根据研报正文,顾家家居发布了2020年年报和2021年一季报。2020年全年实现营收126.66亿元,同比增长14.17%;实现归母净利润8.45亿元,同比下滑27.19%。2021年Q1实现营业收入37.82亿元,同增65.32%;归母净利润3.85亿元,同增22.05%。公司毛利率微升,销售费用增加。2020全年期间费用率24.71%(+0.66pct.),其中,销售费用率19.69%(+1.00pct)。公司内销高增,外销修复。剔除并表影响,2020全年内生收入稳健增长,逐季提速,预计20年下半年内销增长40%以上,今年一季度继续高增。此外,受益外需修复及产能替代,20Q4外销爆发,带动2020年外销恢复至个位数增长。公司作为软体家居龙头,长期成长性可期。