北向资金行为跟踪系列五十三：配置盘流入放大

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券配置盘流入放大 份 限 有——北向资金行为跟踪系列五十三 公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480523040001 告 2023年4月25日 本周要点：4月以来配置盘持续小幅净流出，上周流入转正、且流入规模达到35亿元，北向资金情绪向好。配置盘继续增配周期板块，4月配置盘主要流入周期，上周配置盘延续此特点，主要流入有色金属（15.46亿）、煤炭（11.28亿）、机械（9.64亿）。此外，配置、交易盘电新行业分歧加大，上周配置盘流出电新行业规模为48.24亿元，交易盘则流入67.68亿元。 上周北向资金整体净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入12.32亿元。截至2023/04/21，北向资金本月累计净流入44.19亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有16个行业流入，14个行业流出。其中电力设备及新能源（19.44亿）、交通运输（18.52亿）、煤炭（15.27亿）流入较多；电子（-29.81亿）、计算机（-26.59亿）流出较多。配置盘流入、交易盘流出。上周配置盘流入、交易盘流出，累计净流入分别为34.67亿元、-22.35亿元。分行业来看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计46.3亿，其中配置盘净流入49.19亿、交易盘净流入-2.9亿元。相比较来看，交易盘更青睐消费板块，累计净流入8.87亿元。 行业流向：配置盘上周有19个行业流入，11个行业流出。其中有色金属（15.46亿）、煤炭（11.28亿）、计算机（10.49亿）流入较多；电力设备及新能源（-48.24亿）、电子（-6.28亿）流出较多。交易盘上周有15个行业流入，15个行业流出。其中电力设备及新能源（67.68亿）、交通运输 （10.99亿）、石油石化（6.02亿）流入较多；计算机（-37.08亿）、电子（-23.53亿）流出较多。电新流入最多。上周北向整体有16个行业流入， 14个行业流出。其中电力设备及新能源（19.44亿）、交通运输（18.52亿）、煤炭（15.27亿）流入较多；电子（-29.81亿）、计算机（-26.59亿） 流出较多。 个股流向：中远海控流入最多，东方财富流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为中远海控（13.71亿）、宁德时代（11.9亿）、汇川技术 （10.98亿）；流出排名前三的个股为东方财富（-15.46亿）、隆基股份（-9.63亿）、通威股份（-9.52亿）。 累计统计：以月份为单位，上月累计16个行业资金流入，14个行业资金流出。其中，电新和汽车行业净流入超40亿，未超出我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一月行业流入情况的阈值；以季度为单位，电新、食品饮料、机械和电子等行业流入均超百亿；房地产、银行、煤炭家电和通信行业流出超25亿，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/04/21，北向行业的累计收益率为25.88%，累计超额收益率为29.75%，夏普比率为2.82，最大回撤为47.98%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50 行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的20次调仓及收益情况参见正文）。 摘要 风险提示：数据统计可能存在误差。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东兴证券股份有限公司证券研究报告p2 2023-03-01 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 北向整体：资金流入 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入12.32亿元。截至2023/04/21，北向资金本月累计净流入44.19亿元。 1.北向资金整体净流入 北向资金净流入 2.配置盘、交易盘净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 1,500 亿元 亿元 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 1,000 500 0 -500 -1,000 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 p3 东方财智兴盛之源 上周配置盘流入、交易盘流出，累计净流入分别为34.67亿元、-22.35亿元。截至2023/04/21，配置盘本月已累计净流入37.11 亿元，交易盘本月已累计净流入7.07亿元。 1.2023配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2023交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 亿元 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2023/4/21，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金多数板块净流入。绝对规模来看价值风格流入规模较大，上证综指、国证价值分别流入33.83亿元、46.82亿元。相对规模来看，创业板指、国证成长“流入规模/自由流通市值”为-0.026%、-0.013%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元 4.10-4.14 4.17-4.21 4.10-4.14 4.17-4.21 600.03% 50 0.02% 40 300.01% 20 0.00% 10 0-0.01% -10 -20 -0.02% -30 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.03% 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 上周有16个行业流入，14个行业流出。其中电力设备及新能源（19.44亿）、交通运输（18.52亿）、煤炭（15.27亿）流入较多；电子（-29.81亿）、计算机（-26.59亿）流出较多。相比于历史数据，交通运输、煤炭和石油石化整体流入相对增加；基础化工、计算机和电子整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 30亿元 20 10 0 -10 -20 -30 电力设备及新能源 交通运输 煤炭 有色金属 机械 石油石化电力及公用事业消费者服务 医药 银行 食品饮料 建筑综合汽车 综合金融国防军工纺织服装商贸零售 传媒房地产轻工制造 通信 非银行金融 钢铁家电建材 农林牧渔基础化工计算机 电子 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 电力设备及新能源 基础化工 银行计算机 电子有色金属 机械 医药非银行金融 传媒交通运输 汽车家电 石油石化电力及公用事业 煤炭通信建筑钢铁 轻工制造 建材农林牧渔 综合纺织服装综合金融商贸零售消费者服务国防军工房地产 食品饮料 -500 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 上周有19个行业流入，11个行业流出。其中有色金属（15.46亿）、煤炭（11.28亿）、计算机（10.49亿）流入较多；电力设备 及新能源（-48.24亿）、电子（-6.28亿）流出较多。相比于历史数据，有色金属、煤炭、传媒和石油石化整体流入相对增加； 电力设备及新能源和轻工制造整体流出相对增加。 1.上周：配置盘行业净流入 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 2500 亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 有色金属 煤炭 计算机 传媒 机械交通运输石油石化 银行非银行金融 医药 汽车食品饮料农林牧渔国防军工消费者服务 建筑电力及公用事业 商贸零售 钢铁 综合金融 综合纺织服装 通信房地产基础化工 建材轻工制造 家电 电子 电力设备及新能源 电力设备及新能源 计算机基础化工 医药银行电子机械 有色金属 非银行金融 家电 食品饮料 传媒 交通运输 汽车 石油石化 电力及公用事业 通信煤炭建材 农林牧渔轻工制造 建筑钢铁 消费者服务 综合纺织服装综合金融商贸零售房地产国防军工 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 上周有15个行业流入，15个行业流出。其中电力设备及新能源（67.68亿）、交通运输（10.99亿）、石油石化（6.02亿）流入较 多；计算机（-37.08亿）、电子（-23.53亿）流出较多。相比于历史数据，电新、交通运输和综合整体流入相对增加；农林牧渔、 传媒和计算机整体流出相对增加。。 1.上周：交易盘行业净流入 80亿元 60 40 20 0 -20 -40 -60 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 亿元 电力设备及新能源 交通运输石油石化 电力及公用事业消费者服务 煤炭机械 轻工制造 建筑综合医药 食品饮料综合金融 家电纺织服装 银行房地产商贸零售有色金属国防军工 建材汽车通信钢铁 非银行金融农林牧渔基础化工 传媒电子计算机 银行电力设备及新能源 有色金属 电子基础化工非银行金融 机械 传媒 交通运输 汽车电力及公用事业 石油石化 建筑煤炭钢铁计算机 轻工制造商贸零售综合金融纺织服装 通信综合 国防军工 建材农林牧渔消费者服务 房地产 家电 医药食品饮料 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 上周北向资金整体净流入。分行业来看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计46.3亿，其中配置盘净流入49.19亿、交易盘净流入-2.9亿元。相比较来看，交易盘更青睐消费板块，累计净流入8.87亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类 行业 PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 非银行金融 17.26 0.07% 79.04% 70.56% 53.20% 1.33 0.16% 26.58% 15.95% 7.97% 5.62 -10.21 -4.60 汽车 24.73 -4.02% 9.73% 44.65% 72.35% 2.24 -3.27% 15.62% 43.75% 25.64% 4.21 -3.68 0.54 机械 29.29 -2.73% 24.25% 20.48% 18.94% 2.85 -2.53% 14.52% 46.63% 37.26% 9.64