社会服务行业周报：BOSS直聘经营彰显韧性，九毛九持续发力增强供应链能力

证BOSS直聘经营彰显韧性，九毛九持续 研 券发力增强供应链能力 究——社服行业周报（2023.03.20-03.24） 报 告增持（维持）主要观点 行业:社会服务 九毛九营收净利均下滑，持续发力增强供应链能力。3月21日九毛九发 日期: 2023年03月25日 布2022年年报，全年实现收入40.06亿元，同比下滑4.2%；归母净利润 4928万元，同比下滑85.5%。2022年，九毛九新开120家餐厅，包括102 分析师:彭毅 Tel:021-53686136 E-mail:pengyi@shzq.comSAC编号:S0870521100001 联系人:翟宁馨 Tel:021-53686140 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 18% 14% 9% 5% 1% -303/22 % 06/2208/2210/2201/2303/23 -8% -12% -16% E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870121110007 行业周报 相关报告： 《线下消费复苏加速，中免收购中服完善市内免税布局》 ——2023年03月18日 《呷哺呷哺携手抖音上线外卖服务，出境团队游目的地再获扩容》 ——2023年03月12日 《名创优品国际业务亮眼，瑞幸扭亏为盈冲刺万店目标》 ——2023年03月05日 家太二酸菜鱼餐厅及18家怂火锅餐厅；10家自营餐厅于2022年关闭。受疫情影响，旗下主力品牌太二翻座率从21年的4.4下降至3.5，顾客人均消费从21年的80元下降至77元，店铺层面经营利润率为14.3%，高于九毛九餐厅的12.9%，而其他品牌的这一指标尚为负值。公司表示，将一步提升太二品牌形象，并发展具备较大增长潜力的怂火锅及赖美丽烤鱼品牌。公司计划于华东新建一间中央厨房，增强供应链能力，以支持当地餐厅网络扩张。线下消费日渐恢复，九毛九多品牌经营，渗透细分市场，看好业绩恢复弹性。 BOSS直聘经营彰显韧性，2023开年业务恢复强劲。BOSS直聘3月20日公布了截至2022年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务业绩。数据显示，公司2022Q4营收10.823亿元同比持平，净亏损1.848亿元同比转亏，Non-Gaap净利润5950万元；2022年全年营收45.111亿元同比增长5.9%，净利润1.072亿元同比扭亏，Non-Gaap净利润7.994亿元。2022年全年MAU为2870万，较2021同比增长5.9%，2022Q4公司MAU达 3090万，同比增长26.6%。公司业务保持韧性，用户规模不断扩大，用户参与度保持稳健，在2022Q4和全年都取得了稳健的财务表现。自2023年初以来，公司见证了强劲的用户增长和用户参与度，伴随疫情后招聘需求复苏，看好用户规模化强劲增长。 看好技术熟练工需求潜力，关注疫情后业绩修复弹性。中国东方教育3月23日公告，截至2022年12月31日止年度，集团的收入38.19亿元，同比减少7.7%。毛利率为49.5%，而2021年为51.0%。毛利率减少主要由于截至2022年12月31日止年度的收入减少，而收入成本维持稳定。纯利3.67亿元，同比增加21.3%；每股盈利16.85人民币分。公司旗下职业教育品牌中，万通汽车教育新培训人次同比增长7.8%，一至两年中长期课程显著增长34.5%，时尚美业培训欧曼谛新培训人次同比增长21.4%。公司2022年平均培训人次142,765，同比减少1.1%，其中三年长期课程的平均培训人次同比增长21.9%。 行业周报 上周市场表现： 上周申万社会服务行业指数上涨1.87%，板块整体跑赢沪深300指数 0.15个百分点。沪深300上涨1.72%，上证综指上涨0.46%，深证成指上涨3.16%，创业板指上涨3.34%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第11名。各二级行业中，酒店餐饮上涨1.12%，旅游及景区上涨3.01%，教育上涨5.69%，专业服务下跌1.13%。 投资建议 酒店板块建议关注君亭酒店、华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞、奈雪的茶；旅游及景区板块建议关注中青旅、复星旅游文化；免税板块建议关注中国中免、王府井；专业服务板块建议关注科锐国际、BOSS直聘。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险 目录 1上周市场回顾4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪11 2.1出行数据跟踪11 2.2酒店数据跟踪12 2.3海南旅游数据跟踪12 2.4餐饮数据跟踪12 3社服上市公司2022年年报预计披露日期13 4附表14 5风险提示14 图 图1：上周市场表现（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）11 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）11 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）11 图9：中国执行航班数量（架次）11 图10：IATA月度客座率（%）11 图11：上海、海口平均客房出租率及同比（%）12 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）12 图13：海南旅游消费价格指数12 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）12 图15：北京餐饮门店数量（家）13 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）13 图17：社服上市公司2022年年报预计披露日期13 表 表1：社会服务建议关注个股（截止2023.03.24收盘）14 1上周市场回顾 1.1板块行情回顾 上周申万社会服务行业指数上涨1.87%，板块整体跑赢沪深300指数0.15个百分点。沪深300上涨1.72%，上证综指上涨0.46%，深证成指上涨3.16%，创业板指上涨3.34%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第11名。 上周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨1.12%，旅游及景区上涨3.01%，教育上涨5.69%，专业服务下跌1.13%。 图1：上周市场表现（%） 3.16 3.34 1.72 1.87 0.46 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 5.69 3.01 1.12 -1.13 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 1.87 -5.00.05.010.015.0 钢铁(申万) 交通运输(申万)农林牧渔(申万)银行(申万) 煤炭(申万) 建筑材料(申万)家用电器(申万)综合(申万) 商贸零售(申万)通信(申万) 传媒(申万) 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，上周社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为创业黑马上涨30.48%、三特索道上涨15.62%、福寿园上涨14.51%、国新文化上涨12.96%、锋尚文化上涨12.56%；排名后五的个股分别为光正教育下跌19.00%、 奈雪的茶下跌12.63%、中国东方教育下跌9.63%、新东方在线下跌9.35%、神话世界下跌9.30%。 一周涨跌幅（%） 30.5 15.6 14.5 13.012.612.512.1 10.9 9.79.3 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） -5.4 -5.9 -7.7 -8.1 -9.2-9.3-9.3-9.6 -12.6 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 资料来源：Wind，上海证券研究所 -19.0 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.大兴区发放餐饮消费券，已带动1500万元销售额 3月24日据京报网报道，近日，大兴区通过“消费地图—大 兴区”小程序平台发放300万元春季餐饮消费券，助力餐饮行业回 暖。记者从大兴区商务局获悉，截至3月21日24时，市民已使用 5.3万张消费券，直接带动消费额1500万元，拉动消费作用显著。本次餐饮消费券设置三种面额，分别为10元券（消费满50元减10元）、20元券（消费满100元减20元）、100元券（消费满500元减100元），每日上午10点开始发放，适用于在大兴区的消费者。本次活动覆盖正餐、快餐、火锅、烤肉等各类餐饮场景，到店消费可堂食也可自提。全区近百家线下餐饮门店参与此次活动， 商户可结合实际叠加更多优惠。大兴区商务局表示，此次补贴活动持续到3月31日，预计直接带动销售额2000余万元。（来源：京报网） 2.2023“全球餐饮品牌价值25强”排行榜发布海底捞连续五年上榜 3月24日据金融界报道，近日，英国品牌评估机构“金融品牌”发布2023“全球餐饮品牌价值25强”排行榜，海底捞名列第14位，已连续五年上榜，且是2015年以来唯一上榜的中国品牌。 海底捞成立于1994年，经过近三十年的发展，已成长为一家拥有千家门店的上市企业。2022年冬季以来，餐饮市场逐渐复苏，消费回暖，春节前后，海底捞客流量增长显著，数据显示，2023年春节期间海底捞5天接待顾客超650万人次，春节假期前三天海底捞外送单量同比去年增超160％。（来源：金融界） 3.饿了么联合“食极星”为菜品评级，以营养为标准，首批已覆盖3万家门店 3月22日据杭州日报报道，3月21日，“定义智慧餐饮，链接数字美食”高峰论坛于杭州市临平区成功举办。在国家食物与营养咨询委员会、中国农学会食物与营养专业委员会的指导下，中国预制菜产业联盟研究院全力建设的“食极星”美食标准评价体系正式首发。活动中，食极星与饿了么达成战略合作，饿了么将在App上为完成食极星认证的菜品进行标识及推广。饿了么首席运营官谌伟业还首次系统性阐述了饿了么“放心点”战略，要为消费者打造“妈妈放心”的餐饮外卖。食极星依据食材用料、营养价值、感官体验三个维度对菜品进行定性、定量的计分评级，评级结果以及具体的营养成分等都会在饿了么App上得到完整展现。截至目前，食极星已与96个餐饮品牌合作，认证了106道菜品， 覆盖饿了么平台上30000家餐饮门店。（来源：杭州日报） 4.3月机票预订相较2019年增长明显旅游城市“淡季不淡”3月24日据北京青年报报道，3月26日，民航将迎来夏秋换季航班计划调整。2023年夏秋航季的关键词是“恢复”。根据《2023年夏航季航班时刻配置政策》，国内客运周计划航班量已超过疫情前(2019年)，增密较多的城市线多为成都线，京蓉、沪蓉线较疫情前更繁忙。换季前，民航市场稳中向好，客运双量环比上扬。据飞常准发布的数据，上周执行客运航班8.4万班次，日均12060班，环比增长4%，同比2022年增长165%，恢复至2019年95%。周 运输旅客量1050.9万人，日均150.1万人，环比增长6%，同比2022年增长258%，恢复至2019年87%。周执行率75%，环比提升 3个百分点。截至3月19日，今年全国累计执行国内客运航班 88.29万班次，同比增长26%，恢复至2019年同期的96%；累计执行国际客运航班2.98万班次，同比增长206%，较2019年同期下降86%。根据去哪儿网数据，旅游城市也呈现“淡季不淡”的特点，以三亚、海口为代表的海南，以大理为代表的云南，两大旅游目的地省份的机票预订量相较2019年增长明显。3月以来三亚进出港预订量超过2019年45%，海口进出港预订量增长19%；大理进出港预订量超过2019年21%。（来源：北京青年报） 5