股指期货周报：预计大盘短期以震荡反复回升为主

段福林 电话：0769-22116880 从业资格号：F3048935 投资咨询从业证书号：Z0015600 股指期货周报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 预计大盘短期以震荡反复回升为主 2023-04-02星期日 一、主要观点： 上周大盘探底回升，上周前三个交易日下探前期低点，后二个交易日震荡上涨。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10 月末反弹83个交易日后，第一波上涨正式结束，3月7号正式进入调整期。大盘小幅调整 后，目前大盘呈现窄幅震荡，震荡区间为3200-3300点。短期来看，随着年报和一季度陆续公布，市场仍需要消化去年以来强预期弱现实带来的上涨，这种震荡行情仍没有结束，后续需要更多的数据验证经济复苏。 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；3月中旬大盘股指数跌幅放缓，并且大盘股指数调整时间和空间比较充分；小盘股指数表现活跃，整体调整空间不大。上周四大指数探底回升，小盘股指大幅波动，随着热点个股板块高位震荡，后续小盘股指仍会大幅波动。基差走强，甚至期指有溢价，说明对后市比较看好。 今年以来，北向资金大幅净流入1917.04亿。2022年11月至今以来北上资金大幅流入， 2月至3月中旬北向资金呈现反复。近期北向资金再次呈现连续净流入。上周北向资金净流 入104.65亿，其中沪股通净流入53.92亿，深股通净流入50.73亿。融资融券方面，今年 1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，截止上周四，今年国内资金 净流入721.84亿。上周四前五个交易日大幅净流入116.17亿。 技术上，大盘自3月7号出现日线级别的顶背离技术调整信号，已经调整一段时间，而上证50、沪深300指数已经调整时间和空间较为充分，并且大盘临近前期区间下轨，预计大盘和这两大指数有望止跌企稳，带动整个市场企稳。而小盘股指高位震荡，还没有进行像样的调整，后续或有大幅波动，因此预计短期大盘受前期区间下轨支撑下震荡反复回升为主。外围方面，其他市场，道指经过调整后企稳反弹，有望继续上涨并上攻前期高点，纳斯克指数企稳反弹，临近前高。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后，强势反弹至 去年6月底高位处震荡调整，失守2万点后止跌企稳反弹，有望展开年内第二轮上涨。 二、操作建议： 趋势：周五大盘小幅高开后震荡上涨，盘中个股再次活跃。四大指数呈现分化，上证50指数高开震荡回落，沪深300指数高开震荡；小盘股指高开高走，主要是前期热点板块个股经过调整后再次活跃。其中IH2304合约上涨0.20%，IF2304合约上涨0.45%；IC2304合约上涨0.91%；IM2303合约上涨0.96%。2023年3月制造业PMI录得51.9%，继续处于扩张区间；非制造业PMI较2月上行1.9个百分点至58.2%，经济有望复苏逻辑不变，但年初的报复性回升或告一段落，经济恢复或更缓慢。技术上，大盘自3月7号出现日线级别的顶背离技术调整信号，已经调整一段时间，而上证50、沪深300指数已经调整时间和空间较为充分。而小盘股指高位震荡，还没有进行像样的调整，后续或有大幅波动，因此预计短期大盘受前期区间下轨支撑下震荡反复回升为主。四大指数方面，场内热点个股板块大幅波动，预计小盘股指或大幅波动。操作上建议中线投资者布局做多IH2309；短线中证1000指数宽幅波动，谨慎追涨，供参考。 三、重点关注及风险因素： 债务危机、外资大幅流出。 正文 指数和行业涨跌幅 数据来源：wind华联研究所 1.指数行业走势回顾 上周大盘探底回升，上周前三个交易日下探前期低点，后二个交易日震荡上涨。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10 月末反弹83个交易日后，第一波上涨正式结束，3月7号正式进入调整期。大盘小幅调整 后，目前大盘呈现窄幅震荡，震荡区间为3200-3300点。短期来看，随着年报和一季度陆续公布，市场仍需要消化去年以来强预期弱现实带来的上涨，这种震荡行情仍没有结束，后续需要更多的数据验证经济复苏。 四大指数方面，上周四大指数也是探底回升，小盘股指数呈现大幅波动，而大盘股指表现平稳。其中上证50指数上涨0.33%、沪深300指数上涨0.59%、中证500指数上涨0.47%，中证1000指数上涨0.11%。申万行业方面，申万板块行业涨跌互现，其中旅游、传媒、农业、食品饮料和汽车等消费板块涨幅居前；其中建筑装饰、房地产、国防军工和轻工制造等板块跌幅居前。 2.主力合约和基差走势 主力合约和基差走势 数据来源：wind华联研究所 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；3月中旬大盘股指数跌幅放缓，并且大盘股指数调整时间和空间比较充分；小盘股指数表现活跃，整体调整空间不大。上周四大指数探底回升，小盘股指大幅波动，随着热点个股板块高位震荡，后续小盘股指仍会大幅波动。基差走强，甚至期指有溢价，说明对后市比较看好。 4.资金面 北向资金 数据来源：wind华联研究所 今年以来，北向资金大幅净流入1917.04亿。2022年11月至今以来北上资金大幅流入， 2月至3月中旬北向资金呈现反复。近期北向资金再次呈现连续净流入。上周北向资金净流 入104.65亿，其中沪股通净流入53.92亿，深股通净流入50.73亿。 融资融券资金 数据来源：wind华联研究所 融资融券方面，今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入， 截止上周四，今年国内资金净流入721.84亿。上周四前五个交易日大幅净流入116.17亿。 二级市场重要股东增减持情况 数据来源：wind华联研究所 对于二级市场股东减持方面，上周二级市场重要股东出现了净减持80.96亿，大股东 净减持恢复至低位。 限售股解禁周统计 数据来源：wind华联研究所 本周解禁金额172亿，解禁金额回到低位，关注前期解禁对市场的影响。 5.技术面 上证指数日线周线图 数据来源：wind华联研究所 上周大盘探底回升，上周前三个交易日下探前期低点，后二个交易日震荡上涨。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10 月末反弹83个交易日后，第一波上涨正式结束，3月7号正式进入调整期。大盘小幅调整 后，目前大盘呈现窄幅震荡，震荡区间为3200-3300点。短期来看，随着年报和一季度陆续公布，市场仍需要消化去年以来强预期弱现实带来的上涨，这种震荡行情仍没有结束， 后续需要更多的数据验证经济复苏。 四大股指日线图 数据来源：wind华联研究所 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；3月中旬大盘股指数跌幅放缓，并且大盘股指数调整时间和空间比较充分；小盘股指数表现活跃，整体调整空间不大。上周四大指数探底回升，小盘股指大幅波动，随着热点个股板块高位震荡，后续小盘股指仍会大幅波动。 外围股指日线图 数据来源：wind华联研究所 其他市场，道指经过调整后企稳反弹，有望继续上涨并上攻前期高点，纳斯克指数企稳反弹，临近前高。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后，强势反弹至去年6月底高 位处震荡调整，失守2万点后止跌企稳反弹，有望展开年内第二轮上涨。 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/