百胜中国：2022Q4及全年业绩会纪要-三年回望，得失几何？一元复始，如何展望？20230208

会议时间：2023年2月8日8点 会议嘉宾：MichelleShen-投资者关系总监JoeyWat-首席执行官AndyYeung-首席财务官 一、三年回顾 1.遭遇疫情压力后快速转向场外（外卖+自取）模式，助力销售额迅速增长 在过去的三年中，公司在遭遇疫情压力后快速转向场外模式，外卖从2019年的20%增长到2022年的39%。平台外卖模型和专用骑手使公司能够抓住需求的增长。2022年Q4，场外销售额几乎达到了三分之二，其中外卖约45%。 2.数字生态系统助力销售额保持快速增长 数字平台占销售额的比例也从2019年的55%飙升至当前的89%。三年内数字销售额超过200亿美元，帮助销售额保持了快速增长。 3. 门店组合持续扩大，肯德基与必胜客门店投资回收期维持健康，单店第一年盈利能力改善 过去三年门店数扩大了近40%，净新增3800家门店。肯德基和必胜客门店分别保持了两年与三年的健康投资回收期。 新店的第一年盈利能力也有所改善。强大的新店业绩是由灵活的门店模式推动的。公司优化了门店规模，并获得了更优惠的租赁条件。对于2022年开设的新店，一半以上的门店规模较小。这种灵活性使公司能够继续提高在高线城市的密度，这对于在低线城市外卖和获取空白空间特别有用和有帮助。 4.世界级供应链建设持续深化，助力业务增长 公司增强了世界级供应链的覆盖范围和灵活性，以支持业务增长。公司从29个物流中心扩展到33个物流中心，以实现各省更好的自给自足。在扩大封锁期间 ，公司增加了铁路和海运，以降低库存对传统卡车运输的依赖性。 5. 商店库存可视化系统帮助降低封控期间的严重干扰与将浪费减至最低，提升运营透明度和效率 公司的商店库存可视化系统允许实时销售预测和智能库存补充。即使在封控期间，这些功能也有助于减轻严重干扰，并将浪费降至最低。而且商店库存可视化系统还通过确保大规模数据供应来支持产品创新。除了经典产品外，公司去年还推出了500多个新的或升级的菜单项，从地区性产品到全国性产品。公司投资于数字化和自动化，以提高运营透明度和效率。 举例：公司正在肯德基推出智能点餐系统。人工智能驱动的系统更准确地预测需求，并推荐食物准备计划，以最大限度地减少缺货和浪费，同时减少顾客的等待时间。它还通过减少等待时间和提供实时订单更新来增强客户体验。最近 ，公司在三分之一的必胜客餐厅增加了机器人送餐功能，让工作人员可以为顾客提供更加精细化的服务。 6.总结 自2020年以来，公司每个季度都保持盈利，没有裁员。通过调整成本结构和实施紧缩措施，可以缓冲市场动荡带来的冲击。在过去三年中，公司创造了19亿美元的自由现金流，并向股东回报了超过10亿美元。回顾这段时期，团队发现 有机会提高自身在顺境和逆境中的运营能力。展望未来，公司的反脆弱运营将使公司在中国发光发热，推动长期增长。 二、2022Q4及全年亮点1. 进入新冠疫情应对的新阶段，有力地维持了利润增长与新店开设步伐，同时将员工和客户的健康放在首位。 （1）缓解了劳动力短缺问题。对所有员工和骑手进行每日检测，以尽量减少感染，并为员工组织信息健康讲座和咨询热线。 （2）尽管销售额下降，但公司仍实现了餐厅利润率的大幅增长。公司简化了菜单，缩短了工作时间，优化了劳动力班次。在各门店之间重新分配员工资源 ，优先考虑需求更强的门店，并调整配送运营，鼓励客户接单并推广包装食品 。 （3）维持住了新店开设步伐。第四季度，公司开设了创纪录的538家新店，2022全年新增1159家。 2.持续创新旗下核心品牌产品及组合，满足顾客多样化需求按品牌分： （1）肯德基：和牛汉堡、烤全鸡销量快速增长。同时在产品组合基础上进行创新。和牛汉堡和烤全鸡的销量在2022年翻了一番。两者总计在Q4创造了约5 %的销售额，几乎相当于原味鸡产品所贡献的营收。公司持续在这两项品类中推出更多口味，比如在中国春节期间推出的辣味全鸡。继《精灵宝可梦Psyduck》在第二季度上映取得成功后，公司推出的周边玩具在第四季度也引起了巨大的社会反响。这些产品包括花式鸡块和鸡咪花，它们最初都是配合宠物玩具或宠物玩具设计的，但很快就受到了所有客户的欢迎，并提高了流量。 （2）必胜客：披萨销量快速增长，新产品的推出提高了有效价格。本年度的披萨销量增长很好，几乎达到了销售额的40%。2022年，公司售出了超过1亿个披萨，相当于每秒7个披萨。除了招牌的平底锅和脆皮披萨外，公司还增加了填充馅料披萨。顾客可以选择双层奶酪、香肠和肉松、肉松等馅料。这些新产品的推出刺激交易，提高了有效价格。 按价值活动看： （1）肯德基“疯狂星期四”活动使销售额显著提升，并提升了客流量。肯德基的招牌价值活动“疯狂星期四”吸引了优秀的客流量，与其他工作日相比，星期四的销售额增加了50%以上。 （2）肯德基多买多省继续刺激周末销售。顾客喜欢做数学计算和大幅度折扣的选择。 （3）必胜客披萨促销活动推动了销售额和客流量。在11月以59元人民币的促销活动带回了广受欢迎的两份披萨。超值的性价比推动了客流量和销售额增长 。 （4）新零售包装食品在封控期间和人手不足时提供了灵活性。2022年，包装食品销售额增长了90%，达到近9亿元人民币。公司继续扩大产品范围，增加了一些经典产品，如蛋挞和鸡咪花。 3.新兴品牌建设深入，门店数量持续扩张，数字化建设提升营业利润按品牌分， （1）Lavazza继续执行其四大支柱战略，包括品牌建设、菜单创新、数字化和 外卖、门店扩张。2022年，Lavazza推出了新的咖啡口味，如橙色丝绒拿铁。还推出了与咖啡搭配的香甜可口的食物，比如CubeCornetto，一种蓬松的糕点。同时在整个2022年，忠实会员数量增加了一倍多，达到100万人，贡献销售额的40%以上。Lavazza提高了运营效率，优化了新店设计，降低了前期投资。尽管新冠疫情中断导致门店开业延迟，但Lavazza在第四季度末已达到85家门店。 （2）TacoBell在2022年的门店数量翻了一番，达到91家。继续为中国客户提供本地化菜单。公司还将继续改进价值主张、客户体验和单位经济性。 （3）小肥羊、黄继煌在数字化改革下还将继续创造营业利润。小肥羊和黄继煌因集中就餐，预计会受到新冠肺炎的影响。公司利用2022年改进了他们的商业模式，并加强了从菜单、营销、门店模式、供应链到数字化举措的基本面。 4.展望未来，挑战与机会并存 随着2023年新篇章的开启，我们很看到春节期间的积极势头。我们采取了果断的行动，以确保运营效率和抓住销售。在肯德基，我们拓宽了我们的招牌新春桶。在必胜客，我们推出了一款以节日为主题的比萨饼，美味佳肴在消费者的节日庆祝中发挥了重要作用。我们预计复苏的道路将是渐进和不均衡的，但我乐观地认为光明的日子就在前方。我们将继续执行我们行之有效的RGM战略，即弹性、增长和战略模式，以抓住增长机会，为股东创造价值。 三、Q4财务业绩情况 由于新冠肺炎疫情和相关政策发生了重大变化，Q4面临着极其多变和充满挑战的局面。11月下旬，由于感染人数上升和严格的COVID相关措施，暂时关闭或只提供非堂食服务的门店峰值达到了4300多家。12月大部分新冠疫情措施被解除。由于劳动力短缺，公司不得不暂时关闭或提供有限服务，这部分门店平均有1300多家。 在这样一个至关重要的环境中，公司迅速采取了行动以满足场外需求。此外，公司控制成本，限制浪费，并在销售下降的情况下提高了产品质量。尽管情况非常困难，公司团队还是将餐厅利润率在Q4提高了3pct。 财务和成本控制计划方面（除非另有说明，所有百分比变化均在外汇影响之前 。外汇在本季度产生了约11%的负面影响） 以报告货币计算，Q4总收入同比下降9%，降至21亿美元。以固定汇率计算，总收入增长2%。新单位的贡献和杭州肯德基的合并部分被同店销售额下降和暂时关闭门店所抵消。系统销售额和同店销售额均同比下降4%。 按品牌划分：（1）肯德基同店销售额为前一年的97%，同店客流量为84%。由于配送组合的增加，平均客单价增长了16%，而配送的平均客单价要高于堂食。 （2）必胜客同店销售额为上年水平的92%。同店流量为98%。由于疫情大流行，配送订单的平均客单价较低，派对场景较少，导致平均客单价为上年水平的95%。 餐厅利润率为10.4%，比上年高2.9pct。同比增长主要由劳动生产率&运营效 率&补助。但经营杠杆效应部分抵消了这些积极影响，包括暂时关闭门店，以及由于外卖量高而导致的骑手成本增加。公司还面临大宗商品和劳动力成本的通胀阻力。公司团队在第四季度努力保护利润率，而第四季度的销售额和利润季节性放缓。 关键成本项目方面， （1）销售成本为31.9%，比上年-0.6pct。公司通过策略性地锁定价格和创新菜单，保持商品价格通胀相对温和。公司还精心策划了促销活动，减少了浪费 。 （2）劳动力成本为28.8%，比上一年+0.9pct。这主要是由于较高的销售组合外卖率、较低的个位数工资通胀和销售杠杆导致骑手成本增加。劳动生产率提高和1400万美元的补助部分抵消了这一损失。 （3）尽管销售去杠杆化，但店面租金支付率和其他费用率为28.9%，比上年-2 .2pct。这主要是由于租金费用降低和其他节约成本举措。租金支出占销售额的百分比，得益于1200万美元的租金减免、强大的投资组合优化和更优惠的租赁条件。 （4）G&A费用同比增长2pct，主要原因是薪酬和福利费用增加，以及杭州肯德基的合并。费用控制举措部分抵消了这一增长。 收入利润方面， 净收入为5300万美元。调整后的净收入为5200万美元。除去本季度美团股权投资的400万美元按市值计算的净收益和上年同期的900万美元净亏损，调整后净收入增长了154%。 营业利润为4100万美元，去年同期为6.33亿美元。2021第四季度，公司通过重新计量之前持有的杭州肯德基股权获得6.18亿美元的非现金收益。剔除重新计量收益后，经调整的营业利润同比增长150%，从1600万美元增至4000万美元。 杭州肯德基合并的净贡献为本季度营业利润的12%。我们包括了收购的无形资产的最后一个季度摊销，约为1500万美元。实际税率为29.9%，比上年高4.8pct，原因是税前收入下降和杭州肯德基合并。在合并之前，合资企业的股权收入无需纳税，因此税率较低。 由于稀释每股收益和调整后每股收益为0.13美元，美团的市值收益增加了0.01美元。 去年12月，公司以约1.15亿美元的价格收购了苏州肯德基合资公司20%的股份 。这使公司在合资企业中的总所有权从72%增加到92%。2022年全年，公司产生了7.34亿美元的自由现金流。公司向股东支付了大约6.68亿美元的现金股利和股票回购。 现金、现金及短期投资为32亿美元，低于第三季度的40亿美元。现金和短期投资减少的主要原因是将约6亿美元从短期投资重新分类为长期定期存款。我们投资于长期银行存款，以从更高的利率中获益。 四、2023展望1月份大部分临时关闭的商店恢复了正常服务。公司的同店销售额在可比的春节假期同比增长了中个位数，但仍低于同期水平。由于新冠疫情政策的放松恰逢中国春节假期，同店销售受益于被压抑的需求。真正的考验将是假期后的销售轨迹，因为公司面临更加谨慎的客户支出和宏观经济不确定性。变异株或使 得疫情再次爆发。公司还面临宏观经济逆风，如大宗商品和工资通胀上升，以及全球经济状况疲软。这些因素可能会影响公司在中国的运营和消费者支出。2023年展望：（1）在门店扩张方面，目标是开设1100至1300家新门店。预计资本支出为7亿至9亿美元，用于支持有机增长重塑、数字、供应链和其他基础设施发展。公司将继续采取系统和严格的投资和增长方法来保证门店质量。 （2）公司仍然致力于向股东支付股利。董事会已批准将现金股息从每股0.12美元提高至每股0.13美元。这得益于公司健康的资产负债表和强劲的现金流。 五、Q&A环节