家电行业双周报：扫地机、投影新品发布，持续看好板块复苏

扫地机、投影新品发布，持续看好板块复苏 家电行业双周报（03.13-03.26） 核心结论 石头推出G20、P10新品，有效拓宽价格矩阵，有望迎来份额回升。3月21日，石头双旗舰新品G20、P10开启预定，首发价分别为4999元、3299元（自动上下水版则分别为5599元、3899元）。此次石头新品分别着眼于高端、性价比定位，进一步拓宽产品价 格矩阵，其中高性价比机型P10更是有望进一步下拉产品均价以实现产品放量，带动公司份额提升。消费复苏背景下，各家有望陆续推出新品，加速自清洁产品渗透，推动行业景气回升。 海信C1S、峰米X5接连上市，投影景气回升可期。相较于C1，海信ViddaC1S亮度 分析师 吴东炬S0800521060001 wudongju@research.xbmail.com.cn 王颖 联系人 13752186961 证券研究报告 行业周报|家用电器 2023年03月26日 提升至1600ANSI、提升18.5%，对比度提升至1600:1、提升60%，整体画面更清晰、观感更自然，音质方面也实现了全面提升，而从价格方面来看，C1S首发价相较于C1仅增加300元，整体性价比优势较为突出。峰米X5采用ALPD®激光显示技术，画面亮度高达2450CVIA流明（相当于4500ANSI，部分80吋电视亮度为300nit，同样画面尺寸，峰米X5亮度达到320nit），画质4K且配备540cc超大音腔、2*12W+6W音响组合同时支持MEMC。该新品配置较高、定价万元，有效拉宽激光投影价格带，有望引领公司快速抢占高端市场、扩大品牌声量。 九阳主要品类相继发力，份额提升逻辑持续兑现。年初以来九阳市占率环比持续提升，根据AVC，3月(2.27-3.19)九阳14个品类线上销额市占率合计为15.2%，环比2月提升 0.9pct、较22年12月提升1.4pct，同比已实现持平；具体来看，1-2月九阳空炸、破壁电蒸锅持续发力，2月份额较22Q4分别提升1.8pct、4.9pct、4.7pct，3月(2.27-3.19)电饭煲、电水壶、电压力锅、搅拌机等品类份额显著回升，线上市占较22Q4分别提升0.7pct、1.7pct、1.0pct、1.0pct。随着4月公司新品上市节点到来、后续营销资源投放加强，预计公司份额将迎来进一步提升，公司经营改善周期逐步到来。 投资建议：疫后消费复苏、地产政策发力，今年家电基本面将迎明显改善，建议重点布局低估值龙头与弹性品种。22年传统龙头业绩表现稳健，随着线下消费复苏、地产销售企稳回升，白电厨电有望迎来改善，龙头估值回升可期，推荐美的集团、海尔智家、老板电器；集成灶板块，今年地产销售回暖、线下销售恢复确定，集成灶板块具备较大修复弹性，推荐火星人、亿田智能；小厨电板块，传统品类需求逐步改善、行业恢复良性增长，竞争格局有望改善，推荐九阳股份、新宝股份、小熊电器；今年自清洁产品将拉动清洁电器行业景气回升，中长期来看，渗透率提升将驱动行业维持较好增速，推荐石头科技、科沃斯；智能投影成长性稀缺，随着疫情、芯片因素缓解，行业高景气可期，推荐极米科技，激光投影由高端向中端渗透，上游光机供应商率先受益，叠加车载业务逐步落地、影院业务盈利修复，推荐光峰科技。 风险提示：疫情反复；地产修复不及预期；原材料价格上涨；行业竞争加剧等。 wangying@research.xbmail.com.cn 相关研究 家用电器：需求修复预期强化，家电板块回暖确定—家电行业双周报（02.27-03.12）2023-03-13 家用电器：地产修复、需求复苏，坚定看好板块景气—家电行业双周报（02.13-02.26）2023-02-26 家用电器：家电板块逐步修复，地产起色助力回暖—家电行业双周报（01.30-02.12）2023-02-12 索引 内容目录 一、扫地机、投影新品发布，持续看好板块复苏4 1.1扫地机、投影新品上市，持续看好板块复苏4 1.2九阳线上市占环比提升，份额回升逻辑持续兑现5 1.3投资建议：布局低估值龙头和弹性品种6 二、近期数据跟踪6 2.1板块行情及重点公司估值6 2.2房地产数据8 2.3原材料价格数据9 2.4汇率水平10 2.5海运价格数据10 三、资金情况11 四、近期公司公告、新闻11 五、风险提示13 图表目录 图1：海信ViddaC1S5 图2：峰米X55 图3：近两周家电行业市场表现（%）6 图4：月初至今家电行业市场表现（%）7 图5：年初至今家电行业市场表现（%）7 图6：家电板块近两周涨跌幅排名前八的个股（%）7 图7：家电板块近两周涨跌幅排名后八的个股（%）7 图8：近期地产成交套数及同比情况8 图9：近期地产成交面积及同比情况8 图10：近期一二三线城市地产成交套数情况9 图11：近期一二三线城市地产成交面积情况9 图12：近期铜价同比下降、环比上升9 图13：近期铝价同比下降、环比上升9 图14：近期冷轧价格有所上升10 图15：近期ABS价格下跌10 图16：本周美元兑人民币汇率下降，人民币升值10 图17：本周海运价格环比有升有降11 表1：家电板块本周个股估值情况7 表2：本周北上资金流动情况11 一、扫地机、投影新品发布，持续看好板块复苏 1.1扫地机、投影新品上市，持续看好板块复苏 石头推出G20、P10新品，有效拓宽价格矩阵，有望迎来份额回升。3月21日，石头双旗舰新品G20、P10开启预定，首发价分别为4999元、3299元（自动上下水版则分别为5599元、3899元）。 其中，G20为G系列现有最高版本，6000pa超大吸力、双胶刷配置，吸扫能力进一步增强，同时拖布、主刷双升降，纯扫/纯拖模式可灵活切换，纯拖模式下产品噪音更低，避障能力也进一步升级，G20采用AI避障3.0技术，通过结构光测距+AI识别（对宠物更友好） +红光补光来实现更精准避障，可识别42种障碍物，除此之外，G20基本实现全面自动化，具备自动洗拖布、自动集尘、自动补水、抑菌、基站自清洁、抑菌、自动烘干等功能，可选配上下水套装，各项功能基本均为顶配。 P10则极具性价比，不同于以往的震动恒湿擦地，P10创新式地采用双拖布旋转恒湿擦地，转速高达200转/min，且兼具5500pa大吸力，清扫能力毫不逊色，P10采用结构光测距 +多传感器融合可实现精准避障，同时具备拖布自升降、拖布自清洁自烘干、自集尘及自补水功能，清洗盘可拆卸，水箱、尘盒容量也相对较大，分别为5L清水箱、4.2L污水箱、2.7L尘盒。总体来讲，P10各项性能都较为突出，整体性价比颇高。 此次石头新品分别着眼于高端、性价比定位，进一步拓宽产品价格矩阵，其中高性价比机型P10更是有望进一步下拉产品均价以实现产品放量，带动公司份额提升。消费复苏背景下，各家有望陆续推出新品，加速自清洁产品渗透，推动行业景气回升。 图1：各品牌扫地机产品对比 品牌 Shark 石头科技 科沃斯 云鲸 追觅 产品型号 R1 P10 G20 G10SPure G10Plus G10S Auto G10S G10SPro T20Pro T10 Turbo T10OMNI X1 OMNI X1Pro OMNI J2 J3 W10S W10S Pro S10 S10 PRO X10 X10尊 享版 上市时间 2023.3 2023.3 2023.3 2023.2 2022.8 2022.9 2022.3 2023.3 2022.3 2022.4 2021.9 2022.9 2021.9 2022.8 2022.9 2022.5 2022.9 首发价 2999 3299 4999 3999 3999 3999 4799 5699 4199 3999 4799 5999 5599 3999 4699 2999 3399 4599 5799 5499 5999 导航技术 TOF导航 LDS-SLAM dToF导航 LDS-SLAM LDS-SLAM 避障技术 激光导航精准建图，内置16余种传感器，配合自研算法，高效建图，精准定位 ReactiveTech融合式避障，结构光精准测距，配合LDS、陀螺仪等，多传感器融合式辅助避障 AI避障3.0，3D结构光毫米级精准测距，配合视觉AI识别障碍物类型及红外补光灯 ReactiveTech融合式避障，结构光精准测距，配合LDS、陀螺仪等，多传感器融 合式辅助避障 AI结构光 LiderVision避障 AI结构光 AI结构光 TrueDetect3D(3D结构光和3D成像算法） AIVI3.0可识别30种物体 AIVI3D，可识别38种物体 Х LDS激光避障 LDS激光避障 AI结构光 拖地功能 Dirt-Grip材质拖布，200转 /min双转盘旋转，10N加压模仿人工手动拖地 双拖布200转/min高速内旋，支持30档水量调节 创新四区双震擦地，一分钟擦地3000次，震动面积较G10S提升 60% 声波震动擦地，每分钟3000次 每分钟180次旋转加压擦地，6N向下加压 每分钟 180次旋转加压擦地，10N向下加压 每分钟180次旋转加压擦地，12N向 下加压 每分钟180次旋转加压擦地，10N向下加压 每分钟180次旋转，按压式湿拖 每分钟180次旋转加压擦地，5N向下加压 拖布自动升降 Х √ √ √ √ √ √ √ √ Х Х Х Х Х √ √ √ √ √ √ √ 拖布自清洁 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ 自动集尘 Х √ √ √ Х √ √ √ √ Х √ √ √ Х Х Х Х √ √ √ √ 基站自清洁 Х （手动将清洗盘拆出清洗） Х （手动将清洗盘拆出清洗） √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ 基站自动补水 Х √ √ √ √ √ √ √ √ Х Х √ √ Х Х Х Х √ √ √ √ 拖布烘干 √ √ √ √ 选配 选配 选配 选配 √ √ √ √ √ √ √ Х √ √ √ √ √ 除菌功能 √ 抗菌拖布，选配银离子模块 抗菌双震拖布，拖布添加抗菌银离子 抗菌拖布、银离子抑菌 抗菌拖布 √ √ √ 抗菌滤芯、抗菌尘袋，可选配银离子模组 选配 选配 √ √ Х Х 选配 选配 √ √ √ √ 基站自动上下水 Х 选配 选配 选配 Х 选配 选配 选配 选配 选配 Х Х 选配 选配 √ 选配 选配 选配 选配 选配 选配 吸力Pa 2600 5500 6000+双胶刷 5500 5100 2500 5100 6000 3000 5000 5000 5500 2500 3000 4000 5300 5300 5500 6000 清水箱/污水箱容量 3.8L大水箱，清水洗，污水收 5L/4.2L 3.5L/2.9L 3L/2.5L 2.9L/2.5L 3L/2L 3L/2.5L 4L/4L 5L/5L 4.5L/4.05L 2.5L/2.5L 2.5L/2.5L 4.5L/4L 机身水箱容量 无，机身无水箱 80ml 200ml 60ml Х Х 80ml 80ml Х Х 无，机身无水箱 80ml 80ml 尘盒容量 0.32L 0.35L 0.35L 0.35L 0.47L 0.47L 0.4L 0.4L 0.3L 0.4L 0.4L 0.4L 0.4L 0.43L 0.48L 0.45L 0.35L 0.35L 集尘袋容量 无 2.7L 2.5L 2.5L 无 2.5L 3L 无 3L 2.5L 3L 无 无 无 无 3L 3.2L 噪音db 60-72 60-63 58-67 61-72 60 66 60 64-75 67 50-65 39-59 64-72 58-74 56-71 续航时间min 121-180min 150min 260min 180min 260min 240min 195min 180min 18