瑞幸咖啡：2022Q4及全年业绩交流纪要-20230302

会议时间：2023年3月2日晚9点出席嘉宾：公司管理层 一、公司经营概述2022Q4疫情反复给整个消费行业带来巨大压力，瑞幸也受到了较大负面影响 。但我们凭借强大的品牌营销、供应链体系、数字化系统以及消费者的支持和厚爱，瑞幸的门店规模、用户增长以及收入利润的全年表现依然强劲，这也再次证明了瑞幸咖啡有效且极具韧性的商业模式。过去一年里，瑞幸成功完成债务重组，海外投资者的相关诉讼和解也接近尾声，标志海外相关问题已基本处理完毕。 截止2022年底，瑞幸累计消费客户1.35亿。2022年里，我们为消费者提供了9亿杯饮品，推出了生酪拿铁等现象级爆款产品。2022年也是瑞幸创立5周年，迈入了全新发展阶段的瑞幸将长期聚焦潜力巨大的咖啡赛道，致力于打造世界级咖啡品牌。我们将持续对产业链进行投入，不断扩大市场份额和领先优势，实现业务的长期健康可持续发展。 具体而言，由于受到新冠疫情及相关严格管控措施影响，2022Q4瑞幸业绩受较大影响，但与去年同期相比，业绩增速依然强劲其中总净收入37亿元，同比增长51.9%，营业利润率8.5%，自营门店利润率23.6%，同店销售增长率9.2% ，净增门店数为368家。2022年收入规模首次突破百亿，整体营业利润首次扭亏为盈，瑞幸展现了通过提升运营效率和扩大规模以改善盈利水平的能力。截至四季度，共计门店8214家，季度净增368家，城市覆盖和门店数量保持市场领先地位。 瑞幸围绕商业模式中“人”、“货”、“场”三大支柱持续发挥优势，巩固领先地位，人的角度，品牌势能不断提升。2022年我们跨界联名的韩美林、JOJO等知名ip受到了消费者的青睐，日运咖啡也获得泰媒体2022全球创新评选年度消费品牌大奖。全年共推出近140个新sku，其中新饮品上百个，瑞幸坚持专业加好喝的产品策略，持续进行产品创新，不断推出爆款产品，这其中既包括生酪拿铁等爆款系列，也包括专业级的SOE天堂庄园、瑰夏系列，满足了不同类型咖啡消费者客户的多层次需求。其中生酪拿铁还获得新周刊相关奖项。 品牌方面，锐性、专业年轻时尚健康的品牌调性，成功吸引了更多新用户，通过多个主题联名活动，引发了广泛的网络热点讨论。截至2022年底，瑞幸累计消费客户数达到了1.35亿，月均交易客户数达到2456万。产品方面，我们始终坚信产品力才是最大的品牌力。四季度瑞幸推出的生酪拿铁，首周销量达到659万杯，成为实至名归的爆单王，也再次引领中国咖啡行业消费新趋势。同时我们持续加大提升咖啡专业能力的培训投入，团队专业能力处于国内领先水平 。我们的研发部门有48名员工通过了咖啡质量研究所的q级认证。这项认证被誉为全球咖啡行业含金量最高的专业证书。瑞幸的咖啡豆也连续5年在iiac国际咖啡品鉴大赛中获得金奖。就品牌营销而言，咖啡的知名度越来越低我们基于专业、年轻、时尚和健康的理念打造品牌，并成功吸引了许多新客户我们通过几个主题联合品牌活动引发了广泛热议。 2022年11月，瑞幸咖啡发布首份公司治理报告，变革与重塑瑞幸咖啡2020至2 022年公司治理报告。与此同时，我们完成了可持续发展管理办法和委员会章程等规章制度的建设。12月我们面向利益相关方发放超过9000份可持续发展调 查问卷，综合行业专家建议，结合重要议题，矩阵的推演和关键议题的明确，初步明确了瑞信咖啡可持续发展的战略方向。未来瑞信计划借助互联网与数字化优势，从可持续商业模式推进可持续价值链的建设，可持续社会生态的打造入手，链接更广泛的价值链伙伴，努力为经济社会与自然生态创造价值。 以此为基础，我们将在2023年年内完成可持续发展战略目标与承诺的制定。以科学审慎的态度推动可持续发展实践工作，全方位的开展。 瑞幸对于专业的坚持也体现在对产业链的持续投入，通过深耕供应链源头，科学设计配方，精准控制咖啡豆烘焙过程等工艺，不仅能够持续保证产品质量，而且能够进一步提升效率，持续扩大供应链规模化领先优势。2022年底，瑞幸咖啡江苏烘焙基地在昆山正式动工，这是瑞幸咖啡继福建烘焙基地后自主投建的第二个全自动智能化烘焙基地，年烘焙加工咖啡豆3万吨，将于2024年建成投产。昆山基地将全面引入零排放模式，将绿色低碳贯彻到整个生产环节，进一步减轻产品加工对环境的影响，为可持续发展贡献力量。 除了在生产流程中践行可持续发展战略外，我们还致力于促进全产业链的健康发展。在原材料端，我们与咖啡农共同培育优良的咖啡品种，同时通过定点采购等方式，促进中国云南等地咖啡产业的规模化、现代化、品牌化。对于供应链上下游的合作企业，我们通过携手开发技术交流等方式，共同促进国内咖啡行业良性发展。在消费端，我们为消费者提供优质产品的同时，也积极倡导绿色环保的消费理念。瑞幸希望在商业领域取得成功的同时，更要成为一家努力承担社会责任，积极传播正能量，有担当、有责任，有温度的企业。 从行业公开信息来看，截止2022年底，瑞幸依然是中国门店数量最多的连锁咖啡品牌之一，并还将保持高速增长。截至2022年底，我们共计拥有门店8214家，覆盖近240个城市。去年12月，瑞幸重启了新一轮合作伙伴的招募，从中国咖啡行业发展的空间和瑞幸自身的模式优势来看，我们的门店数量仍然保持高速增长水平，行业领先地位也将会更加巩固和不断扩大。 二、财务业绩概述22年Q4防疫措施放开，新冠疫情导致大量门店临时关闭，消费者需求激降，给我们的业绩带来了负面冲击，但目前业务有转好迹象。23年1月消费者行为活跃，情人节当日更是创下了历史最高记录，店铺运营和购买力都在逐渐恢复到正常水平。2022年Q4的业绩同比增长，利润结构也同比改善。Q4营业收入为37亿元，相比21年同期增长51.9%。其中，自营店铺的营业收入同比增长41.9 %。同店销售增长达9.2%；联营店铺的营业收入同比增长87.9%，占我们总营收的23%。收入增长主要得益于我们提高顾客参与度，加速店铺扩张，和产品创新的举措。月均交易用户数从21年Q4的1620万增加至22年Q4的2460万，同比增加超过50%。 全年来看，随着总营收攀升至133亿元，比2021财年增长66.9%，创下历史新高。我们在2022年首次实现全年盈利，归母净利润为4.882亿元。我们进一步巩固中国最大咖啡连锁店的地位，门店总数达到8,214家。月均交易客户为2160万，同比增长66.2%。店铺层面营业利润为24.82亿元，营业利润率为26.4% 。2022年的同店销售增长为20.6%。我们的自营店和合作店都在2022年取得了稳健的业绩。自营店净收入同比增长超50%。联营店收入同比增长达135%。 在去年12月重开联营合伙人招募后，我们2023年1月新开的净门店接近500家 。与上季度相比净开新店368家，相比Q3减少，主要原因是受疫情影响。到2022年底，我们在全国范围内拥有超过8,214家门店，第四季度净新增自营店279家，联营店89家店，总共有超过5,650家自营店和超过2,560家联营店。 Q4整体经营利润率为8.5%。2022年全年达到8.7%。22Q4店铺层面利润率从21年Q4的21%增加至将近24%，主要是由于运营效率的提升和产品数量增加。管理费用率从21年Q4的16%降至22年Q4的11.1%，销售费用率从21年Q4的4.1%变为22年Q4的4.7%。重组费用率从21年Q4的4.5%降至22年Q4的0.2%。 公司持有现金等价物从21年Q4底的65.55亿元减少为22年Q4底的35.78亿元。主要是由于2022年1月28日对票据重组后，公司离岸票据全部赎回、为履行公司在联邦集体诉讼和解协议下义务而支付的应付款项的结算及购买财产和设备 ，Q4经营性现金流为1.7亿元。 三、Q&AQ：瑞幸Q4同店销售增长有放缓的迹象，随着门店持续扩张，公司如何看待未来同店销售增长？A：首先，如果单看四季度的同店增长，确实与过去几个季度相比有所回落，这主要是由于疫情影响。我们在Q4由于疫情导致的闭店数量，最高接近1500家，如果剔除疫情影响较大的城市，如北京和上海，我们的同店增长仍然保持在双位数水平。其次，公司目前处于快速增长阶段，截至2022年底，公司的门店数量已经达到了8214家，与21年底相比，增加超过2100家门店。面对中国咖啡市场展现的巨大潜力，在当前阶段，我们会在保持合理门店盈利水平的前提下，更加关注门店拓展和市场份额，先覆盖，再提频，这也符合咖啡消费习惯培养的趋势规律。最后，瑞幸独特的商业模式，让我们能够在一个有竞争力的价格水平上，通过技术赋能与效率提升，实现公司可持续增长与盈利。未来一段时间，我们将继续保持有竞争力的定价策略，同时通过效率提升控制成本 ，创造利润。我们相信，随着咖啡消费习惯的逐步养成，消费频次也有望进一步提升，从而实现可持续的同店销售增长。 Q：Q4疫情对公司业绩的影响多大？公司是否认为未来疫情会持续影响业绩？A：Q4整个食品饮料行业都受到了疫情带来的巨大影响，从店铺运营角度来看 ，临时关店数显著增加，单日最高关店数为1500家，随着疫情逐渐转好，社会复工复产，临时关店数从22年12月底开始下降，消费者的购买行为也迅速反弹至疫情前水平。目前，店铺运营和消费倾向都已逐步回到正常水平。22年11月 、12月，我们的客流量也受到疫情影响，尤其是自营店密集的一线城市，如北京和上海。22年Q4我们的同店销售增长是9.2%，如果剔除北京上海，22年Q4我们的同店销售增长达到了两位数。疫情对销售的影响也间接影响了我们的利润率。尽管受到疫情冲击，我们的自营店铺仍取得了23.6%的营业利润率。除此之外，我们22年10月推出的新品生酪拿铁获得了热烈反响，一定程度上缓解了疫情对销售的负面影响。随着防疫措施的放开和经济的复苏，我们相信新冠对店铺运营的影响会继续减弱，消费趋势和销量也会回到正常水平。23年情人节，我们的单日销售额达到了历史新高。 Q：公司22年底开放了联营合伙人的招募，能否提供未来几年店铺扩张的规划与目标？ A：正如我之前多次提到的，中国咖啡市场发展潜力巨大，目前整个行业仍处于早期培育阶段。但是过去一段时间，在更广阔的下沉市场，我们依然看到了消费者强劲的咖啡需求。为此，我们在去年年底重启了联营合伙人的招募，进一步扩大联营开放城市范围。这也是加速提升门店覆盖水平，更好满足消费者需求的重要举措。22年12月底，我们重启了首轮招募，覆盖了9个省份的41个城市，今年1月底，我们又将招募范围扩大至15个省，80个城市，联营合作伙伴反馈非常热烈。我前面说过，瑞幸的自营与联营两种模式高度互补，自营主要集中在一二线城市，联营模式主要覆盖低线城市，瑞幸目前是中国门店数量最多的连锁咖啡品牌之一，我们希望通过合理的开店节奏和一致的开店标准，既关注开店数量，又关注开店质量。在现阶段，将门店体量增长作为主要增长引擎，持续在一二线城市不断加密，在低线城市快速下沉，让瑞幸的门店进入更多人的日常生活，将高品质、高性价比、高便利性的咖啡产品和服务带给更多的消费者，我们有信心在2023年完成瑞幸的第一个万店目标。-东吴证券