特斯拉：2022Q4及全年业绩发布会纪要20230126

北京时间2023年1月26日早6:30，特斯拉发布了2022Q4及全年财报，并召开业绩发布会。会议纪要如下： 出席人员 MartinViecha-副总裁，IRElonMusk-首席执行官ZacharyKirkhorn-首席财务官 AndrewBaglino-动力总成与能源高级副总裁会议内容 一、马斯克（CEO）发言纪要 生产经营：公司2022年全年交付超过131万辆汽车，并且公司的营业利润达到17%，创造了125亿美元的净收入和75亿美元的现金流。 市场需求：外界对特斯拉的需求强烈，降价后订单数量几乎是生产速度的两倍 ，公司适当提升了ModelY的价格来应对此情况。尽管整体汽车市场需求有所收缩，但对特斯拉的需求非常乐观。对于汽车消费来说，价格是很重要的因素 ，我们希望尽可能让更多的人可以负担特斯拉汽车。 电池方面：4680电池去年年底的销量达到了每周1000辆。公司计划将4680电池的容量再增加100GWh，目标是在内部生产超过1000GWh的电池，但会保留外部供应商以满足汽车的扩产需求。 产能方面：德州和柏林工厂目前周产能均为3000辆，两个工厂的成本下降与产量增长相称。 FSD：FSD已向全北美推送，付费用户人数达到40万人；目前非高速里程数据以累计至1亿英里。 可持续性发展：特斯拉认为电动汽车、太阳能和风能是未来可持续能源的三大支柱，其关键在于固定储能设备，特斯拉的目标是为人类创造一条完全可持续的未来之路。 二、扎卡里-柯克霍恩（CFO）发言纪要 生产经营：特斯拉团队在2022年全年收入增长超过50%，营业收入翻了一番。自由现金流增长超过50%，利润率保持行业领先。此外，随着非GAAP运营支出占收入的百分比进一步提高，特斯拉在间接费用效率方面继续取得进展。 汽车盈利：22Q4的利润受到ASP降低的影响。因为特斯拉正在应对中国的COVID影响、美国IRA的退税以及利率上升的影响，仅利率上升一项就将特斯拉在美国的汽车价格提高了近10%。销售成本主要受三个因素影响。1）锂价格导致的原材料价格上升。2）奥斯汀和柏林以及电池生产工厂早期效率低下所导致的爬产成本。3）销售组合更多地转向了ModelY（ModelY比Model3成本略高）。 未来展望：展望2023年，特斯拉有三个关键点。1）维持客户对产品的高关注 。2）坚持快速增加销量、提高管理效率以降低成本。特斯拉正在加速位于奥斯汀、柏林工厂的爬产。3）特斯拉将继续确保资金优先用于长期路线图。这包括扩大电池生产、Cybertruck上市、开发下一代汽车平台以及发展能源业务等。 三、Q&A Q：一些分析师称特斯拉的净新增订单不到第四季度产量的一半，这个数字引起了人们的担忧，您能否详细说明今年到目前为止的订单趋势以及与生产情况的比较？ A：埃隆马斯克解释订单量很好，迫于对生产的压力，适当提升了价格，导致订单短时间下降，但对特斯拉未来的需求是非常乐观的。 Q：电池制造退税额度能为公司带来多少收入 A：埃隆马斯克表示这些退税是非常重要的，当产能达到1,000GWh时，这很有意义，但是这需要依赖美国的制造业，需要把更多的制造厂商进行美国本土化。扎卡里·柯克霍恩认为特斯拉估计今年每季度大约有1.5亿到2.5亿美元的收入，这个数字未来将会是巨大的。 Q：在最近特斯拉降价后，分析师预计特斯拉不包括(租赁和积分收入)的毛利率将降至20%以下，所有车型的ASP约为47,000美元，请问在降价后平均销售价格和毛利率是多少？ A：扎卡里·柯克霍恩认为今年会有很多的不确定性，但是我们认为会超过20%的汽车毛利率以及47000美元的平均售价。此外，我们最关注的应当是营业利润率。埃隆马斯克认为FSD进展迅速，未来将来会有数百万辆汽车搭载100%的毛利率的FSD，这就是未来巨大的价值增长。 Q：自从埃隆马斯克开始影响政治以来，调查显示特斯拉品牌好感度在2022年有所下降，这种品牌损害会影响需求，特斯拉会跟踪好感度这个指标吗？如何塑造品牌形象？ A：埃隆马斯克表示Twitter是非常强大的公司，可以推动对特斯拉的需求并且树立品牌形象。 Q：请问在4680研发中的主要障碍是什么？预计什么时候能够扩大到每周10000辆车的生产？ A：安德鲁·巴格利诺表示在德州工厂，四条生产线中有一条正在生产中，其余三条处在调试和安装阶段。我们2023年的目标是在Cybertruck之前上市之前完成爬坡。 Q：FSDHardware4.0是否会用于Cybertruck？HW3.0的车可否升级至4.0 A：埃隆马斯克表示Cybertruck将会配备HW4.0。但将HW3.0改造为HW4.0的成本和难度是很高的，在经济上是不可行的。 Q：特斯拉保险什么时候会成为足够大的收入来源，能否提供更多业务财务状 况的细节，以便投资者可以将其与其他保险公司进行比较。 A：扎卡里·柯克霍恩认为这项业务还需要很长的时间进行发展，截至去年年底 ，年保费运行率为3亿美元，每季度增长20%，在我们经营的州，平均有17%的特斯拉客户使用特斯拉保险产品，这些数字还在继续上升。第三方公司的保险费很高，我们会将其作为一项健康的业务来运营，我们希望确保我们保持低成本，让客户负担得起保险。 埃隆马斯克认为特斯拉保险有两个好处，第一是特斯拉以有竞争力的价格为客户提供保险，就会让其他汽车保险公司为特斯拉提供更好的费率。第二，特斯拉保险能够最大限度地降低特斯拉的维修成本，对于全球所有特斯拉来说，因为我们显然希望最大限度地降低特斯拉在碰撞和特斯拉保险中的维修成本。比如在保险杠的设计上，保险杠微小的改变，就可以改善碰撞所需要的维修部件 ，这就对维修成本产生巨大的影响。 Q：Cybertruck的生产是否在2023年中进行？ A：埃隆马斯克表示可能在今年夏天的某个时候开始生产，但不会在开始生产时投入太多，批量生产需要到24年。安德鲁·巴格利诺表示目前已经在德州工厂安装生产设备、车身车间等，正在制造测试版车辆，量产将会在2024年发生。 Q：2023年特斯拉预估销量为180万，主要收到需求还是供给的限制？ A：埃隆马斯克表示特斯拉产能接近200万辆，但考虑到种种潜在困难，我们预计为180万辆。如果今年是平稳的一年，没有大的供应链中断或者大问题，我们今年是有潜力生产200万辆汽车的。 Q：成本方面被4680、柏林、德州工厂的爬产所拖累，能否给出这方面的一些数据？ A：马斯克表示无法分享具体数字，电池制作是公司的重点方向之一。特斯拉最大的竞争优势是在制造方面非常出色。从长期来看，马斯克相信特斯拉将成为地球上最有价值的公司。 Q：每辆车的成本需要多少时间才能恢复到36,000美元的低位？ A：扎卡里表示对于德州，柏林，4680的效率低下问题，特斯拉将在2023年作出重大改进。 由于原材料和通货膨胀这是导致成本增加原因。公司还需要关注锂的价格走向 ，2023年每辆车的锂成本会比2022年高，我们需要克服很多困难才能在2023年回36,000美元。我们将重新设计供应链，使其更有效率，并精简物流/运输以降低成本，需要通过系统的方式来实现有意义的价格修正，但不确定什么时候。 Q：今天的FSD与一年前相比，进展惊人。这在多大程度上影响了FSD的发展？人们是否更加兴奋？ A：扎卡里表示使用FSD的趋势非常强烈，每一次改进，人们的热情都会增加，很多人仍然不明白，特斯拉是一家软件公司，一家世界领先的人工智能公司。 Dojo计算机，将在今年晚些时候投入运营。Optimus也有长期潜力。随着我们越来越接近解决现实世界的AI，特斯拉是具有数量级的潜在市值提升。 Q：FSD首次公布了相关递延收入，特斯拉能够确认的百分比是多少？A：未来能确认的数字大约为10亿美元Q：内华达州4680电池的扩产规划是否将用于Cybertruck之外的车型。A：马斯克表示未来的产品也将使用4680。Q：你如何看待竞争格局？谁是你们5年内的主要竞争对手？ A：马斯克表示中国的汽车公司是世界上最有竞争力的，但现在我们并不认为存在一家足够有竞争力的对手，未来终将会出现。值得一提的是我们的中国团队正在中国取得胜利。我认为我们能够吸引中国最优秀的人才。 Q：IRA法案商业车辆创造了巨大的激励。是否有计划加速Semi之外的商用车 ？ A：马斯克表示是的，但目前不能透露。新车收到电池产能的限制，在此之前推出新车没有意义。 Q：对DOJO和Optimus的进展发表意见？是否预计公司有可能放弃GPU，以支持DOJO？ A：马斯克表示任何预测都有很大的误差范围。我们认为DOJO将在2023年底与NVIDIAH1竞争，在2024年超过它。Dojo仅为汽车服务，因此在架构上比GPU具有优势。 Q：今年的180万辆预期是受限制与供给吗？是否继续通过价格调整来增加市场份额？ A：马斯克表示180万台并不是电池供应有限。电池供应与目前的需求基本匹配 。 Q：特斯拉是时候扩大自营融资了吗？ A：扎克里表示确实有机会发展，但需要谨慎。目前渠道建设已经到位，我们将看今年的发展来决定。 马斯克表示如果他们看到严重的经济衰退，现金就是王道。对于使用现金贷款买车要谨慎，目前公司有超过200亿美元的现金，这200亿美元正在赚取相当多的利息。S&P500的回报率是~6%。如果我们看到通货紧缩，那么我们把通货紧缩加上FED的"无风险"利率（接近6%），这可能超过标准普尔500指数的长期回报，这使得投资股票受到质疑，因为现金的回报率如此之高。-华西