北向资金行为跟踪系列四十九：配置盘流入转正，外资情绪好转

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券配置盘流入转正，外资情绪好转 份 限 有——北向资金行为跟踪系列四十九 公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480121040003 告 2023年3月28日 本周要点：配置盘转正，外资情绪好转。虽然3月中旬北向整体转为净流入，但3/6-3/17期间配置盘净流出约50亿元，3/20-3/24一周才转为净流入约78亿元。配置盘转正主要受降准政策提振，3/17配置盘仍净流出22亿元，3/20单日即转为大幅净流入42亿元。配置盘偏好转向科技成长板块。3/6-3/17期间配置盘主要流入交运、公用事业、建筑等周期板块，成长板块中仅流入计算机行业规模较大；上周（3/20-3/24）配置盘对电新、电子共计流入43亿元，占配置盘流入规模超50%。 上周北向资金净流入，配置盘流入转正。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入105.18亿元。截至2023/03/24，北向资金本月累计净流入234.86亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中电子（82.38亿）、电力设备及新能源（33.24亿）、医药（32.22亿）流入较多；通信（-27.31亿）、煤炭（-15.62亿）流出较多。配置盘、交易盘净流入。上周配置盘、交易盘净流入，累计净流入分别为77.65亿元27.54亿元。分行业来看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计81.98亿，其中配置盘净流入35.17亿、交易盘净流入46.81亿元。相比较来看，交易盘减配周期板块，累计净流出17.43亿元。 行业流向：配置盘上周有15个行业流入，15个行业流出。其中电子（28.84亿）、食品饮料（21.19亿）、医药（19.66亿）流入较多；通信（-8.84亿）、煤炭（-6.38亿）流出较多。交易盘上周则有13个行业流入，17个行业流出。其中电子（53.54亿）、电力设备及新能源（19.51亿）、医药 （12.57亿）流入较多；通信（-18.47亿）、电力及公用事业（-12.75亿）流出较多。电子流入最多。上周北向整体有17个行业流入，13个行业流 出。其中电子（82.38亿）、电力设备及新能源（33.24亿）、医药（32.22亿）流入较多；通信（-27.31亿）、煤炭（-15.62亿）流出较多。 个股流向：京东方A流入最多，同花顺流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为京东方A（14.36亿）、宁德时代（13.74亿）、贵州茅台 （10.63亿）；流出排名前三的个股为同花顺（-13.28亿）、中国神华（-9.22亿）、工业富联（-8.39亿）。 累计统计：以月份为单位，上月累计17个行业资金流入，13个行业资金流出。其中，电子净流入超60亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一月行业流入情况的阈值。以季度为单位，电新、食品饮料、电子、非银金融、计算机和有色金属等行业流入均超百亿；煤炭行业流出超25亿，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/03/24，北向行业的累计收益率为26.84%，累计超额收益率为30.84%，夏普比率为2.88，最大回撤为46.05%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50 行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的20次调仓及收益情况参见正文）。 摘要 风险提示：数据统计可能存在误差。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东兴证券股份有限公司证券研究报告p2 2023-03-01 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 北向整体：配置盘流入转正 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入105.18亿元。截至2023/03/24，北向资金本月累计净流入234.86亿 元。 1.北向资金整体净流入 北向资金净流入 2.配置盘、交易盘净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 1,500 亿元 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 p3 东方财智兴盛之源 上周配置盘、交易盘净流入，累计净流入分别为77.65亿元、27.54亿元。截至2023/03/24，配置盘本月已累计净流入90.69亿 元，交易盘本月已累计净流入144.16亿元。 1.2023配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2023交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 600 亿元 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2023/3/24，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金多数板块净流入。绝对规模来看价值风格流入规模较大，沪深300、上证综指分别流入45.04亿元、20.43亿元。相对规模来看，大盘成长、国证成长流入最大，“流入规模/自由流通市值”分别为0.04%和 0.02%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元 3.13-3.17 3.20-3.24 3.13-3.17 3.20-3.24 600.05% 40 20 0 -20 -40 0.04% 0.03% 0.02% 0.01% 0.00% -0.01% -0.02% -0.03% -60 -0.04% -0.05% -80 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.06% 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 上周有17个行业流入，13个行业流出。其中电子（82.38亿）、电力设备及新能源（33.24亿）、医药（32.22亿）流入较多；通信 （-27.31亿）、煤炭（-15.62亿）流出较多。相比于历史数据，电子、医药、商贸零售和纺织服装整体流入相对增加；通信、煤炭、 计算机、电力及公用事业、钢铁和综合金融整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 100亿元 80 60 40 20 0 -20 电子 电力设备及新能源 医药 食品饮料 传媒交通运输基础化工国防军工有色金属商贸零售轻工制造 机械 纺织服装 汽车家电综合 消费者服务 综合金融 建材石油石化农林牧渔 建筑银行房地产 非银行金融 钢铁 电力及公用事业 计算机 煤炭 通信 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 电力设备及新能源 基础化工 银行计算机 电子有色金属 机械非银行金融 医药传媒 交通运输 家电 汽车石油石化 电力及公用事业 通信煤炭建筑建材钢铁 轻工制造农林牧渔 综合综合金融纺织服装消费者服务商贸零售国防军工房地产 食品饮料 -500 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 上周有15个行业流入，15个行业流出。其中电子（28.84亿）、食品饮料（21.19亿）、医药（19.66亿）流入较多；通信（-8.84 亿）、煤炭（-6.38亿）流出较多。相比于历史数据，电子、农林牧渔、纺织服装整体流入相对增加；通信、煤炭、钢铁、房地 产、综合、综合金融整体流出相对增加。 1.上周：配置盘行业净流入 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 2500 亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 电子 食品饮料 医药电力设备及新能源 农林牧渔基础化工消费者服务有色金属 传媒交通运输 汽车 纺织服装 机械国防军工商贸零售 电力及公用事业 石油石化综合金融 综合轻工制造 建筑建材家电计算机 银行非银行金融 房地产 钢铁煤炭通信 电力设备及新能源 计算机 基础化工 医药银行电子机械 有色金属 非银行金融 家电 食品饮料 传媒交通运输石油石化 汽车电力及公用事业 通信建材煤炭 农林牧渔轻工制造 钢铁建筑 消费者服务 综合纺织服装综合金融商贸零售房地产国防军工 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 上周有13个行业流入，17个行业流出。其中电子（53.54亿）、电力设备及新能源（19.51亿）、医药（12.57亿）流入较多；通 信（-18.47亿）、电力及公用事业（-12.75亿）流出较多。相比于历史数据，电子、轻工制造、商贸零售整体流入相对增加；通 信、电力及公用事业、煤炭整体流出相对增加。。 1.上周：交易盘行业净流入 60亿元 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 亿元 电子 电力设备及新能源 医药传媒 国防军工轻工制造商贸零售 家电 交通运输 机械基础化工 综合纺织服装综合金融食品饮料有色金属 建材 汽车石油石化 银行建筑房地产 非银行金融 消费者服务 钢铁农林牧渔 煤炭 计算机 电力及公用事业 通信 银行 电子有色金属基础化工非银行金融 机械 传媒 电力设备及新能源 交通运输 汽车计算机 建筑 电力及公用事业 石油石化 钢铁煤炭通信 轻工制造商贸零售综合金融纺织服装国防军工 综合建材 农林牧渔 消费者服务 房地产 家电医药 食品饮料 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 上周北向资金整体净流入。分行业来看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计81.98亿，其中配置盘净流入35.17亿、交易盘净流入46.81亿元。相比较来看，交易盘减配周期板块，累计净流出17.43亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类 行业 PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 非银行金融 16.30 -0.13% 76.30% 61.98% 42.95% 1.31 -0.22% 19.73% 11.85% 5.92% -4.38 -4.03 -8.41 汽车 26.39 2.51% 25.48% 55.23% 77.64%