净利润增长：对应归母净利润分别为2.1亿、2.8亿和3.4亿元，分别增长26.3%、33.1%和23.4%。
此报告全面分析了公司在过去一年的业绩状况、面临的挑战、未来预期及关键假设，为投资者提供了深入的分析视角和决策依据。
