家电行业周报（2023W12）：投影、智能摄像新品发布

证券研究报告|行业研究周报 2023年03月26日 投影、智能摄像新品发布 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 分析师：陈玉卢邮箱：chenyl@hx168.com.cnSACNO：S1120522090001联系电话： 家电行业周报（2023W12） ►行情数据 根据中信行业分类，本周家电板块周涨幅+1.9%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+1.3%/+8.8%/+2.3%/+2.6%。年初至今家电板块累计涨跌幅+7.8%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+5.1%/+27.8%/+8.2%/+9.1%。 ►重点公司动态 【海信家电】回购公司A股股份完成暨股份变动 海信家电于2022年12月30日召开董事会会议，将使用自有资金回购部分股份用于员工持股计划，计划主要内容如下：回购价格：从不超过17元/股调整为不超过21元/股。 回购总金额：调整前为0.99亿-1.99亿，调整后为1.23-2.46亿元。 回购进展：截止到3月16日，回购11,699,989股，占公司总股本0.86%，回购完成率为100%。 138654 【科沃斯】不向下修正“科沃转债”转股价格 （1）公告内容：董事会决定本次不向下修正“科沃转债”转股价格，同时在2023年3月22日至2023年9月21日期间，如再次触发“科沃转债”转股价格向下修正条款的，亦不提出向下修正方案。 （2）可转换公司债券的基本情况：2021年11月30日公开发 行了10,400,000张可转换公司债券，每张面值100元，发行 总额为人民币104,000万元。期限为2021年11月30日至 2027年11月29日。债券票面利率为：第一年0.3%、第二年 0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年 2.0%。初始转股价格为178.44元/股，最新转股价格为177. 32元/股。 （3）转股期限：2022年6月6日至2027年11月29日，目前已进入转股期。 【荣泰健康】不向下修正“荣泰转债”转股价格 （1）公告内容：公司董事会决议本次不向下修正“荣泰转债”转股价格，且2023年3月21日至2023年9月21日期间，如再次触发“荣泰转债”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。 （2）可转换公司债券的基本情况：公司于2020年10月30日公开发行了600万张A股可转换公司债券，每张面值100元，发行总额人民币60,000.00万元，期限6年。初始转股价格为 33.32元/股，最新转股价格为32.15元/股。 （3）转股期限：2021年5月6日至2026年10月29日。 【创维数字】2022年年度报告 （1）公司基本情况：公司实现营业收入1,200,858.15万元，同比增长10.71%；实现归母净利润82,303.81万元，同比增长 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 95.13%，毛利率为17.67%，经营活动现金流量净额为 161,040.41万元，同比增长747.74%。 （2）主要业务情况：智能终端业务营业收入95.78亿元，同比增长24.92%，专业显示业务实现营业收入21.34亿元，同比下滑24.88%，运营服务业务实现营收2.35亿元，同比下降7.20%。 【富佳股份】2022年年度报告 （1）公司基本情况：公司实现营业收入274,440.60万元，同 比增长5.53%，实现归属于上市公司的净利润34,699.58万 元，同比增长49.76%。归属于母公司扣非净利润33,941.31万元，同比增长87.66%，基本每股收益0.87元。其中境外业务22.92亿元，境内业务3.97亿元。 （2）主要业务情况：无线锂电吸尘器营业收入16.75亿元，同比下滑0.56%，有线吸尘器营业收入8.06亿元，同比上涨23.89%，多功能无线拖把营收0.61亿元，同比下降51.83%，电机营业收入0.30亿元，同比上涨23.43%，扫地机器人营收 0.47亿元，同比上升301.74%，配件及其他营收0.70亿元，同比下滑9.61%。 【萤石网络】新品发布 3月24日，科创板上市公司杭州萤石网络股份有限公司2023萤石春季新品发布会暨渠道合作伙伴大会在杭州举行，主题为“睿见·智联万家”。公司发布了全景摄像机E4p、宠物陪伴摄像机PM2、智能双摄人脸视频锁Y3000FVX、磁吸灯等十余款新品，为居家智能生活注入更多科技温度与人文关怀。 【光峰科技】新品发布 光峰科技子公司峰米投影发布激光新品：峰米X54K超高清激光投影仪以及峰米S5Rolling概念机型。 其中X54K激光投影仪亮度达到2450CVIA流明，采用MEMC全局运动补偿HDR10+解码。 X-infinity激光电影放映机采用3D系统，独有偏振光技术，光效高达30%以上，具有30000小时超长寿命。 ►投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、第三方数据失真等。 正文 1.投资建议4 2.行情数据4 3.奥维数据跟踪5 4.上下游数据跟踪8 4.1.原材料数据8 4.2.海运运价及汇率9 5.重点公司动态9 6.风险提示11 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅4 图2家电板块年累计涨跌幅4 图3家电板块年走势5 图4空调线上销售额及增速5 图5空调线下销售额及增速5 图6冰箱线上销售额及增速6 图7冰箱线下销售额及增速6 图8洗衣机线上销售额及增速6 图9洗衣机线下销售额及增速6 图10油烟机线上销售额及增速7 图11油烟机线下销售额及增速7 图12集成灶线上销售额及增速7 图13集成灶线下销售额及增速7 图14扫地机器人线上销售额及增速8 图15扫地机器人线下销售额及增速8 图16铜铝价格（美元/吨）8 图17DCE塑料结算价（元/吨）8 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100）9 图19中国出口集装箱运价指数9 图20人民币汇率9 1.投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 2.行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.3.20-2023.3.24）家电板块周涨幅+1.9%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+1.3%/+8.8%/+2.3%/+2.6%。年初至今家电板块累计涨跌幅+7.8%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+5.1%/+27.8%/+8.2%/+9.1%。 图1家电板块周度涨跌幅图2家电板块年累计涨跌幅 资料来源：wind，华西证券资料来源：wind，华西证券 图3家电板块年走势 资料来源：wind，华西证券（备注：以每年1.1日为基准） 3.奥维数据跟踪 白电： 2023W12（奥维口径为2023.3.13-2023.3.19）空调销售分化，线上销额同比- 6.99%，线下销额同比+7.68%；均价方面线下呈持续上升态势，线下均价同比 +8.08%，线上均价同比-1.50%。市占率方面，线上格力/美的/海尔为top3，销额市占率分别为36.73%、34.02%、10.46%。 图4空调线上销售额及增速图5空调线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 2023W12（奥维口径为2023.3.13-2023.3.19）冰箱渠道分化，销额线上同比- 0.27%，线下销额同比+9.34%；均价方面，冰箱价格线上、线下持续提升，线上同比 +8.84%，线下同比+11.62%。海尔为绝对龙头，线上线下销额市占率分别为39.06%、37.90%。 图6冰箱线上销售额及增速图7冰箱线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 2023W12（奥维口径为2023.3.13-2023.3.19）洗衣机全渠道回暖，线上销额同比+1.86%，线下销额同比+7.52%；均价方面呈现渠道分化态势，线上同比-7.95%，线下同比+11.49%；市占率方面，线上top3为海尔、小天鹅、美的，销额市占率分别为44.36%、23.78%和8.61%。 图8洗衣机线上销售额及增速图9洗衣机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 厨电： 2023W12（奥维口径为2023.3.13-2023.3.19）油烟机市场表现稳健，线上销额同比+6.66%，线下销额同比+16.34%；均价方面表现平稳，线上、线下分别同比2.66%、3.27%；线上老板、方太、美的为市占率top3，销额市占分别为25.6%、 17.9%、11.54%。 图10油烟机线上销售额及增速图11油烟机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 2023W12（奥维口径为2023.3.13-2023.3.19）集成灶线下优于线上，从销额来看，线上同比+3.51%，线下同比+23.09%。均价方面，渠道分化，线上、线下均价同比分别为-3.82%、+3.90%。市占率方面，线上top3为亿田、火星人、苏泊尔，销额市占率分别为34.35%、22.89%、9.7%。 图12集成灶线上销售额及增速图13集成灶线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 清洁电器： 2023W12（奥维口径为2023.3.13-2023.3.19）扫地机器人连续第六周渠道分化，线上销额同比-6.55%，线下销额大幅上行，同比+74.59%；均价方面，全渠道略有下降，线上同比-5.54%，线下同比-1.52%。品牌表现方面，线上石头销额市占率32.86%，科沃斯销额市占率23.59%排名第二。 图14扫地机器人线上销售额及增速图15扫地机器人线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 4.上下游数据跟踪 4.1.原材料数据 截至2023.3.24，LME铜和LME铝现货结算价环比上周（2023.3.17）分别 +3.5%、+1.6%；DCE塑料结算价环比-0.4%。 图16铜铝价格（美元/吨）图17DCE塑料结算价（元/吨） 资料来源：wind，华西证券资料来源：wind，华西证券 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100） 资料来源：wind，华西证券 4.2.海运运价及汇率 海运运价方面，截至2023.3.24，CCFI综合指数环比上周（2023.3.17）-1.55%，其中美东航线、美西航线、欧洲航线分别+0.57%、-3.90%、+0.30%。美元兑人民币即期汇率环比-0.16%。 图19中国出口集装箱运