铅锌日评：铅锭地域性供给偏紧加剧；需求支撑锌价，海外宏观扰动尚存

铅锌日评20230315：铅锭地域性供给偏紧加剧；需求支撑锌价，海外宏观扰动尚存 2023/3/15 指标 单位今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨15,125.00元/吨15,240.00元/吨-115.00 0.50%0.59% -15.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨-美元/吨-4.60美元/吨-30.00 元/吨-20.00元/吨-10.00元/吨-5.00 - -3.100.50 15.0010.0015.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手54,836.00手60,343.00/0.91 46.33% -13.42% 69.02% 库存 LME库存 沪铅仓单库存 吨25,275.00吨47,925.00 0.00% 9.77% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 沪伦铅价比值 美元/吨2,082.00/7.32 0.00%0.59% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨22,840.00元/吨22,855.00元/吨-15.00 0.79% -0.57% 310.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨15.00元/吨-35.00元/吨15.00 美元/吨22.50美元/吨71.25 元/吨-15.00元/吨90.00元/吨115.00 0.000.00 10.00 4.75 -2.75 20.00 5.00 0.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手118,677.00手82,697.00/1.44 -30.02% -3.06% -27.81% 库存 LME库存 沪锌仓单库存 吨37,900.00吨50,733.00 -0.66%-0.82% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 沪伦锌价比值 美元/吨2,955.50/7.73 0.00% -0.57% 资讯 铅 1.美国2月CPI环比上升0.4%，为2022年12月以来新低，预估为0.4%，前值为0.5%。美国2月CPI同比上升6.0%，这也是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续8个月下降，为2021年9月以来新低。美国2月未季调核心CPI同比上升5.5%，已连续第五个月下降，为2021年12月来新低，预期5.50%，前值5.60%。2.国家统计局数据显示，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2023年3月上旬与2月下旬相比，22种产品价格上涨，21种下降，7种持平。其中，黑色金属全线上涨，煤炭普跌。有色金属方面，1#电解铜和0#锌锭出现上涨。 锌 1.3月3日，青岛森麒麟轮胎股份有限公司与摩洛哥丹吉尔科技城项目公司，正式签署土地购置协议。森麒麟此次购买土地20公顷，成为该科技城首家正式入园企业。2.伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，3月7日伦锌库存增加4,275吨至三个月新高39,125吨，而后库存有所回落，最新库存水平为38,150吨。上期所公布的数据显示，3月10日当周，沪锌库存继续小幅回升，周度库存增加218吨至123,894吨，再刷逾八个月新高位。3.月13日，大众集团及旗下电池公司PowerCo宣布已选择在加拿大安大略省的圣托马斯（St.Thomas）建立大众汽车在欧洲之外的第一个电池超级工厂。此举不仅能够加强大众集团在北美的本土化程度，旗下车辆也可以同时获得加拿大和美国的补贴。 投资策略 铅 上一交易日SMM1#铅锭平均价格上涨0.50%，沪铅主力合约收涨0.59%。基本面来看，原生铅冶炼厂、再生铅企业开工率均有所下滑，江西、内蒙古地区再生铅冶炼厂总体生产情况相对不稳定，江西地区个别铅蓄电池企业因周边货源有限购买西北地区铅锭来满足生产，安徽地区部分再生铅企业因故障停产检修，铅锭供给整体有所收紧，铅锭地域性供给偏紧较为明显；下游消费来看，铅蓄电池需求转淡，各大企业普遍以销定产，但政策红利或将利好整车配套市场，在一定程度上减弱淡季影响，目前铅蓄电池终端消费虽然有所减弱，但并未引起铅蓄电池企业大幅减产。整体来看，铅市供需双弱，3月传统消费淡季在政策利好的影响下有所减弱，预期铅价震荡整理，需关注冶炼厂生产情况对铅价的影响。 锌 上一交易日SMM1#锌锭平均价格上涨0.79%%，沪锌主力合约收跌0.57%。上海地区锌锭升水与前日持平至15元/吨；天津地区锌锭升水与前日持平至-35元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至15元/吨。基本面来看，云南限电导致冶炼厂减产幅度有所增大，湖南地区电价高企，但目前尚未出现停产情况，矿端小幅紧缺，部分加工费下调，但锌锭整体供给较为正常；下游消费来看，天津、河北、山东等地因空气质量橙色预警环保管控延续，但大厂生产基本不受影响，预期本周环保管控结束，镀锌企业开工回升；进入三月，随着金三银四的到来，预期氧化锌开工率高位震荡；压铸锌合金企业因成品累积，上周消耗库存为主，开工下滑，预期本周压铸锌合金开工有所回升。整体来看，限电影响延续，供给增量不及预期，下游消费预期将逐步进入旺季，为锌价提供支撑，短期锌价震荡为主，目前锌市基本面矛盾暂不突出，需关注海外宏观影响。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82293558